老凤祥(600612)基本面研究报告

2020-09-30 爱股网
公司概况
最新业绩TTM
  • 每股收益
    2.82(元)
  • 每股净资产
    14.64(元)
  • 每股现金流
    7.34(元)
  • 净资产收益率
    19.26(%)
  • 总资产收益率
    9.87(%)
  • 毛利率
    7.98(%)
  • 利润增长率
    15.82(%)
  • 资产负债比
    53.21(%)
  • 市盈率
    24.48(倍)
  • 市净率
    4.72(倍)
  • 市盈增长比率
    1.19(倍)
  • EV / EBIT
    17.62(倍)
  • 市销率
    0.7(倍)
  • 市值(亿)
    361.00(亿元)

注：以上数据是基于老凤祥(600612)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成
老凤祥(600612)主营业务构成图（按产品）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

珠宝首饰

 8725 9
2011-06-30

黄金交易

 1651 2
2011-06-30

其他业务(补充)

 800 6
2011-06-30

笔类

 225 33
2011-06-30

工艺品销售

 174 15
2011-06-30

商贸

 64 12
2011-06-30

化工原料

 22 6
2011-06-30

拍卖佣金

 14
2011-06-30

铅笔机械

 2 29
2011-06-30

物业管理

 0 48
老凤祥(600612)主营业务构成图（按行业）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

珠宝首饰

 8725 9
2011-06-30

黄金交易

 1651 2
2011-06-30

其他业务(补充)

 800 6
2011-06-30

笔类

 225 33
2011-06-30

工艺品销售

 174 15
2011-06-30

商贸

 64 12
2011-06-30

化工原料

 22 6
2011-06-30

拍卖佣金

 14
2011-06-30

铅笔机械

 2 29
2011-06-30

物业管理

 0 48
老凤祥(600612)主营业务构成图（按地区）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

国内销售

 10649
2011-06-30

其他(补充)

