新五丰(600975)基本面研究报告

2020-09-30 爱股网
公司概况
  • 公司全称：
    湖南新五丰股份有限公司
  • 注册地址：
    湖南省长沙市高新技术产业开发区麓谷基地麓龙路8号
  • 公司简称：
    新五丰
  • 法人代表：
    邱卫
  • 公司董秘：
    罗雁飞
  • 注册资本(万元)：
    999999.9999
  • 行业种类：
    畜牧业
  • 公司电话：
    0731-84449588-811
  • 公司网址：
    www.newwf.com
  • 上市时间：
    2004-06-08
  • 发行数量(万股)：
    35000000
  • 发行价格(元)：
    9.2
  • 发行市盈率(倍)：
    16.73
  • 发行方式：
    二级市场配售
  • 公告查询：
    http://www.sse.com.cn/assortment/stock/list/info/announcement/index.shtml?productId=600975
最新业绩TTM
  • 每股收益
    0.52(元)
  • 每股净资产
    2.12(元)
  • 每股现金流
    0.47(元)
  • 净资产收益率
    24.74(%)
  • 总资产收益率
    15.33(%)
  • 毛利率
    18.81(%)
  • 利润增长率
    8.30(%)
  • 资产负债比
    35.21(%)
  • 市盈率
    18.21(倍)
  • 市净率
    4.51(倍)
  • 市盈增长比率
    2.19(倍)
  • EV / EBIT
    20.24(倍)
  • 市销率
    2.52(倍)
  • 市值(亿)
    62.33(亿元)

注：以上数据是基于新五丰(600975)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成
新五丰(600975)主营业务构成图（按产品）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

生猪出口收入

 129 4
2011-06-30

生猪内销收入

 97 39
2011-06-30

饲料销售

 64 12
2011-06-30

鲜肉

 46 9
2011-06-30

鱼粉及其他商品销售

 46 1
2011-06-30

冻肉

 22 7
2011-06-30

其他业务(补充)

 0 83
新五丰(600975)主营业务构成图（按行业）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

畜牧业

 227 19
2011-06-30

批发和零售

 114 5
2011-06-30

饲料加工

 64 12
2011-06-30

其他业务(补充)

 0 83
新五丰(600975)主营业务构成图（按地区）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

国内

 276
2011-06-30

港、澳地区

 129
2011-06-30

其他(补充)

