山西汾酒(600809)基本面研究报告

2020-09-30 爱股网
公司概况
最新业绩TTM
  • 每股收益
    3.1(元)
  • 每股净资产
    10.49(元)
  • 每股现金流
    4.96(元)
  • 净资产收益率
    29.57(%)
  • 总资产收益率
    15.65(%)
  • 毛利率
    74.02(%)
  • 利润增长率
    3.25(%)
  • 资产负债比
    46.24(%)
  • 市盈率
    71.93(倍)
  • 市净率
    21.27(倍)
  • 市盈增长比率
    22.02(倍)
  • EV / EBIT
    55.85(倍)
  • 市销率
    14.82(倍)
  • 市值(亿)
    1944.99(亿元)

注：以上数据是基于山西汾酒(600809)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成
山西汾酒(600809)主营业务构成图（按产品）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

白酒

 2648 76
2011-06-30

配制酒

 247 70
山西汾酒(600809)主营业务构成图（按行业）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

食品行业

 2895 76
山西汾酒(600809)主营业务构成图（按地区）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

省内

 1835
2011-06-30

省外

 1060
财务分析
山西汾酒(600809)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股东权益比率
(%)		 固定资产比率
(%)
2020-09-30TTM 53.76 0.00
2019-12-31 47.45 10.07
2018-12-31 54.79 13.51
2017-12-31 59.72 18.46
2016-12-31 65.22 23.05
2015-12-31 67.03 22.72
2014-12-31 68.02 13.30
2013-12-31 66.64 13.53
2012-12-31 59.30 10.72
2011-12-31 52.55 12.41
2010-12-31 59.60 12.62
历史平均 61.43 15.59
行业平均 68.90 14.21
  • 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
  • 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
山西汾酒(600809)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 流动比率
(倍)		 资产负债比率
(%)
2020-09-30TTM 1.72 46.24
2019-12-31 1.51 52.55
2018-12-31 1.70 45.21
2017-12-31 1.74 40.28
2016-12-31 1.86 34.78
2015-12-31 1.93 32.97
2014-12-31 2.06 31.98
2013-12-31 2.11 33.36
2012-12-31 1.99 40.70
2011-12-31 1.72 47.45
2010-12-31 2.03 40.40
历史平均 1.90 38.57
行业平均 2.62 31.10
  • 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 山西汾酒(600809)（以下简称“本公司”）当前流动比率1.72低于历史平均水平1.90，说明本公司短期偿债能力正在下降； 当前流动比率1.72低于行业平均水平2.62，说明本公司短期偿债能力处于行业下游。
  • 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 山西汾酒(600809)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.46高于历史平均水平0.39，说明本公司经营风险正在上升； 当前资产负债比率0.46高于行业平均水平0.31，说明本公司经营风险处于行业上游。
山西汾酒(600809)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 毛利率
(%)		 净利润率
(%)		 净资产收益率
(%)		 总资产收益率
(%)
2020-09-30TTM 74.02 20.70 29.57 15.65
2019-12-31 71.92 17.29 26.03 12.78
2018-12-31 66.21 16.63 23.60 13.19
2017-12-31 69.84 16.63 18.03 11.23
2016-12-31 68.68 14.56 12.71 8.65
2015-12-31 67.37 13.12 11.77 8.08
2014-12-31 67.44 9.14 9.14 6.19
2013-12-31 75.07 16.19 25.08 16.94
2012-12-31 74.77 21.41 37.37 22.69
2011-12-31 76.00 20.60 31.34 18.82
2010-12-31 76.59 19.95 25.67 17.42
历史平均 71.33 16.47 21.63 13.69
行业平均 68.32 29.62 21.86 15.38
  • 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 山西汾酒(600809)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.74高于历史平均水平0.71，说明本公司业务竞争力正在上升； 当前毛利率0.74高于行业平均水平0.68，说明本公司业务竞争力处于行业上游。
  • 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 山西汾酒(600809)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.21高于历史平均水平0.16，说明本公司盈利能力正在上升； 当前净利润率0.21低于行业平均水平0.30，说明本公司盈利能力处于行业下游。
  • 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 山西汾酒(600809)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.30高于历史平均水平0.22，说明本公司运用资产的能力正在上升； 当前净资产收益率0.30高于行业平均水平0.22，说明本公司运用资产的能力处于行业上游。
  • 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
