云赛智联(600602)基本面研究报告
2020-09-30
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公司概况
- 公司全称：云赛智联股份有限公司
- 注册地址：上海市浦东新区张江高科技园区张衡路200号1号楼2楼
- 公司简称：云赛智联
- 法人代表：黄金刚
- 公司董秘：张杏兴
- 注册资本(万元)：999999.9999
- 行业种类：
- 公司电话：021-34695838、34695939
- 公司网址：
- 上市时间：1990-12-19
- 发行数量(万股)：20000
- 发行价格(元)：102.0
- 发行市盈率(倍)：--
- 发行方式：定向发行
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公告查询：
最新业绩TTM
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每股收益0.16(元)
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每股净资产3.07(元)
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每股现金流1.96(元)
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净资产收益率5.06(%)
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总资产收益率4.20(%)
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毛利率20.03(%)
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利润增长率13.14(%)
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资产负债比24.77(%)
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市盈率64.96(倍)
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市净率3.28(倍)
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市盈增长比率4.26(倍)
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EV / EBIT55.31(倍)
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市销率3.05(倍)
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市值(亿)138.00(亿元)
注：以上数据是基于云赛智联(600602)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。
主营业务构成
财务分析
| 日期 | 股东权益比率 (%) |
固定资产比率 (%) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 75.23 | 3.60 |
| 2019-12-31 | 70.21 | 3.76 |
| 2018-12-31 | 74.99 | 4.74 |
| 2017-12-31 | 72.63 | 4.64 |
| 2016-12-31 | 74.97 | 5.31 |
| 2015-12-31 | 78.12 | 6.49 |
| 2014-12-31 | 87.32 | 5.33 |
| 2013-12-31 | 89.10 | 5.74 |
| 2012-12-31 | 87.85 | 3.21 |
| 2011-12-31 | 87.25 | 3.03 |
| 2010-12-31 | 92.19 | 2.39 |
| 历史平均 | 82.71 | 4.54 |
| 行业平均 | 60.27 | 8.38 |
- 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
- 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
| 日期 | 流动比率 (倍) |
资产负债比率 (%) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 3.55 | 24.77 |
| 2019-12-31 | 2.95 | 29.79 |
| 2018-12-31 | 3.36 | 25.01 |
| 2017-12-31 | 2.32 | 27.37 |
| 2016-12-31 | 2.54 | 25.03 |
| 2015-12-31 | 3.91 | 21.88 |
| 2014-12-31 | 6.29 | 12.68 |
| 2013-12-31 | 5.86 | 10.90 |
| 2012-12-31 | 5.00 | 12.15 |
| 2011-12-31 | 4.34 | 12.75 |
| 2010-12-31 | 7.44 | 7.81 |
| 历史平均 | 4.56 | 17.29 |
| 行业平均 | 1.80 | 40.56 |
- 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 云赛智联(600602)（以下简称“本公司”）当前流动比率3.55低于历史平均水平4.56，说明本公司短期偿债能力正在下降； 当前流动比率3.55高于行业平均水平1.80，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
- 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 云赛智联(600602)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.25高于历史平均水平0.17，说明本公司经营风险正在上升； 当前资产负债比率0.25低于行业平均水平0.41，说明本公司经营风险处于行业下游。
| 日期 | 毛利率 (%) |
净利润率 (%) |
净资产收益率 (%) |
总资产收益率 (%) |
|---|---|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 20.03 | 5.46 | 5.06 | 4.20 |
| 2019-12-31 | 18.89 | 5.70 | 5.87 | 4.55 |
| 2018-12-31 | 18.54 | 6.70 | 6.81 | 5.40 |
| 2017-12-31 | 18.39 | 7.25 | 7.27 | 5.60 |
| 2016-12-31 | 22.71 | 7.54 | 6.77 | 5.97 |
| 2015-12-31 | 19.99 | 7.37 | 4.92 | 4.82 |
| 2014-12-31 | 16.31 | 10.71 | 4.15 | 4.17 |
| 2013-12-31 | 15.02 | 10.73 | 4.56 | 4.29 |
| 2012-12-31 | 15.06 | 9.56 | 4.48 | 4.18 |
| 2011-12-31 | 17.27 | 15.87 | 6.60 | 5.35 |
| 2010-12-31 | 13.63 | 29.12 | 7.02 | 6.15 |
| 历史平均 | 17.44 | 11.65 | 5.84 | 5.10 |
| 行业平均 | 34.37 | 10.67 | 8.07 | 5.69 |
- 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 云赛智联(600602)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.20高于历史平均水平0.17，说明本公司业务竞争力正在上升； 当前毛利率0.20低于行业平均水平0.34，说明本公司业务竞争力处于行业下游。
- 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 云赛智联(600602)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.05低于历史平均水平0.12，说明本公司盈利能力正在下降； 当前净利润率0.05低于行业平均水平0.11，说明本公司盈利能力处于行业下游。
- 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 云赛智联(600602)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.05低于历史平均水平0.06，说明本公司运用资产的能力正在下降； 当前净资产收益率0.05低于行业平均水平0.08，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
