天华院(600579)基本面研究报告
2025-03-31
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公司概况
- 公司全称：青岛天华院化学工程股份有限公司
- 注册地址：山东省青岛市城阳区棘洪滩金岭工业园3号
- 公司简称：天华院
- 法人代表：肖世猛
- 公司董秘：阎建亭
- 注册资本(万元)：999999.9999
- 行业种类：
- 公司电话：0931-7313058
- 公司网址：
- 上市时间：2002-08-08
- 发行数量(万股)：60000000
- 发行价格(元)：5.0
- 发行市盈率(倍)：20.0
- 发行方式：二级市场配售
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公告查询：
最新业绩TTM
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每股收益-2.52(元)
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每股净资产1.85(元)
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每股现金流-0.3(元)
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净资产收益率-135.94(%)
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总资产收益率-55.82(%)
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毛利率20.79(%)
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利润增长率38.90(%)
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资产负债比57.48(%)
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市盈率-2.28(倍)
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市净率3.1(倍)
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市盈增长比率-0.06(倍)
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EV / EBIT-3.32(倍)
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市销率0.68(倍)
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市值(亿)51.64(亿元)
注：以上数据是基于天华院(600579)的2025-03-31报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。
主营业务构成
财务分析
| 日期 | 股东权益比率 (%) |
固定资产比率 (%) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 42.52 | 0.00 |
| 2024-12-31 | 44.32 | 13.96 |
| 2023-12-31 | 17.63 | 11.78 |
| 2022-12-31 | 17.40 | 9.01 |
| 2021-12-31 | 28.57 | 9.93 |
| 2020-12-31 | 33.17 | 11.48 |
| 2019-12-31 | 33.62 | 9.41 |
| 2018-12-31 | 36.06 | 9.02 |
| 2017-12-31 | 72.31 | 12.50 |
| 2016-12-31 | 75.11 | 13.58 |
| 2015-12-31 | 51.26 | 16.63 |
| 历史平均 | 29.74 | 23.97 |
| 行业平均 | 46.04 | 17.86 |
- 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
- 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
| 日期 | 流动比率 (倍) |
资产负债比率 (%) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 1.30 | 57.48 |
| 2024-12-31 | 1.31 | 55.68 |
| 2023-12-31 | 1.14 | 82.37 |
| 2022-12-31 | 0.72 | 82.60 |
| 2021-12-31 | 0.78 | 71.43 |
| 2020-12-31 | 1.28 | 66.83 |
| 2019-12-31 | 1.22 | 66.38 |
| 2018-12-31 | 1.31 | 63.94 |
| 2017-12-31 | 2.80 | 27.69 |
| 2016-12-31 | 3.14 | 24.89 |
| 2015-12-31 | 1.47 | 48.74 |
| 历史平均 | 1.42 | 70.26 |
| 行业平均 | 1.51 | 53.96 |
- 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 天华院(600579)（以下简称“本公司”）当前流动比率1.30低于历史平均水平1.42，说明本公司短期偿债能力正在下降； 当前流动比率1.30低于行业平均水平1.51，说明本公司短期偿债能力处于行业下游。
- 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 天华院(600579)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.57低于历史平均水平0.70，说明本公司经营风险正在下降； 当前资产负债比率0.57高于行业平均水平0.54，说明本公司经营风险处于行业上游。
| 日期 | 毛利率 (%) |
净利润率 (%) |
净资产收益率 (%) |
总资产收益率 (%) |
|---|---|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 20.79 | -28.94 | -135.94 | -55.82 |
| 2024-12-31 | 21.07 | -21.84 | -131.45 | -55.56 |
| 2023-12-31 | 15.30 | -23.28 | -385.99 | -13.85 |
| 2022-12-31 | 18.64 | -15.51 | -46.34 | -8.06 |
| 2021-12-31 | 19.82 | -2.50 | -5.07 | -1.45 |
| 2020-12-31 | 21.13 | -2.34 | -4.33 | -1.44 |
| 2019-12-31 | 22.66 | -1.50 | -2.88 | -0.97 |
| 2018-12-31 | 25.38 | 1.69 | 3.36 | 1.21 |
| 2017-12-31 | 14.66 | -10.52 | -4.06 | -2.93 |
| 2016-12-31 | 25.80 | 1.30 | 0.52 | 0.39 |
| 2015-12-31 | 27.41 | 5.26 | 5.05 | 2.59 |
| 历史平均 | 13.56 | -2.73 | 42.19 | -3.34 |
| 行业平均 | 26.23 | 10.25 | 10.38 | 4.93 |
- 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 天华院(600579)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.21高于历史平均水平0.14，说明本公司业务竞争力正在上升； 当前毛利率0.21低于行业平均水平0.26，说明本公司业务竞争力处于行业下游。
- 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 天华院(600579)（以下简称“本公司”）当前净利润率-0.29低于历史平均水平-0.03，说明本公司盈利能力正在下降； 当前净利润率-0.29低于行业平均水平0.10，说明本公司盈利能力处于行业下游。
- 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 天华院(600579)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率-1.36低于历史平均水平0.42，说明本公司运用资产的能力正在下降； 当前净资产收益率-1.36低于行业平均水平0.10，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
