宁波海运(600798)基本面研究报告
2020-09-30
爱股网
公司概况
- 公司全称：宁波海运股份有限公司
- 注册地址：浙江省宁波市北岸财富中心1幢
- 公司简称：宁波海运
- 法人代表：胡敏
- 公司董秘：黄敏辉
- 注册资本(万元)：999999.9999
- 行业种类：
- 公司电话：0574-87659140
- 公司网址：
- 上市时间：1997-04-23
- 发行数量(万股)：41000000
- 发行价格(元)：6.45
- 发行市盈率(倍)：15.0
- 发行方式：上网定价发行
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公告查询：
最新业绩TTM
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每股收益0.1(元)
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每股净资产2.99(元)
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每股现金流0.69(元)
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净资产收益率3.44(%)
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总资产收益率3.22(%)
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毛利率22.32(%)
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利润增长率33.82(%)
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资产负债比33.18(%)
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市盈率30.12(倍)
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市净率1.04(倍)
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市盈增长比率0.48(倍)
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EV / EBIT19.48(倍)
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市销率1.66(倍)
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市值(亿)37.40(亿元)
注：以上数据是基于宁波海运(600798)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。
主营业务构成
| 日期 | 项目 | 主营业务收入 (百万元) | 毛利率 (%) |
|---|---|---|---|
| 2011-06-30 | 水路货物运输业务 |
503 | 18 |
| 2011-06-30 | 公路收费业务 |
134 | 67 |
财务分析
| 日期 | 股东权益比率 (%) |
固定资产比率 (%) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 66.82 | 36.46 |
| 2019-12-31 | 64.96 | 37.06 |
| 2018-12-31 | 60.14 | 38.74 |
| 2017-12-31 | 54.36 | 35.50 |
| 2016-12-31 | 50.35 | 32.82 |
| 2015-12-31 | 49.50 | 33.28 |
| 2014-12-31 | 37.40 | 34.69 |
| 2013-12-31 | 36.28 | 35.61 |
| 2012-12-31 | 35.84 | 37.69 |
| 2011-12-31 | 36.61 | 30.80 |
| 2010-12-31 | 35.72 | 28.47 |
| 历史平均 | 44.02 | 34.18 |
| 行业平均 | 47.61 | 40.29 |
- 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
- 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
| 日期 | 流动比率 (倍) |
资产负债比率 (%) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 1.76 | 33.18 |
| 2019-12-31 | 1.47 | 35.04 |
| 2018-12-31 | 1.02 | 39.86 |
| 2017-12-31 | 0.55 | 45.64 |
| 2016-12-31 | 0.39 | 49.65 |
| 2015-12-31 | 0.25 | 50.50 |
| 2014-12-31 | 0.44 | 62.60 |
| 2013-12-31 | 0.44 | 63.72 |
| 2012-12-31 | 0.31 | 64.16 |
| 2011-12-31 | 0.64 | 63.39 |
| 2010-12-31 | 0.29 | 64.28 |
| 历史平均 | 0.48 | 55.98 |
| 行业平均 | 0.97 | 52.39 |
- 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 宁波海运(600798)（以下简称“本公司”）当前流动比率1.76高于历史平均水平0.48，说明本公司短期偿债能力正在上升； 当前流动比率1.76高于行业平均水平0.97，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
- 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 宁波海运(600798)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.33低于历史平均水平0.56，说明本公司经营风险正在下降； 当前资产负债比率0.33低于行业平均水平0.52，说明本公司经营风险处于行业下游。
| 日期 | 毛利率 (%) |
净利润率 (%) |
净资产收益率 (%) |
总资产收益率 (%) |
|---|---|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 22.32 | 10.30 | 3.44 | 3.22 |
| 2019-12-31 | 26.84 | 14.09 | 4.69 | 4.50 |
| 2018-12-31 | 26.00 | 14.57 | 6.84 | 4.99 |
| 2017-12-31 | 26.65 | 13.14 | 5.26 | 3.34 |
| 2016-12-31 | 30.41 | 11.01 | 3.26 | 1.95 |
| 2015-12-31 | 25.52 | 2.15 | 0.61 | 0.36 |
| 2014-12-31 | 24.13 | -1.18 | 0.38 | -0.20 |
| 2013-12-31 | 25.77 | -2.12 | 0.31 | -0.34 |
| 2012-12-31 | 16.71 | -14.84 | -6.27 | -2.24 |
| 2011-12-31 | 25.53 | 2.95 | 2.50 | 0.53 |
| 2010-12-31 | 28.28 | 2.09 | 2.88 | 0.37 |
| 历史平均 | 25.44 | 3.09 | 1.75 | 0.97 |
| 行业平均 | 18.99 | 13.10 | 8.52 | 4.10 |
- 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 宁波海运(600798)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.22低于历史平均水平0.25，说明本公司业务竞争力正在下降； 当前毛利率0.22高于行业平均水平0.19，说明本公司业务竞争力处于行业上游。
- 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 宁波海运(600798)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.10高于历史平均水平0.03，说明本公司盈利能力正在上升； 当前净利润率0.10低于行业平均水平0.13，说明本公司盈利能力处于行业下游。