- 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
| 日期 | 存货周转率 (次) |
固定资产周转率 (次) |
股东权益周转率 (次) |
总资产周转率 (次) |
|---|---|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 6.99 | 21.39 | 1.02 | 0.77 |
| 2019-12-31 | 4.55 | 21.23 | 1.14 | 0.80 |
| 2018-12-31 | 6.22 | 17.00 | 1.08 | 0.81 |
| 2017-12-31 | 7.30 | 16.66 | 1.06 | 0.77 |
| 2016-12-31 | 6.38 | 14.91 | 1.06 | 0.79 |
| 2015-12-31 | 4.55 | 10.08 | 0.84 | 0.65 |
| 2014-12-31 | 5.32 | 7.31 | 0.45 | 0.39 |
| 2013-12-31 | 9.77 | 6.96 | 0.45 | 0.40 |
| 2012-12-31 | 8.97 | 13.62 | 0.50 | 0.44 |
| 2011-12-31 | 10.43 | 11.12 | 0.39 | 0.34 |
| 2010-12-31 | 15.92 | 8.85 | 0.23 | 0.21 |
| 历史平均 | 8.32 | 11.83 | 0.67 | 0.53 |
| 行业平均 | 3.39 | 6.29 | 0.88 | 0.53 |
- 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 云赛智联(600602)（以下简称“本公司”）当前存货周转率6.99低于历史平均水平8.32，说明本公司存货运营效率正在下降； 当前存货周转率6.99高于行业平均水平3.39，说明本公司存货运营效率处于行业上游。
- 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。 云赛智联(600602)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率21.39高于历史平均水平11.83，说明本公司固定资产利用效率正在上升； 当前固定资产周转率21.39高于行业平均水平6.29，说明本公司固定资产利用效率处于行业上游。
- 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 云赛智联(600602)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率1.02高于历史平均水平0.67，说明本公司所有者权益的获利能力正在上升； 当前股东权益周转率1.02高于行业平均水平0.88，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业上游。
- 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 云赛智联(600602)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.77高于历史平均水平0.53，说明本公司整体资产的营运能力正在上升； 当前总资产周转率0.77高于行业平均水平0.53，说明本公司整体资产的营运能力处于行业上游。
| 日期 | 净利润 (百万元) |
净资产 (百万元) |
现金流 (百万元) |
|---|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 212 | 4202 | 2674 |
| 2019-12-31 | 242 | 4120 | 2561 |
| 2018-12-31 | 272 | 3999 | 2636 |
| 2017-12-31 | 277 | 3817 | 1434 |
| 2016-12-31 | 238 | 3512 | 1455 |
| 2015-12-31 | 162 | 3293 | 2095 |
| 2014-12-31 | 109 | 2619 | 1729 |
| 2013-12-31 | 114 | 2504 | 1130 |
| 2012-12-31 | 107 | 2393 | 1091 |
| 2011-12-31 | 152 | 2305 | 1074 |
| 2010-12-31 | 152 | 2162 | 1097 |
- 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
- 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
- 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
| 日期 | 股息率 (%) |
股息支付率 (%) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 0.54 | 34.77 |
| 2019-12-31 | 0.73 | 33.94 |
| 2018-12-31 | 1.22 | 30.65 |
| 2017-12-31 | 0.77 | 25.82 |
| 2016-12-31 | 0.39 | 20.65 |
| 2015-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2014-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2013-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2012-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2011-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2010-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 历史平均 | 0.79 | 25.71 |
| 行业平均 | 0.54 | 25.88 |
- 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
- 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
| 日期 | 市净率 (倍) |
市盈率 (倍) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 3.28 | 64.96 |
| 2019-12-31 | 2.73 | 46.50 |
| 2018-12-31 | 1.70 | 25.02 |
| 2017-12-31 | 2.45 | 33.71 |
| 2016-12-31 | 3.60 | 53.19 |
| 2015-12-31 | 5.15 | 104.83 |
| 2014-12-31 | 3.12 | 75.15 |
| 2013-12-31 | 2.65 | 58.10 |
| 2012-12-31 | 1.71 | 38.18 |
| 2011-12-31 | 2.27 | 34.41 |
| 2010-12-31 | 4.18 | 59.53 |
| 历史平均 | 2.98 | 53.57 |
| 行业平均 | 4.12 | 46.63 |
- 市净率是指股价与每股净资产的比率。
- 市盈率是指股价与每股收益的比例。
| 日期 | 股价 (元) |
每股收益 (元) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 8.22 | 0.16 |
| 2019-12-31 | 8.22 | 0.18 |
| 2018-12-31 | 4.98 | 0.20 |
| 2017-12-31 | 6.84 | 0.20 |
| 2016-12-31 | 9.53 | 0.18 |
| 2015-12-31 | 12.79 | 0.12 |
| 2014-12-31 | 6.97 | 0.09 |
| 2013-12-31 | 5.65 | 0.10 |
| 2012-12-31 | 3.49 | 0.09 |
| 2011-12-31 | 4.46 | 0.13 |
| 2010-12-31 | 7.70 | 0.13 |
- 股价是指股价。
- 每股收益是指每股净利润。
估值分析
云赛智联(600602)的前一交易日收盘价为10.09元， 我们给予的估值为6.69元， 安全边际率为-33.70%。
注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。
爱股评级
我们给予云赛智联(600602)高估评级。