 800
2011-06-30

国外销售

 229
财务分析
老凤祥(600612)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股东权益比率
(%)		 固定资产比率
(%)
2020-09-30TTM 46.79 1.87
2019-12-31 48.55 1.93
2018-12-31 47.69 2.24
2017-12-31 50.01 2.78
2016-12-31 42.86 2.80
2015-12-31 46.94 3.53
2014-12-31 40.01 3.93
2013-12-31 41.43 4.81
2012-12-31 35.76 5.08
2011-12-31 34.41 5.05
2010-12-31 34.41 6.29
历史平均 41.50 4.06
行业平均 33.84 6.89
  • 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
  • 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
老凤祥(600612)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 流动比率
(倍)		 资产负债比率
(%)
2020-09-30TTM 2.02 53.21
2019-12-31 2.13 51.45
2018-12-31 2.09 52.31
2017-12-31 1.88 49.99
2016-12-31 1.63 57.14
2015-12-31 1.73 53.06
2014-12-31 1.51 59.99
2013-12-31 1.54 58.57
2012-12-31 1.44 64.24
2011-12-31 1.39 65.59
2010-12-31 1.37 65.59
历史平均 1.62 58.50
行业平均 1.26 68.17
  • 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 老凤祥(600612)（以下简称“本公司”）当前流动比率2.02高于历史平均水平1.62，说明本公司短期偿债能力正在上升； 当前流动比率2.02高于行业平均水平1.26，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
  • 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 老凤祥(600612)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.53低于历史平均水平0.58，说明本公司经营风险正在下降； 当前资产负债比率0.53低于行业平均水平0.68，说明本公司经营风险处于行业下游。
老凤祥(600612)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 毛利率
(%)		 净利润率
(%)		 净资产收益率
(%)		 总资产收益率
(%)
2020-09-30TTM 7.98 3.72 19.26 9.87
2019-12-31 8.47 3.69 20.06 10.65
2018-12-31 8.24 3.57 19.46 10.10
2017-12-31 8.35 3.69 20.26 10.95
2016-12-31 8.95 3.91 20.89 9.71
2015-12-31 8.39 3.98 24.60 12.30
2014-12-31 8.77 3.74 23.82 10.61
2013-12-31 7.97 3.43 26.70 12.10
2012-12-31 8.19 3.11 22.14 8.93
2011-12-31 8.73 3.23 24.11 9.38
2010-12-31 9.01 2.98 17.64 7.78
历史平均 8.51 3.52 22.18 10.21
行业平均 13.32 3.33 6.07 4.34
  • 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 老凤祥(600612)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.08低于历史平均水平0.09，说明本公司业务竞争力正在下降； 当前毛利率0.08低于行业平均水平0.13，说明本公司业务竞争力处于行业下游。
  • 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 老凤祥(600612)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.04高于历史平均水平0.04，说明本公司盈利能力正在上升； 当前净利润率0.04高于行业平均水平0.03，说明本公司盈利能力处于行业上游。
  • 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 老凤祥(600612)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.19低于历史平均水平0.22，说明本公司运用资产的能力正在下降； 当前净资产收益率0.19高于行业平均水平0.06，说明本公司运用资产的能力处于行业上游。
  • 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
老凤祥(600612)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 存货周转率
(次)		 固定资产周转率
(次)		 股东权益周转率
(次)		 总资产周转率
(次)
2020-09-30TTM 6.19 141.97 5.67 2.65
2019-12-31 3.98 149.55 5.95 2.89
2018-12-31 4.51 126.41 5.93 2.83
2017-12-31 5.06 106.51 5.93 2.97
2016-12-31 4.30 88.85 5.80 2.49
2015-12-31 6.66 87.39 6.58 3.09
2014-12-31 5.83 72.12 7.09 2.84
2013-12-31 6.05 73.37 8.53 3.53
2012-12-31 4.45 56.63 8.04 2.88
2011-12-31 4.29 57.45 8.44 2.90
2010-12-31 4.07 41.51 7.59 2.61
历史平均 5.02 78.92 7.10 2.90
行业平均 1.92 11.84 2.44 0.82
  • 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 老凤祥(600612)（以下简称“本公司”）当前存货周转率6.19高于历史平均水平5.02，说明本公司存货运营效率正在上升； 当前存货周转率6.19高于行业平均水平1.92，说明本公司存货运营效率处于行业上游。
  • 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。 老凤祥(600612)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率141.97高于历史平均水平78.92，说明本公司固定资产利用效率正在上升； 当前固定资产周转率141.97高于行业平均水平11.84，说明本公司固定资产利用效率处于行业上游。
  • 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 老凤祥(600612)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率5.67低于历史平均水平7.10，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降； 当前股东权益周转率5.67高于行业平均水平2.44，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业上游。
  • 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 老凤祥(600612)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率2.65低于历史平均水平2.90，说明本公司整体资产的营运能力正在下降； 当前总资产周转率2.65高于行业平均水平0.82，说明本公司整体资产的营运能力处于行业上游。
老凤祥(600612)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 净利润
(百万元)		 净资产
(百万元)		 现金流
(百万元)
2020-09-30TTM 1475 7656 3838
2019-12-31 1408 7020 4310
2018-12-31 1205 6191 4740
2017-12-31 1136 5607 4353
2016-12-31 1057 5061 4844
2015-12-31 1117 4542 4728
2014-12-31 940 3946 4632
2013-12-31 890 3333 2788
2012-12-31 611 2761 1878
2011-12-31 523 2169 1116
2010-12-31 292 1656 903
  • 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
  • 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
  • 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
老凤祥(600612)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股息率
(%)		 股息支付率
(%)
2020-09-30TTM 1.67 40.79
2019-12-31 2.24 40.87
2018-12-31 2.33 45.60
2017-12-31 2.43 46.04
2016-12-31 2.58 47.49
2015-12-31 2.08 42.14
2014-12-31 2.66 47.86
2013-12-31 2.57 35.27
2012-12-31 0.39 7.13
2011-12-31 0.00 0.00
2010-12-31 0.56 18.96
历史平均 1.73 32.28
行业平均 1.33 38.16
  • 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
  • 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
老凤祥(600612)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 市净率
(倍)		 市盈率
(倍)
2020-09-30TTM 4.72 24.48
2019-12-31 3.65 18.21
2018-12-31 3.80 19.54
2017-12-31 3.84 18.95
2016-12-31 3.85 18.42
2015-12-31 4.98 20.25
2014-12-31 4.29 17.99
2013-12-31 3.66 13.71
2012-12-31 4.08 18.44
2011-12-31 5.25 21.76
2010-12-31 5.99 33.97
历史平均 4.42 20.34
行业平均 2.56 31.67
  • 市净率是指股价与每股净资产的比率。
  • 市盈率是指股价与每股收益的比例。
老凤祥(600612)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股价
(元)		 每股收益
(元)
2020-09-30TTM 49.01 2.82
2019-12-31 49.01 2.69
2018-12-31 45.00 2.30
2017-12-31 41.16 2.17
2016-12-31 37.23 2.02
2015-12-31 43.26 2.14
2014-12-31 32.33 1.80
2013-12-31 23.32 1.70
2012-12-31 21.55 1.17
2011-12-31 26.10 1.20
2010-12-31 29.60 0.87
  • 股价是指股价。
  • 每股收益是指每股净利润。
估值分析

老凤祥(600612)的前一交易日收盘价为69.01元， 我们给予的估值为41.97元， 安全边际率为-39.18%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予老凤祥(600612)高估评级。

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