航天通信(600677)基本面研究报告

2020-09-30 爱股网
公司概况
  • 公司全称：
    航天通信控股集团股份有限公司
  • 注册地址：
    浙江省杭州市解放路138号航天通信大厦
  • 公司简称：
    航天通信
  • 法人代表：
    余德海
  • 公司董秘：
    吴从曙
  • 注册资本(万元)：
    999999.9999
  • 行业种类：
    批发业
  • 公司电话：
    0571-87034676
  • 公司网址：
    www.aerocom.cn
  • 上市时间：
    1993-09-28
  • 发行数量(万股)：
    24340000
  • 发行价格(元)：
    1.5
  • 发行市盈率(倍)：
    --
  • 发行方式：
    公开拍卖
  • 公告查询：
    http://www.sse.com.cn/assortment/stock/list/info/announcement/index.shtml?productId=600677
最新业绩TTM
  • 每股收益
    -1.27(元)
  • 每股净资产
    -0.41(元)
  • 每股现金流
    1.95(元)
  • 净资产收益率
    310.31(%)
  • 总资产收益率
    -16.09(%)
  • 毛利率
    19.05(%)
  • 利润增长率
    -14.11(%)
  • 资产负债比
    92.72(%)
  • 市盈率
    -2.37(倍)
  • 市净率
    -7.36(倍)
  • 市盈增长比率
    0.12(倍)
  • EV / EBIT
    -7.69(倍)
  • 市销率
    0.48(倍)
  • 市值(亿)
    15.71(亿元)

注：以上数据是基于航天通信(600677)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成
航天通信(600677)主营业务构成图（按行业）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

商品流通

 1797 3
2011-06-30

纺织业制造

 1097 7
2011-06-30

通信服务

 454 3
2011-06-30

军品制造

 158 45
2011-06-30

其他

 112 12
2011-06-30

物业管理

 34 50
2011-06-30

其中:关联交易

 17 13
2011-06-30

内部抵消

 -5 0
航天通信(600677)主营业务构成图（按地区）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