 0
财务分析
新五丰(600975)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股东权益比率
(%)		 固定资产比率
(%)
2020-09-30TTM 64.79 23.23
2019-12-31 75.30 32.34
2018-12-31 72.87 33.73
2017-12-31 71.42 31.44
2016-12-31 67.76 30.58
2015-12-31 66.83 34.19
2014-12-31 46.80 43.22
2013-12-31 51.69 22.69
2012-12-31 66.46 22.84
2011-12-31 71.56 27.80
2010-12-31 68.89 32.17
历史平均 64.92 30.96
行业平均 66.30 36.74
  • 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
  • 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
新五丰(600975)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 流动比率
(倍)		 资产负债比率
(%)
2020-09-30TTM 1.86 35.21
2019-12-31 2.29 24.70
2018-12-31 2.71 27.13
2017-12-31 2.98 28.58
2016-12-31 2.78 32.24
2015-12-31 2.95 33.17
2014-12-31 1.35 53.20
2013-12-31 1.94 48.31
2012-12-31 1.81 33.54
2011-12-31 2.58 28.44
2010-12-31 2.10 31.11
历史平均 2.36 35.08
行业平均 1.44 33.70
  • 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 新五丰(600975)（以下简称“本公司”）当前流动比率1.86低于历史平均水平2.36，说明本公司短期偿债能力正在下降； 当前流动比率1.86高于行业平均水平1.44，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
  • 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 新五丰(600975)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.35高于历史平均水平0.35，说明本公司经营风险正在上升； 当前资产负债比率0.35高于行业平均水平0.34，说明本公司经营风险处于行业上游。
新五丰(600975)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 毛利率
(%)		 净利润率
(%)		 净资产收益率
(%)		 总资产收益率
(%)
2020-09-30TTM 18.81 13.89 24.74 15.33
2019-12-31 9.01 3.19 5.43 4.16
2018-12-31 3.39 -1.83 -3.25 -2.35
2017-12-31 9.33 2.17 3.73 2.11
2016-12-31 17.31 10.26 16.07 9.06
2015-12-31 9.74 0.44 3.46 0.35
2014-12-31 2.40 -5.28 -9.59 -5.35
2013-12-31 7.49 0.87 2.46 0.82
2012-12-31 9.38 1.86 3.83 2.10
2011-12-31 17.21 7.50 13.59 9.56
2010-12-31 3.82 2.14 3.22 2.76
历史平均 8.90 2.01 3.72 2.12
行业平均 30.40 23.43 29.86 18.28
  • 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 新五丰(600975)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.19高于历史平均水平0.09，说明本公司业务竞争力正在上升； 当前毛利率0.19低于行业平均水平0.30，说明本公司业务竞争力处于行业下游。
  • 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 新五丰(600975)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.14高于历史平均水平0.02，说明本公司盈利能力正在上升； 当前净利润率0.14低于行业平均水平0.23，说明本公司盈利能力处于行业下游。
  • 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 新五丰(600975)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.25高于历史平均水平0.04，说明本公司运用资产的能力正在上升； 当前净资产收益率0.25低于行业平均水平0.30，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
  • 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
新五丰(600975)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 存货周转率
(次)		 固定资产周转率
(次)		 股东权益周转率
(次)		 总资产周转率
(次)
2020-09-30TTM 3.26 4.75 1.70 1.10
2019-12-31 3.58 4.03 1.73 1.30
2018-12-31 4.25 3.80 1.76 1.28
2017-12-31 3.99 3.08 1.36 0.97
2016-12-31 2.90 2.89 1.30 0.88
2015-12-31 3.54 2.29 1.17 0.78
2014-12-31 3.80 2.34 2.16 1.01
2013-12-31 3.00 4.14 1.82 0.94
2012-12-31 3.30 4.94 1.70 1.13
2011-12-31 3.65 4.59 1.78 1.27
2010-12-31 4.97 4.02 1.88 1.29
历史平均 3.71 3.57 1.66 1.06
行业平均 3.51 2.12 1.18 0.78
  • 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 新五丰(600975)（以下简称“本公司”）当前存货周转率3.26低于历史平均水平3.71，说明本公司存货运营效率正在下降； 当前存货周转率3.26低于行业平均水平3.51，说明本公司存货运营效率处于行业下游。
  • 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。 新五丰(600975)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率4.75高于历史平均水平3.57，说明本公司固定资产利用效率正在上升； 当前固定资产周转率4.75高于行业平均水平2.12，说明本公司固定资产利用效率处于行业上游。
  • 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 新五丰(600975)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率1.70高于历史平均水平1.66，说明本公司所有者权益的获利能力正在上升； 当前股东权益周转率1.70高于行业平均水平1.18，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业上游。
  • 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 新五丰(600975)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率1.10高于历史平均水平1.06，说明本公司整体资产的营运能力正在上升； 当前总资产周转率1.10高于行业平均水平0.78，说明本公司整体资产的营运能力处于行业上游。
新五丰(600975)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 净利润
(百万元)		 净资产
(百万元)		 现金流
(百万元)
2020-09-30TTM 342 1383 304
2019-12-31 63 1166 178
2018-12-31 -36 1102 330
2017-12-31 45 1203 273
2016-12-31 197 1224 597
2015-12-31 37 1070 326
2014-12-31 -49 511 89
2013-12-31 14 553 128
2012-12-31 21 551 122
2011-12-31 72 530 74
2010-12-31 15 458 119
  • 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
  • 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
  • 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
新五丰(600975)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股息率
(%)		 股息支付率
(%)
2020-09-30TTM 0.31 5.72
2019-12-31 0.00 0.00
2018-12-31 2.96 -182.12
2017-12-31 1.75 145.32
2016-12-31 0.29 8.30
2015-12-31 0.00 0.00
2014-12-31 0.00 0.00
2013-12-31 0.82 85.96
2012-12-31 0.00 0.00
2011-12-31 0.00 0.00
2010-12-31 1.18 146.43
历史平均 1.17 33.98
行业平均 1.39 22.23
  • 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
  • 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
新五丰(600975)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 市净率
(倍)		 市盈率
(倍)
2020-09-30TTM 4.51 18.21
2019-12-31 4.98 91.77
2018-12-31 2.00 -61.56
2017-12-31 3.11 83.27
2016-12-31 4.65 28.91
2015-12-31 5.13 148.41
2014-12-31 5.41 -56.38
2013-12-31 2.58 104.87
2012-12-31 2.62 68.46
2011-12-31 2.82 20.72
2010-12-31 3.99 123.85
历史平均 3.59 51.17
行业平均 4.68 15.71
  • 市净率是指股价与每股净资产的比率。
  • 市盈率是指股价与每股收益的比例。
新五丰(600975)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股价
(元)		 每股收益
(元)
2020-09-30TTM 8.90 0.52
2019-12-31 8.90 0.10
2018-12-31 3.38 -0.05
2017-12-31 5.73 0.07
2016-12-31 8.71 0.30
2015-12-31 16.81 0.11
2014-12-31 11.78 -0.21
2013-12-31 6.10 0.06
2012-12-31 6.16 0.09
2011-12-31 8.28 0.40
2010-12-31 10.15 0.08
  • 股价是指股价。
  • 每股收益是指每股净利润。
估值分析

新五丰(600975)的前一交易日收盘价为9.55元， 我们给予的估值为6.39元， 安全边际率为-33.09%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予新五丰(600975)高估评级。

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