- 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 宁波海运(600798)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.03高于历史平均水平0.02，说明本公司运用资产的能力正在上升； 当前净资产收益率0.03低于行业平均水平0.09，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
- 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
| 日期 | 存货周转率 (次) |
固定资产周转率 (次) |
股东权益周转率 (次) |
总资产周转率 (次) |
|---|---|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 36.34 | 0.86 | 0.47 | 0.31 |
| 2019-12-31 | 29.24 | 0.86 | 0.49 | 0.32 |
| 2018-12-31 | 28.56 | 0.88 | 0.57 | 0.34 |
| 2017-12-31 | 39.86 | 0.72 | 0.47 | 0.25 |
| 2016-12-31 | 28.60 | 0.54 | 0.35 | 0.18 |
| 2015-12-31 | 34.88 | 0.50 | 0.34 | 0.17 |
| 2014-12-31 | 24.86 | 0.49 | 0.46 | 0.17 |
| 2013-12-31 | 22.62 | 0.45 | 0.44 | 0.16 |
| 2012-12-31 | 19.57 | 0.40 | 0.42 | 0.15 |
| 2011-12-31 | 16.58 | 0.58 | 0.49 | 0.18 |
| 2010-12-31 | 19.38 | 0.62 | 0.50 | 0.18 |
| 历史平均 | 26.10 | 0.58 | 0.45 | 0.20 |
| 行业平均 | 11.53 | 0.78 | 0.66 | 0.31 |
- 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 宁波海运(600798)（以下简称“本公司”）当前存货周转率36.34高于历史平均水平26.10，说明本公司存货运营效率正在上升； 当前存货周转率36.34高于行业平均水平11.53，说明本公司存货运营效率处于行业上游。
- 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。 宁波海运(600798)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率0.86高于历史平均水平0.58，说明本公司固定资产利用效率正在上升； 当前固定资产周转率0.86高于行业平均水平0.78，说明本公司固定资产利用效率处于行业上游。
- 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 宁波海运(600798)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率0.47高于历史平均水平0.45，说明本公司所有者权益的获利能力正在上升； 当前股东权益周转率0.47低于行业平均水平0.66，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
- 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 宁波海运(600798)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.31高于历史平均水平0.20，说明本公司整体资产的营运能力正在上升； 当前总资产周转率0.31高于行业平均水平0.31，说明本公司整体资产的营运能力处于行业上游。
| 日期 | 净利润 (百万元) |
净资产 (百万元) |
现金流 (百万元) |
|---|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 124 | 3607 | 835 |
| 2019-12-31 | 166 | 3537 | 756 |
| 2018-12-31 | 236 | 3443 | 603 |
| 2017-12-31 | 149 | 2831 | 233 |
| 2016-12-31 | 88 | 2713 | 258 |
| 2015-12-31 | 16 | 2635 | 178 |
| 2014-12-31 | 7 | 1933 | 233 |
| 2013-12-31 | 6 | 1929 | 179 |
| 2012-12-31 | -121 | 1924 | 98 |
| 2011-12-31 | 52 | 2071 | 326 |
| 2010-12-31 | 55 | 1921 | 233 |
- 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
- 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
- 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
| 日期 | 股息率 (%) |
股息支付率 (%) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 1.94 | 58.30 |
| 2019-12-31 | 1.69 | 43.66 |
| 2018-12-31 | 1.32 | 21.87 |
| 2017-12-31 | 0.60 | 20.78 |
| 2016-12-31 | 0.19 | 11.67 |
| 2015-12-31 | 0.15 | 64.24 |
| 2014-12-31 | 0.19 | 117.64 |
| 2013-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2012-12-31 | 0.86 | -21.68 |
| 2011-12-31 | 1.32 | 67.41 |
| 2010-12-31 | 0.44 | 31.55 |
| 历史平均 | 0.63 | 39.18 |
| 行业平均 | 2.08 | 34.11 |
- 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
- 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
| 日期 | 市净率 (倍) |
市盈率 (倍) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 1.04 | 30.12 |
| 2019-12-31 | 1.21 | 25.76 |
| 2018-12-31 | 1.13 | 16.54 |
| 2017-12-31 | 1.84 | 34.91 |
| 2016-12-31 | 2.03 | 62.29 |
| 2015-12-31 | 2.68 | 439.39 |
| 2014-12-31 | 2.34 | 610.24 |
| 2013-12-31 | 1.59 | 515.15 |
| 2012-12-31 | 1.58 | -25.29 |
| 2011-12-31 | 1.28 | 51.24 |
| 2010-12-31 | 2.04 | 70.99 |
| 历史平均 | 1.83 | 197.27 |
| 行业平均 | 1.31 | 15.33 |
- 市净率是指股价与每股净资产的比率。
- 市盈率是指股价与每股收益的比例。
| 日期 | 股价 (元) |
每股收益 (元) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 3.54 | 0.10 |
| 2019-12-31 | 3.54 | 0.14 |
| 2018-12-31 | 3.23 | 0.20 |
| 2017-12-31 | 5.04 | 0.14 |
| 2016-12-31 | 5.34 | 0.09 |
| 2015-12-31 | 6.84 | 0.02 |
| 2014-12-31 | 5.18 | 0.01 |
| 2013-12-31 | 3.52 | 0.01 |
| 2012-12-31 | 3.50 | -0.14 |
| 2011-12-31 | 3.04 | 0.06 |
| 2010-12-31 | 4.50 | 0.06 |
- 股价是指股价。
- 每股收益是指每股净利润。
估值分析
宁波海运(600798)的前一交易日收盘价为3.1元， 我们给予的估值为4.02元， 安全边际率为29.68%。
注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。
爱股评级
我们给予宁波海运(600798)低估评级。