上实发展(600748)基本面研究报告

2020-09-30 爱股网
公司概况
  • 公司全称：
    上海实业发展股份有限公司
  • 注册地址：
    中国（上海）自由贸易试验区浦东南路1085号华申大厦六楼
  • 公司简称：
    上实发展
  • 法人代表：
    曾明
  • 公司董秘：
    胡文魄
  • 注册资本(万元)：
    999999.9999
  • 行业种类：
    房地产业
  • 公司电话：
    021-53858686
  • 公司网址：
    www.sidlgroup.com
  • 上市时间：
    1996-09-25
  • 发行数量(万股)：
    60000000
  • 发行价格(元)：
    5.4
  • 发行市盈率(倍)：
    15.0
  • 发行方式：
    上网定价发行
  • 公告查询：
    http://www.sse.com.cn/assortment/stock/list/info/announcement/index.shtml?productId=600748
最新业绩TTM
  • 每股收益
    0.43(元)
  • 每股净资产
    6.39(元)
  • 每股现金流
    4.69(元)
  • 净资产收益率
    6.75(%)
  • 总资产收益率
    1.99(%)
  • 毛利率
    36.81(%)
  • 利润增长率
    7.13(%)
  • 资产负债比
    68.21(%)
  • 市盈率
    7.42(倍)
  • 市净率
    0.5(倍)
  • 市盈增长比率
    1.0(倍)
  • EV / EBIT
    28.23(倍)
  • 市销率
    0.68(倍)
  • 市值(亿)
    59.03(亿元)

注：以上数据是基于上实发展(600748)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成
上实发展(600748)主营业务构成图（按产品）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

房地产销售

 1633 44
2011-06-30

房地产租赁

 70 67
2011-06-30

物业管理服务

 21 58
2011-06-30

其他业务(补充)

 11 68
2011-06-30

提供劳务

 1 73
上实发展(600748)主营业务构成图（按行业）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

房地产行业

 1725 45
2011-06-30

其他业务(补充)

 11 68
上实发展(600748)主营业务构成图（按地区）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

华东地区

 854
2011-06-30

东北地区

 712
2011-06-30

西南地区

 139
2011-06-30

华北地区

 20
2011-06-30

其他(补充)

