联环药业(600513) - 基本面研究报告

公司概况

公司全称：
江苏联环药业股份有限公司
注册地址：
江苏省扬州市文峰路21号
公司简称：
联环药业
法人代表：
夏春来
公司董秘：
黄文韬
注册资本(万元)：
999999.9999
行业种类：
医药制造业
公司电话：
0514-87813082
公司网址：
www.lhpharma.com
上市时间：
2003-03-19
发行数量(万股)：
20000000
发行价格(元)：
7.88
发行市盈率(倍)：
19.98
发行方式：
二级市场配售
公告查询：

http://www.sse.com.cn/assortment/stock/list/info/announcement/index.shtml?productId=600513

最新业绩^TTM

每股收益

0.26(元)
每股净资产

4.97(元)
每股现金流

0.81(元)
净资产收益率

5.26(%)
总资产收益率

2.67(%)
毛利率

47.24(%)
利润增长率

18.52(%)
资产负债比

50.71(%)
市盈率

31.5(倍)
市净率

1.66(倍)
市盈增长比率

1.31(倍)
EV / EBIT

33.44(倍)
市销率

1.04(倍)
市值(亿)

23.52(亿元)

注：以上数据是基于联环药业(600513)的2025-03-31报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成

产品
地区

日期	项目	主营业务收入 (百万元)	毛利率 (%)
2011-06-30	抗过敏药物	35	60
2011-06-30	心血管药物	25	63
2011-06-30	泌尿外科用药	21	70

日期	项目	主营业务收入 (百万元)
2011-06-30	华东及湖南地区	51
2011-06-30	扬州及泰州地区	41
2011-06-30	华中及川、渝地区	20
2011-06-30	华北及西北地区	17
2011-06-30	京、津及东北地区	15
2011-06-30	华南及西南地区	12

财务分析

资本结构
偿债能力
获利能力
经营能力
发展能力
分红能力
历史估值
股价收益线

日期	股东权益比率 (%)	固定资产比率 (%)
2025-03-31^TTM	49.29	0.00
2024-12-31	52.23	36.49
2023-12-31	53.13	32.23
2022-12-31	52.07	34.53
2021-12-31	54.40	28.25
2020-12-31	57.69	16.92
2019-12-31	57.37	8.72
2018-12-31	66.66	10.51
2017-12-31	75.42	13.75
2016-12-31	77.58	16.72
2015-12-31	77.45	18.39
历史平均	73.25	19.70
行业平均	66.62	21.07

股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。

日期	流动比率 (倍)	资产负债比率 (%)
2025-03-31^TTM	1.17	50.71
2024-12-31	1.10	47.77
2023-12-31	1.09	46.87
2022-12-31	1.10	47.93
2021-12-31	1.18	45.60
2020-12-31	1.29	42.31
2019-12-31	1.37	42.63
2018-12-31	1.86	33.34
2017-12-31	3.19	24.58
2016-12-31	3.63	22.42
2015-12-31	3.19	22.55
历史平均	2.75	26.75
行业平均	1.94	33.47

流动比率是指流动资产与流动负债的比率。联环药业(600513)（以下简称“本公司”）当前流动比率1.17低于历史平均水平2.75，说明本公司短期偿债能力正在下降；当前流动比率1.17低于行业平均水平1.94，说明本公司短期偿债能力处于行业下游。
资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。联环药业(600513)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.51高于历史平均水平0.27，说明本公司经营风险正在上升；当前资产负债比率0.51高于行业平均水平0.33，说明本公司经营风险处于行业上游。

日期	毛利率 (%)	净利润率 (%)	净资产收益率 (%)	总资产收益率 (%)
2025-03-31^TTM	47.24	4.28	5.26	2.67
2024-12-31	49.37	4.93	6.03	3.52
2023-12-31	48.14	6.96	9.97	5.30
2022-12-31	53.35	8.51	11.16	6.13
2021-12-31	54.63	8.50	10.26	5.94
2020-12-31	53.84	8.67	9.61	5.86
2019-12-31	60.19	6.45	8.06	4.41
2018-12-31	68.60	7.28	7.91	5.22
2017-12-31	68.92	10.24	8.03	6.06
2016-12-31	58.49	10.34	7.58	5.86
2015-12-31	56.95	7.78	6.47	5.00
历史平均	56.02	7.97	7.99	5.79
行业平均	43.74	11.91	9.45	6.31