山西汾酒(600809)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 存货周转率
(次)		 固定资产周转率
(次)		 股东权益周转率
(次)		 总资产周转率
(次)
2020-09-30TTM 0.60 0.00 1.41 0.76
2019-12-31 0.63 7.34 1.56 0.74
2018-12-31 1.00 5.87 1.45 0.79
2017-12-31 0.79 3.66 1.13 0.68
2016-12-31 0.72 2.58 0.91 0.59
2015-12-31 0.70 2.71 0.92 0.62
2014-12-31 0.67 5.09 1.00 0.68
2013-12-31 0.81 7.74 1.57 1.05
2012-12-31 1.15 9.89 1.79 1.06
2011-12-31 0.86 7.36 1.74 0.91
2010-12-31 0.70 6.92 1.46 0.87
历史平均 0.82 5.76 1.33 0.81
行业平均 0.91 3.63 0.75 0.52
  • 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 山西汾酒(600809)（以下简称“本公司”）当前存货周转率0.60低于历史平均水平0.82，说明本公司存货运营效率正在下降； 当前存货周转率0.60低于行业平均水平0.91，说明本公司存货运营效率处于行业下游。
  • 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。
  • 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 山西汾酒(600809)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率1.41高于历史平均水平1.33，说明本公司所有者权益的获利能力正在上升； 当前股东权益周转率1.41高于行业平均水平0.75，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业上游。
  • 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 山西汾酒(600809)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.76低于历史平均水平0.81，说明本公司整体资产的营运能力正在下降； 当前总资产周转率0.76高于行业平均水平0.52，说明本公司整体资产的营运能力处于行业上游。
山西汾酒(600809)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 净利润
(百万元)		 净资产
(百万元)		 现金流
(百万元)
2020-09-30TTM 2704 9144 4323
2019-12-31 1939 7447 3462
2018-12-31 1467 6214 1089
2017-12-31 944 5236 1222
2016-12-31 605 4760 1138
2015-12-31 521 4425 996
2014-12-31 356 3892 743
2013-12-31 960 3829 936
2012-12-31 1327 3552 2455
2011-12-31 781 2491 2020
2010-12-31 494 1927 1081
  • 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
  • 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
  • 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
山西汾酒(600809)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股息率
(%)		 股息支付率
(%)
2020-09-30TTM 0.40 29.01
2019-12-31 0.97 33.72
2018-12-31 1.71 35.42
2017-12-31 0.97 50.44
2016-12-31 1.28 45.79
2015-12-31 0.00 0.00
2014-12-31 1.53 85.18
2013-12-31 4.15 72.12
2012-12-31 0.60 16.31
2011-12-31 0.79 27.73
2010-12-31 0.73 43.77
历史平均 1.47 47.09
行业平均 1.49 45.34
  • 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
  • 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
山西汾酒(600809)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 市净率
(倍)		 市盈率
(倍)
2020-09-30TTM 21.27 71.93
2019-12-31 9.05 34.76
2018-12-31 4.88 20.69
2017-12-31 9.42 52.27
2016-12-31 4.55 35.80
2015-12-31 3.77 32.05
2014-12-31 5.09 55.71
2013-12-31 4.36 17.40
2012-12-31 10.15 27.18
2011-12-31 10.97 35.02
2010-12-31 15.40 60.00
历史平均 7.62 37.35
行业平均 6.62 30.59
  • 市净率是指股价与每股净资产的比率。
  • 市盈率是指股价与每股收益的比例。
山西汾酒(600809)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股价
(元)		 每股收益
(元)
2020-09-30TTM 77.31 3.10
2019-12-31 77.31 2.22
2018-12-31 35.05 1.69
2017-12-31 56.99 1.09
2016-12-31 25.02 0.70
2015-12-31 19.27 0.60
2014-12-31 22.89 0.41
2013-12-31 19.30 1.11
2012-12-31 41.66 1.53
2011-12-31 63.14 1.80
2010-12-31 68.53 1.14
  • 股价是指股价。
  • 每股收益是指每股净利润。
估值分析

山西汾酒(600809)的前一交易日收盘价为223.17元， 我们给予的估值为48.81元， 安全边际率为-78.13%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予山西汾酒(600809)高估评级。

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