- 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
| 日期 | 存货周转率 (次) |
固定资产周转率 (次) |
股东权益周转率 (次) |
总资产周转率 (次) |
|---|---|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 10.20 | 0.00 | 4.54 | 1.93 |
| 2024-12-31 | 14.41 | 18.22 | 5.74 | 2.54 |
| 2023-12-31 | 2.54 | 5.05 | 3.37 | 0.59 |
| 2022-12-31 | 2.24 | 5.77 | 2.99 | 0.52 |
| 2021-12-31 | 3.00 | 5.84 | 2.03 | 0.58 |
| 2020-12-31 | 3.52 | 5.34 | 1.85 | 0.61 |
| 2019-12-31 | 2.61 | 6.87 | 1.92 | 0.65 |
| 2018-12-31 | 2.80 | 7.97 | 1.99 | 0.72 |
| 2017-12-31 | 1.10 | 2.23 | 0.39 | 0.28 |
| 2016-12-31 | 1.50 | 2.22 | 0.40 | 0.30 |
| 2015-12-31 | 3.40 | 2.96 | 0.96 | 0.49 |
| 历史平均 | 3.45 | 3.33 | -4.51 | 0.66 |
| 行业平均 | 1.88 | 2.67 | 1.04 | 0.48 |
- 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 天华院(600579)（以下简称“本公司”）当前存货周转率10.20高于历史平均水平3.45，说明本公司存货运营效率正在上升； 当前存货周转率10.20高于行业平均水平1.88，说明本公司存货运营效率处于行业上游。
- 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。
- 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 天华院(600579)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率4.54高于历史平均水平-4.51，说明本公司所有者权益的获利能力正在上升； 当前股东权益周转率4.54高于行业平均水平1.04，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业上游。
- 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 天华院(600579)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率1.93高于历史平均水平0.66，说明本公司整体资产的营运能力正在上升； 当前总资产周转率1.93高于行业平均水平0.48，说明本公司整体资产的营运能力处于行业上游。
| 日期 | 净利润 (百万元) |
净资产 (百万元) |
现金流 (百万元) |
|---|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | -2263 | 1665 | -267 |
| 2024-12-31 | -2202 | 1675 | 225 |
| 2023-12-31 | -2768 | 717 | 960 |
| 2022-12-31 | -1618 | 3492 | 1113 |
| 2021-12-31 | -246 | 4855 | 1321 |
| 2020-12-31 | -230 | 5310 | 1091 |
| 2019-12-31 | -158 | 5498 | 1060 |
| 2018-12-31 | 191 | 5675 | 791 |
| 2017-12-31 | -47 | 1157 | 196 |
| 2016-12-31 | 6 | 1204 | 238 |
| 2015-12-31 | 36 | 718 | 83 |
- 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
- 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
- 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
| 日期 | 股息率 (%) |
股息支付率 (%) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 0.00 | 0.00 |
| 2024-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2023-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2022-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2021-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2020-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2019-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2018-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2017-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2016-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2015-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 历史平均 | 0.00 | 0.00 |
| 行业平均 | 2.18 | 41.66 |
- 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
- 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
| 日期 | 市净率 (倍) |
市盈率 (倍) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 3.10 | -2.28 |
| 2024-12-31 | 2.68 | -2.04 |
| 2023-12-31 | 6.27 | -1.62 |
| 2022-12-31 | 1.29 | -2.79 |
| 2021-12-31 | 0.93 | -18.38 |
| 2020-12-31 | 1.25 | -28.92 |
| 2019-12-31 | 1.46 | -50.52 |
| 2018-12-31 | 1.30 | 38.80 |
| 2017-12-31 | 5.20 | -128.17 |
| 2016-12-31 | 4.89 | 937.68 |
| 2015-12-31 | 9.10 | 180.14 |
| 历史平均 | -2.83 | 127.21 |
| 行业平均 | 2.07 | 19.74 |
- 市净率是指股价与每股净资产的比率。
- 市盈率是指股价与每股收益的比例。
| 日期 | 股价 (元) |
每股收益 (元) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 9.06 | -2.52 |
| 2024-12-31 | 9.06 | -4.45 |
| 2023-12-31 | 9.06 | -5.58 |
| 2022-12-31 | 9.06 | -3.25 |
| 2021-12-31 | 9.06 | -0.49 |
| 2020-12-31 | 9.06 | -0.31 |
| 2019-12-31 | 9.06 | -0.18 |
| 2018-12-31 | 8.24 | 0.21 |
| 2017-12-31 | 14.65 | -0.11 |
| 2016-12-31 | 14.34 | 0.02 |
| 2015-12-31 | 16.67 | 0.09 |
- 股价是指股价。
- 每股收益是指每股净利润。
估值分析
天华院(600579)的前一交易日收盘价为5.75元， 我们给予的估值为3.82元， 安全边际率为-33.57%。
注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。
爱股评级
我们给予天华院(600579)高估评级。