中国大陆

 2809
2011-06-30

其他国家或地区

 838
2011-06-30

其中:关联交易

 17
财务分析
航天通信(600677)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股东权益比率
(%)		 固定资产比率
(%)
2020-09-30TTM 7.28 16.37
2019-12-31 6.78 15.84
2018-12-31 -4.74 17.10
2017-12-31 17.46 14.35
2016-12-31 25.10 12.99
2015-12-31 41.83 11.15
2014-12-31 25.97 13.16
2013-12-31 29.14 13.48
2012-12-31 22.66 15.14
2011-12-31 26.55 15.57
2010-12-31 28.29 16.98
历史平均 23.59 14.44
行业平均 31.98 6.17
  • 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
  • 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
航天通信(600677)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 流动比率
(倍)		 资产负债比率
(%)
2020-09-30TTM 0.82 92.72
2019-12-31 0.77 93.22
2018-12-31 0.75 104.74
2017-12-31 1.05 82.54
2016-12-31 1.09 74.90
2015-12-31 1.07 58.17
2014-12-31 1.03 74.03
2013-12-31 1.17 70.86
2012-12-31 1.08 77.34
2011-12-31 1.25 73.45
2010-12-31 1.32 71.71
历史平均 1.09 76.41
行业平均 1.30 68.56
  • 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 航天通信(600677)（以下简称“本公司”）当前流动比率0.82低于历史平均水平1.09，说明本公司短期偿债能力正在下降； 当前流动比率0.82低于行业平均水平1.30，说明本公司短期偿债能力处于行业下游。
  • 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 航天通信(600677)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.93高于历史平均水平0.76，说明本公司经营风险正在上升； 当前资产负债比率0.93高于行业平均水平0.69，说明本公司经营风险处于行业上游。
航天通信(600677)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 毛利率
(%)		 净利润率
(%)		 净资产收益率
(%)		 总资产收益率
(%)
2020-09-30TTM 19.05 -28.47 310.31 -16.09
2019-12-31 11.26 -33.70 566.85 -21.80
2018-12-31 5.95 -25.78 2999.42 -25.12
2017-12-31 7.34 -10.19 -35.11 -6.78
2016-12-31 11.05 -14.85 -56.30 -10.88
2015-12-31 13.06 1.37 0.35 0.98
2014-12-31 11.87 -3.87 -16.03 -3.47
2013-12-31 9.32 0.65 1.79 0.70
2012-12-31 9.42 1.53 8.04 2.01
2011-12-31 7.07 2.23 14.13 3.66
2010-12-31 8.51 2.58 12.67 3.52
历史平均 9.26 -5.15 325.45 -3.92
行业平均 6.35 1.69 7.93 2.95
  • 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 航天通信(600677)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.19高于历史平均水平0.09，说明本公司业务竞争力正在上升； 当前毛利率0.19高于行业平均水平0.06，说明本公司业务竞争力处于行业上游。
  • 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 航天通信(600677)（以下简称“本公司”）当前净利润率-0.28低于历史平均水平-0.05，说明本公司盈利能力正在下降； 当前净利润率-0.28低于行业平均水平0.02，说明本公司盈利能力处于行业下游。
  • 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 航天通信(600677)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率3.10低于历史平均水平3.25，说明本公司运用资产的能力正在下降； 当前净资产收益率3.10高于行业平均水平0.08，说明本公司运用资产的能力处于行业上游。
  • 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
航天通信(600677)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 存货周转率
(次)		 固定资产周转率
(次)		 股东权益周转率
(次)		 总资产周转率
(次)
2020-09-30TTM 1.87 3.45 7.76 0.57
2019-12-31 3.40 4.08 9.55 0.65
2018-12-31 7.70 5.70 -20.55 0.97
2017-12-31 4.48 4.63 3.81 0.66
2016-12-31 3.78 5.64 2.92 0.73
2015-12-31 4.30 6.38 1.70 0.71
2014-12-31 4.09 6.82 3.46 0.90
2013-12-31 6.00 8.01 3.71 1.08
2012-12-31 5.96 8.64 5.77 1.31
2011-12-31 7.21 10.55 6.19 1.64
2010-12-31 5.60 8.04 4.83 1.37
历史平均 5.48 7.19 1.33 1.05
行业平均 6.01 28.38 5.48 1.75
  • 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 航天通信(600677)（以下简称“本公司”）当前存货周转率1.87低于历史平均水平5.48，说明本公司存货运营效率正在下降； 当前存货周转率1.87低于行业平均水平6.01，说明本公司存货运营效率处于行业下游。
  • 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。 航天通信(600677)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率3.45低于历史平均水平7.19，说明本公司固定资产利用效率正在下降； 当前固定资产周转率3.45低于行业平均水平28.38，说明本公司固定资产利用效率处于行业下游。
  • 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 航天通信(600677)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率7.76高于历史平均水平1.33，说明本公司所有者权益的获利能力正在上升； 当前股东权益周转率7.76高于行业平均水平5.48，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业上游。
  • 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 航天通信(600677)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.57低于历史平均水平1.05，说明本公司整体资产的营运能力正在下降； 当前总资产周转率0.57低于行业平均水平1.75，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。
航天通信(600677)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 净利润
(百万元)		 净资产
(百万元)		 现金流
(百万元)
2020-09-30TTM -662 -213 1016
2019-12-31 -836 -147 937
2018-12-31 -1470 -49 538
2017-12-31 -512 1458 785
2016-12-31 -1115 1981 973
2015-12-31 11 3105 1314
2014-12-31 -247 1538 1414
2013-12-31 32 1791 1610
2012-12-31 84 1045 808
2011-12-31 151 1066 585
2010-12-31 116 915 707
  • 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
  • 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
  • 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
航天通信(600677)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股息率
(%)		 股息支付率
(%)
2020-09-30TTM 0.00 0.00
2019-12-31 0.94 -7.49
2018-12-31 0.74 -2.48
2017-12-31 0.18 -2.04
2016-12-31 0.12 -0.94
2015-12-31 0.00 0.00
2014-12-31 0.28 -8.44
2013-12-31 0.54 81.22
2012-12-31 0.00 0.00
2011-12-31 0.00 0.00
2010-12-31 0.00 0.00
历史平均 0.37 12.46
行业平均 1.79 25.49
  • 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
  • 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
航天通信(600677)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 市净率
(倍)		 市盈率
(倍)
2020-09-30TTM -7.36 -2.37
2019-12-31 -45.26 -7.98
2018-12-31 -100.83 -3.36
2017-12-31 3.97 -11.30
2016-12-31 4.52 -8.04
2015-12-31 3.69 1057.81
2014-12-31 4.88 -30.43
2013-12-31 2.69 149.72
2012-12-31 2.35 29.21
2011-12-31 2.24 15.85
2010-12-31 4.25 33.50
历史平均 -8.03 135.97
行业平均 1.34 15.55
  • 市净率是指股价与每股净资产的比率。
  • 市盈率是指股价与每股收益的比例。
航天通信(600677)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股价
(元)		 每股收益
(元)
2020-09-30TTM 12.79 -1.27
2019-12-31 12.79 -1.60
2018-12-31 9.47 -2.82
2017-12-31 11.09 -0.98
2016-12-31 17.18 -2.14
2015-12-31 21.94 0.02
2014-12-31 18.02 -0.59
2013-12-31 11.55 0.08
2012-12-31 7.52 0.26
2011-12-31 7.32 0.46
2010-12-31 11.91 0.36
  • 股价是指股价。
  • 每股收益是指每股净利润。
估值分析

航天通信(600677)的前一交易日收盘价为3.01元， 我们给予的估值为3.79元， 安全边际率为25.91%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予航天通信(600677)低估评级。

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