东方明珠(600832)基本面研究报告
2014-12-31
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公司概况
- 公司全称：上海东方明珠(集团)股份有限公司
- 注册地址：上海市浦东世纪大道1号
- 公司简称：东方明珠
- 法人代表：徐辉
- 公司董秘：徐晓珺
- 注册资本(万元)：999999.9999
- 行业种类：
- 公司电话：021-58791888
- 公司网址：
- 上市时间：1994-02-24
- 发行数量(万股)：4000000
- 发行价格(元)：51.0
- 发行市盈率(倍)：--
- 发行方式：公开拍卖
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公告查询：
最新业绩TTM
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每股收益0.37(元)
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每股净资产2.86(元)
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每股现金流1.09(元)
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净资产收益率12.93(%)
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总资产收益率7.47(%)
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毛利率36.62(%)
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利润增长率18.17(%)
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资产负债比40.66(%)
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市盈率62.74(倍)
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市净率8.11(倍)
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市盈增长比率3.09(倍)
-
EV / EBIT45.35(倍)
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市销率16.07(倍)
-
市值(亿)738.59(亿元)
注：以上数据是基于东方明珠(600832)的2014-12-31报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。
主营业务构成
财务分析
| 日期 | 股东权益比率 (%) |
固定资产比率 (%) |
|---|---|---|
| 2014-12-31TTM | 59.34 | 13.38 |
| 2014-12-31 | 59.34 | 13.38 |
| 2013-12-31 | 59.80 | 8.95 |
| 2012-12-31 | 70.20 | 11.00 |
| 2011-12-31 | 70.34 | 11.90 |
| 2010-12-31 | 72.69 | 14.61 |
| 2009-12-31 | 80.47 | 13.34 |
| 2008-12-31 | 71.52 | 14.35 |
| 2007-12-31 | 75.53 | 17.30 |
| 2006-12-31 | 69.47 | 24.97 |
| 2005-12-31 | 69.72 | 41.78 |
| 历史平均 | 66.47 | 11.97 |
| 行业平均 | 63.15 | 27.49 |
- 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
- 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
| 日期 | 流动比率 (倍) |
资产负债比率 (%) |
|---|---|---|
| 2014-12-31TTM | 1.43 | 40.66 |
| 2014-12-31 | 1.43 | 40.66 |
| 2013-12-31 | 0.85 | 40.20 |
| 2012-12-31 | 3.06 | 29.80 |
| 2011-12-31 | 3.79 | 29.66 |
| 2010-12-31 | 2.80 | 27.31 |
| 2009-12-31 | 1.89 | 19.53 |
| 2008-12-31 | 1.34 | 28.48 |
| 2007-12-31 | 1.41 | 24.47 |
| 2006-12-31 | 0.61 | 30.53 |
| 2005-12-31 | 0.43 | 30.28 |
| 历史平均 | 2.39 | 33.53 |
| 行业平均 | 1.68 | 36.85 |
- 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 东方明珠(600832)（以下简称“本公司”）当前流动比率1.43低于历史平均水平2.39，说明本公司短期偿债能力正在下降； 当前流动比率1.43低于行业平均水平1.68，说明本公司短期偿债能力处于行业下游。
- 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 东方明珠(600832)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.41高于历史平均水平0.34，说明本公司经营风险正在上升； 当前资产负债比率0.41高于行业平均水平0.37，说明本公司经营风险处于行业上游。
| 日期 | 毛利率 (%) |
净利润率 (%) |
净资产收益率 (%) |
总资产收益率 (%) |
|---|---|---|---|---|
| 2014-12-31TTM | 36.62 | 28.64 | 12.93 | 7.47 |
| 2014-12-31 | 36.62 | 28.64 | 12.93 | 7.47 |
| 2013-12-31 | 32.16 | 20.15 | 8.97 | 5.14 |
| 2012-12-31 | 29.30 | 19.55 | 7.22 | 5.06 |
| 2011-12-31 | 34.16 | 19.75 | 6.32 | 4.31 |
| 2010-12-31 | 37.49 | 28.46 | 8.25 | 5.49 |
| 2009-12-31 | 37.23 | 25.85 | 5.77 | 4.30 |
| 2008-12-31 | 38.18 | 26.85 | 7.40 | 4.78 |
| 2007-12-31 | 37.92 | 39.14 | 10.89 | 7.75 |
| 2006-12-31 | 46.18 | 30.10 | 11.51 | 7.37 |
| 2005-12-31 | 45.17 | 28.91 | 10.25 | 6.76 |
| 历史平均 | 33.95 | 23.31 | 8.74 | 5.49 |
| 行业平均 | 37.20 | 12.19 | 6.24 | 3.88 |
- 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 东方明珠(600832)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.37高于历史平均水平0.34，说明本公司业务竞争力正在上升； 当前毛利率0.37低于行业平均水平0.37，说明本公司业务竞争力处于行业下游。
- 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 东方明珠(600832)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.29高于历史平均水平0.23，说明本公司盈利能力正在上升； 当前净利润率0.29高于行业平均水平0.12，说明本公司盈利能力处于行业上游。
- 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 东方明珠(600832)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.13高于历史平均水平0.09，说明本公司运用资产的能力正在上升； 当前净资产收益率0.13高于行业平均水平0.06，说明本公司运用资产的能力处于行业上游。