 11
财务分析
上实发展(600748)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股东权益比率
(%)		 固定资产比率
(%)
2020-09-30TTM 31.79 1.96
2019-12-31 30.16 2.20
2018-12-31 30.31 0.35
2017-12-31 29.53 0.25
2016-12-31 29.19 0.19
2015-12-31 20.21 0.12
2014-12-31 29.49 0.14
2013-12-31 34.65 0.13
2012-12-31 36.86 0.16
2011-12-31 35.49 0.16
2010-12-31 17.89 0.18
历史平均 29.29 0.19
行业平均 20.72 1.65
  • 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
  • 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
上实发展(600748)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 流动比率
(倍)		 资产负债比率
(%)
2020-09-30TTM 1.96 68.21
2019-12-31 1.64 69.84
2018-12-31 1.87 69.69
2017-12-31 1.98 70.47
2016-12-31 2.04 70.81
2015-12-31 1.96 79.79
2014-12-31 2.06 70.51
2013-12-31 1.73 65.35
2012-12-31 1.93 63.14
2011-12-31 1.82 64.51
2010-12-31 1.47 82.11
历史平均 1.87 70.71
行业平均 1.38 79.42
  • 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 上实发展(600748)（以下简称“本公司”）当前流动比率1.96高于历史平均水平1.87，说明本公司短期偿债能力正在上升； 当前流动比率1.96高于行业平均水平1.38，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
  • 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 上实发展(600748)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.68低于历史平均水平0.71，说明本公司经营风险正在下降； 当前资产负债比率0.68低于行业平均水平0.79，说明本公司经营风险处于行业下游。
上实发展(600748)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 毛利率
(%)		 净利润率
(%)		 净资产收益率
(%)		 总资产收益率
(%)
2020-09-30TTM 36.81 9.51 6.75 1.99
2019-12-31 33.74 10.31 7.40 2.29
2018-12-31 30.03 10.67 6.58 2.47
2017-12-31 32.10 12.65 8.75 2.34
2016-12-31 32.90 11.48 6.50 2.13
2015-12-31 34.87 9.13 10.89 2.22
2014-12-31 32.98 24.16 18.51 4.90
2013-12-31 40.20 13.30 8.76 2.53
2012-12-31 35.23 21.09 13.38 3.96
2011-12-31 38.77 12.47 9.47 2.45
2010-12-31 45.01 17.08 12.73 3.41
历史平均 35.79 14.67 10.62 2.93
行业平均 31.60 12.74 14.39 2.69
  • 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 上实发展(600748)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.37高于历史平均水平0.36，说明本公司业务竞争力正在上升； 当前毛利率0.37高于行业平均水平0.32，说明本公司业务竞争力处于行业上游。
  • 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 上实发展(600748)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.10低于历史平均水平0.15，说明本公司盈利能力正在下降； 当前净利润率0.10低于行业平均水平0.13，说明本公司盈利能力处于行业下游。
  • 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 上实发展(600748)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.07低于历史平均水平0.11，说明本公司运用资产的能力正在下降； 当前净资产收益率0.07低于行业平均水平0.14，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
  • 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
上实发展(600748)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 存货周转率
(次)		 固定资产周转率
(次)		 股东权益周转率
(次)		 总资产周转率
(次)
2020-09-30TTM 0.24 10.65 0.66 0.21
2019-12-31 0.25 10.10 0.74 0.22
2018-12-31 0.26 66.30 0.76 0.23
2017-12-31 0.25 74.49 0.63 0.19
2016-12-31 0.26 100.01 0.64 0.19
2015-12-31 0.27 209.50 1.20 0.24
2014-12-31 0.25 145.02 0.69 0.20
2013-12-31 0.24 143.63 0.55 0.19
2012-12-31 0.23 119.44 0.51 0.19
2011-12-31 0.22 121.68 0.55 0.20
2010-12-31 0.15 108.47 1.11 0.20
历史平均 0.24 120.95 0.74 0.20
行业平均 0.26 12.58 1.01 0.21
  • 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 上实发展(600748)（以下简称“本公司”）当前存货周转率0.24高于历史平均水平0.24，说明本公司存货运营效率正在上升； 当前存货周转率0.24低于行业平均水平0.26，说明本公司存货运营效率处于行业下游。
  • 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。 上实发展(600748)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率10.65低于历史平均水平120.95，说明本公司固定资产利用效率正在下降； 当前固定资产周转率10.65低于行业平均水平12.58，说明本公司固定资产利用效率处于行业下游。
  • 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 上实发展(600748)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率0.66低于历史平均水平0.74，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降； 当前股东权益周转率0.66低于行业平均水平1.01，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
  • 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 上实发展(600748)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.21高于历史平均水平0.20，说明本公司整体资产的营运能力正在上升； 当前总资产周转率0.21高于行业平均水平0.21，说明本公司整体资产的营运能力处于行业上游。
上实发展(600748)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 净利润
(百万元)		 净资产
(百万元)		 现金流
(百万元)
2020-09-30TTM 796 11789 8658
2019-12-31 782 10568 6153
2018-12-31 658 9988 5968
2017-12-31 872 9975 8879
2016-12-31 592 9103 9977
2015-12-31 520 4771 5363
2014-12-31 885 4783 3982
2013-12-31 435 4967 6890
2012-12-31 639 4772 5328
2011-12-31 455 4803 3524
2010-12-31 329 2585 1933
  • 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
  • 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
  • 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
上实发展(600748)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股息率
(%)		 股息支付率
(%)
2020-09-30TTM 3.12 23.18
2019-12-31 0.50 7.08
2018-12-31 0.90 13.46
2017-12-31 0.59 8.04
2016-12-31 0.36 9.11
2015-12-31 0.53 14.80
2014-12-31 0.39 6.12
2013-12-31 0.79 14.94
2012-12-31 0.44 6.45
2011-12-31 0.68 8.34
2010-12-31 0.43 11.52
历史平均 0.57 10.31
行业平均 3.45 27.17
  • 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
  • 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
上实发展(600748)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 市净率
(倍)		 市盈率
(倍)
2020-09-30TTM 0.50 7.42
2019-12-31 1.04 14.08
2018-12-31 0.99 14.98
2017-12-31 1.19 13.55
2016-12-31 1.66 25.52
2015-12-31 3.05 27.98
2014-12-31 2.88 15.55
2013-12-31 1.65 18.80
2012-12-31 1.94 14.50
2011-12-31 1.15 12.19
2010-12-31 3.38 26.57
历史平均 1.99 18.85
行业平均 1.22 8.17
  • 市净率是指股价与每股净资产的比率。
  • 市盈率是指股价与每股收益的比例。
上实发展(600748)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股价
(元)		 每股收益
(元)
2020-09-30TTM 5.97 0.43
2019-12-31 5.97 0.42
2018-12-31 5.34 0.36
2017-12-31 6.41 0.47
2016-12-31 8.19 0.32
2015-12-31 13.42 0.48
2014-12-31 12.71 0.82
2013-12-31 7.55 0.40
2012-12-31 8.55 0.59
2011-12-31 5.12 0.42
2010-12-31 8.07 0.30
  • 股价是指股价。
  • 每股收益是指每股净利润。
估值分析

上实发展(600748)的前一交易日收盘价为3.2元， 我们给予的估值为5.83元， 安全边际率为82.19%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予上实发展(600748)低估评级。

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