毛利率是指毛利占销售收入的百分比。联环药业(600513)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.47低于历史平均水平0.56，说明本公司业务竞争力正在下降；当前毛利率0.47高于行业平均水平0.44，说明本公司业务竞争力处于行业上游。
净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。联环药业(600513)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.04低于历史平均水平0.08，说明本公司盈利能力正在下降；当前净利润率0.04低于行业平均水平0.12，说明本公司盈利能力处于行业下游。
净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。联环药业(600513)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.05低于历史平均水平0.08，说明本公司运用资产的能力正在下降；当前净资产收益率0.05低于行业平均水平0.09，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。

日期	存货周转率 (次)	固定资产周转率 (次)	股东权益周转率 (次)	总资产周转率 (次)
2025-03-31^TTM	2.08	0.00	1.27	0.62
2024-12-31	2.49	1.96	1.37	0.72
2023-12-31	3.57	2.36	1.43	0.76
2022-12-31	3.26	2.09	1.38	0.72
2021-12-31	3.69	2.47	1.28	0.70
2020-12-31	3.28	4.00	1.17	0.68
2019-12-31	2.17	7.83	1.19	0.68
2018-12-31	2.04	6.83	1.08	0.72
2017-12-31	2.07	4.30	0.78	0.59
2016-12-31	3.86	3.39	0.73	0.57
2015-12-31	5.38	3.49	0.83	0.64
历史平均	3.59	3.98	1.04	0.75
行业平均	2.38	2.42	0.77	0.51

存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。联环药业(600513)（以下简称“本公司”）当前存货周转率2.08低于历史平均水平3.59，说明本公司存货运营效率正在下降；当前存货周转率2.08低于行业平均水平2.38，说明本公司存货运营效率处于行业下游。
固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。
股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。联环药业(600513)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率1.27高于历史平均水平1.04，说明本公司所有者权益的获利能力正在上升；当前股东权益周转率1.27高于行业平均水平0.77，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业上游。
总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。联环药业(600513)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.62低于历史平均水平0.75，说明本公司整体资产的营运能力正在下降；当前总资产周转率0.62高于行业平均水平0.51，说明本公司整体资产的营运能力处于行业上游。

日期	净利润 (百万元)	净资产 (百万元)	现金流 (百万元)
2025-03-31^TTM	75	1419	230
2024-12-31	84	1396	187
2023-12-31	135	1354	250
2022-12-31	141	1267	309
2021-12-31	119	1158	323
2020-12-31	103	1072	221
2019-12-31	80	989	247
2018-12-31	74	930	244
2017-12-31	71	878	384
2016-12-31	63	827	419
2015-12-31	50	774	407

净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。

日期	股息率 (%)	股息支付率 (%)
2025-03-31^TTM	0.00	0.00
2024-12-31	1.30	30.19
2023-12-31	2.20	31.72
2022-12-31	2.20	30.47
2021-12-31	1.82	30.20
2020-12-31	2.81	53.68
2019-12-31	1.13	27.93
2018-12-31	1.26	29.11
2017-12-31	0.76	26.77
2016-12-31	0.26	16.17
2015-12-31	0.30	26.58
历史平均	0.52	23.95
行业平均	1.45	45.04

股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
股息支付率是指净收益中股利所占的比重。

日期	市净率 (倍)	市盈率 (倍)
2025-03-31^TTM	1.66	31.50
2024-12-31	1.40	23.17
2023-12-31	1.44	14.44
2022-12-31	1.55	13.87
2021-12-31	1.70	16.55
2020-12-31	1.84	19.10
2019-12-31	1.99	24.68
2018-12-31	1.83	23.09
2017-12-31	2.82	35.12
2016-12-31	4.64	61.16
2015-12-31	5.69	87.83
历史平均	4.35	56.37
行业平均	3.01	31.80

市净率是指股价与每股净资产的比率。
市盈率是指股价与每股收益的比例。

日期	股价 (元)	每股收益 (元)
2025-03-31^TTM	6.83	0.26
2024-12-31	6.83	0.29
2023-12-31	6.83	0.47
2022-12-31	6.83	0.49
2021-12-31	6.83	0.41
2020-12-31	6.83	0.36
2019-12-31	6.83	0.28
2018-12-31	5.95	0.26
2017-12-31	8.68	0.25
2016-12-31	17.46	0.29
2015-12-31	26.06	0.30

股价是指股价。
每股收益是指每股净利润。

估值分析

联环药业(600513)的前一交易日收盘价为8.24元，我们给予的估值为8.53元， 安全边际率为3.52%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予联环药业(600513)合理评级。

联环药业(600513)基本面研究报告

同行业个股

关注此股的网友