- 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
| 日期 | 存货周转率 (次) |
固定资产周转率 (次) |
股东权益周转率 (次) |
总资产周转率 (次) |
|---|---|---|---|---|
| 2014-12-31TTM | 1.11 | 1.95 | 0.44 | 0.26 |
| 2014-12-31 | 1.11 | 1.95 | 0.44 | 0.26 |
| 2013-12-31 | 1.35 | 2.85 | 0.43 | 0.26 |
| 2012-12-31 | 1.86 | 2.35 | 0.37 | 0.26 |
| 2011-12-31 | 1.65 | 1.83 | 0.31 | 0.22 |
| 2010-12-31 | 1.33 | 1.32 | 0.27 | 0.19 |
| 2009-12-31 | 0.92 | 1.25 | 0.21 | 0.17 |
| 2008-12-31 | 0.89 | 1.24 | 0.25 | 0.18 |
| 2007-12-31 | 5.23 | 1.14 | 0.26 | 0.20 |
| 2006-12-31 | 3.18 | 0.98 | 0.35 | 0.24 |
| 2005-12-31 | 2.42 | 0.56 | 0.34 | 0.23 |
| 历史平均 | 1.46 | 2.06 | 0.36 | 0.24 |
| 行业平均 | 1.43 | 1.06 | 0.46 | 0.29 |
- 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 东方明珠(600832)（以下简称“本公司”）当前存货周转率1.11低于历史平均水平1.46，说明本公司存货运营效率正在下降； 当前存货周转率1.11低于行业平均水平1.43，说明本公司存货运营效率处于行业下游。
- 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。 东方明珠(600832)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率1.95低于历史平均水平2.06，说明本公司固定资产利用效率正在下降； 当前固定资产周转率1.95高于行业平均水平1.06，说明本公司固定资产利用效率处于行业上游。
- 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 东方明珠(600832)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率0.44高于历史平均水平0.36，说明本公司所有者权益的获利能力正在上升； 当前股东权益周转率0.44低于行业平均水平0.46，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
- 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 东方明珠(600832)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.26高于历史平均水平0.24，说明本公司整体资产的营运能力正在上升； 当前总资产周转率0.26低于行业平均水平0.29，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。
| 日期 | 净利润 (百万元) |
净资产 (百万元) |
现金流 (百万元) |
|---|---|---|---|
| 2014-12-31TTM | 1177 | 9103 | 3463 |
| 2014-12-31 | 1177 | 9103 | 3463 |
| 2013-12-31 | 684 | 7626 | 1979 |
| 2012-12-31 | 548 | 7589 | 1834 |
| 2011-12-31 | 456 | 7227 | 2750 |
| 2010-12-31 | 635 | 7698 | 3081 |
| 2009-12-31 | 455 | 7883 | 1740 |
| 2008-12-31 | 446 | 6030 | 2389 |
| 2007-12-31 | 637 | 5851 | 2403 |
| 2006-12-31 | 424 | 3681 | 604 |
| 2005-12-31 | 356 | 3473 | 0 |
- 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
- 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
- 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
| 日期 | 股息率 (%) |
股息支付率 (%) |
|---|---|---|
| 2014-12-31TTM | 0.28 | 17.59 |
| 2014-12-31 | 0.47 | 17.59 |
| 2013-12-31 | 1.84 | 83.81 |
| 2012-12-31 | 2.16 | 69.78 |
| 2011-12-31 | 1.89 | 69.80 |
| 2010-12-31 | 1.15 | 49.14 |
| 2009-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2008-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2007-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2006-12-31 | 1.09 | 56.84 |
| 2005-12-31 | 1.22 | 40.60 |
| 历史平均 | 1.50 | 58.02 |
| 行业平均 | 1.24 | 31.47 |
- 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
- 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
| 日期 | 市净率 (倍) |
市盈率 (倍) |
|---|---|---|
| 2014-12-31TTM | 8.11 | 62.74 |
| 2014-12-31 | 4.84 | 37.46 |
| 2013-12-31 | 4.08 | 45.49 |
| 2012-12-31 | 2.33 | 32.33 |
| 2011-12-31 | 2.33 | 36.86 |
| 2010-12-31 | 3.52 | 42.67 |
| 2009-12-31 | 4.59 | 79.56 |
| 2008-12-31 | 3.61 | 48.78 |
| 2007-12-31 | 6.21 | 57.06 |
| 2006-12-31 | 5.98 | 51.98 |
| 2005-12-31 | 3.42 | 33.40 |
| 历史平均 | 3.42 | 38.96 |
| 行业平均 | 1.80 | 30.89 |
- 市净率是指股价与每股净资产的比率。
- 市盈率是指股价与每股收益的比例。
| 日期 | 股价 (元) |
每股收益 (元) |
|---|---|---|
| 2014-12-31TTM | 13.84 | 0.37 |
| 2014-12-31 | 13.84 | 0.37 |
| 2013-12-31 | 9.77 | 0.21 |
| 2012-12-31 | 5.56 | 0.17 |
| 2011-12-31 | 5.28 | 0.14 |
| 2010-12-31 | 8.51 | 0.20 |
| 2009-12-31 | 11.36 | 0.14 |
| 2008-12-31 | 6.83 | 0.14 |
| 2007-12-31 | 18.25 | 0.32 |
| 2006-12-31 | 11.43 | 0.22 |
| 2005-12-31 | 12.34 | 0.37 |
- 股价是指股价。
- 每股收益是指每股净利润。
估值分析
东方明珠(600832)的前一交易日收盘价为23.18元， 我们给予的估值为8.7元， 安全边际率为-62.47%。
注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。
爱股评级
我们给予东方明珠(600832)高估评级。