健民集团(600976) - 基本面研究报告

公司概况

公司全称：
健民药业集团股份有限公司
注册地址：
湖北省武汉市汉阳区鹦鹉大道484号
公司简称：
健民集团
法人代表：
刘勤强
公司董秘：
胡振波
注册资本(万元)：
999999.9999
行业种类：
零售业
公司电话：
027-84523350
公司网址：
www.whjm.com
上市时间：
2004-04-19
发行数量(万股)：
35000000
发行价格(元)：
11.6
发行市盈率(倍)：
20.0
发行方式：
二级市场配售
公告查询：

http://www.sse.com.cn/assortment/stock/list/info/announcement/index.shtml?productId=600976

最新业绩^TTM

每股收益

0.94(元)
每股净资产

8.44(元)
每股现金流

1.22(元)
净资产收益率

11.11(%)
总资产收益率

6.62(%)
毛利率

46.28(%)
利润增长率

0.96(%)
资产负债比

40.50(%)
市盈率

58.01(倍)
市净率

6.44(倍)
市盈增长比率

60.08(倍)
EV / EBIT

58.11(倍)
市销率

4.14(倍)
市值(亿)

83.43(亿元)

注：以上数据是基于健民集团(600976)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成

产品
行业
地区

日期	项目	主营业务收入 (百万元)	毛利率 (%)
2011-06-30	商业销售	468	3
2011-06-30	颗粒剂	173	62
2011-06-30	胶囊剂	34	61
2011-06-30	散剂	21	40
2011-06-30	片剂	19	32
2011-06-30	外用药	18	38
2011-06-30	其他业务(补充)	14	100
2011-06-30	糖浆剂	5	-5
2011-06-30	丸剂	0	-48
2011-06-30	抵销	-9	0

日期	项目	主营业务收入 (百万元)	毛利率 (%)
2011-06-30	商业	468	3
2011-06-30	医药工业	269	55
2011-06-30	其他业务(补充)	14	100
2011-06-30	抵消	-9	0

日期	项目	主营业务收入 (百万元)	毛利率 (%)
2011-06-30	华南	309	6
2011-06-30	华中	225	29
2011-06-30	华北	73	22
2011-06-30	华东	47	60
2011-06-30	西北	28	62
2011-06-30	西南	28	45
2011-06-30	其它	21	34
2011-06-30	其他(补充)	14	100
2011-06-30	东北	6	-31
2011-06-30	抵销	-9	0

财务分析

资本结构
偿债能力
获利能力
经营能力
发展能力
分红能力
历史估值
股价收益线

日期	股东权益比率 (%)	固定资产比率 (%)
2020-09-30^TTM	59.50	0.00
2019-12-31	62.63	12.56
2018-12-31	66.49	13.55
2017-12-31	57.55	12.23
2016-12-31	57.05	12.73
2015-12-31	62.25	14.26
2014-12-31	64.78	14.60
2013-12-31	65.07	15.50
2012-12-31	71.62	17.38
2011-12-31	75.07	19.12
2010-12-31	78.77	21.74
历史平均	66.52	15.68
行业平均	40.23	13.65

股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。

日期	流动比率 (倍)	资产负债比率 (%)
2020-09-30^TTM	1.56	40.50
2019-12-31	1.68	37.37
2018-12-31	1.96	33.51
2017-12-31	1.72	42.45
2016-12-31	1.77	42.95
2015-12-31	2.05	37.75
2014-12-31	2.24	35.22
2013-12-31	2.13	34.93
2012-12-31	2.37	28.38
2011-12-31	2.96	24.93
2010-12-31	2.84	21.23
历史平均	2.23	33.48
行业平均	1.10	60.04

流动比率是指流动资产与流动负债的比率。健民集团(600976)（以下简称“本公司”）当前流动比率1.56低于历史平均水平2.23，说明本公司短期偿债能力正在下降；当前流动比率1.56高于行业平均水平1.10，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。健民集团(600976)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.41高于历史平均水平0.33，说明本公司经营风险正在上升；当前资产负债比率0.41低于行业平均水平0.60，说明本公司经营风险处于行业下游。

日期	毛利率 (%)	净利润率 (%)	净资产收益率 (%)	总资产收益率 (%)
2020-09-30^TTM	46.28	7.19	11.11	6.62
2019-12-31	39.94	4.14	7.61	4.80
2018-12-31	34.85	3.76	7.13	4.72
2017-12-31	27.49	3.37	8.33	4.75
2016-12-31	24.10	2.75	6.38	3.60
2015-12-31	20.81	3.81	8.72	5.43
2014-12-31	25.31	6.78	11.93	7.69
2013-12-31	22.26	4.83	10.50	6.66
2012-12-31	23.86	5.36	9.42	6.55
2011-12-31	23.70	5.54	9.18	6.70
2010-12-31	20.35	4.36	8.72	6.36
历史平均	24.75	4.51	8.92	5.83
行业平均	18.80	3.57	9.17	3.81

毛利率是指毛利占销售收入的百分比。健民集团(600976)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.46高于历史平均水平0.25，说明本公司业务竞争力正在上升；当前毛利率0.46高于行业平均水平0.19，说明本公司业务竞争力处于行业上游。
净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。健民集团(600976)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.07高于历史平均水平0.05，说明本公司盈利能力正在上升；当前净利润率0.07高于行业平均水平0.04，说明本公司盈利能力处于行业上游。
净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。健民集团(600976)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.11高于历史平均水平0.09，说明本公司运用资产的能力正在上升；当前净资产收益率0.11高于行业平均水平0.09，说明本公司运用资产的能力处于行业上游。
总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。

日期	存货周转率 (次)	固定资产周转率 (次)	股东权益周转率 (次)	总资产周转率 (次)
2020-09-30^TTM	10.77	0.00	1.55	0.92
2019-12-31	10.00	9.24	1.85	1.16
2018-12-31	8.76	9.26	1.89	1.26
2017-12-31	10.49	11.52	2.45	1.41
2016-12-31	9.88	10.27	2.29	1.31
2015-12-31	11.85	9.98	2.29	1.42
2014-12-31	9.35	7.77	1.75	1.13
2013-12-31	11.21	8.89	2.12	1.38
2012-12-31	7.12	7.02	1.70	1.22
2011-12-31	7.77	6.33	1.61	1.21
2010-12-31	10.28	6.71	1.85	1.46
历史平均	9.63	8.64	1.99	1.31
行业平均	5.26	7.48	2.54	1.02

存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。健民集团(600976)（以下简称“本公司”）当前存货周转率10.77高于历史平均水平9.63，说明本公司存货运营效率正在上升；当前存货周转率10.77高于行业平均水平5.26，说明本公司存货运营效率处于行业上游。
固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。
股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。健民集团(600976)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率1.55低于历史平均水平1.99，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降；当前股东权益周转率1.55低于行业平均水平2.54，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。健民集团(600976)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.92低于历史平均水平1.31，说明本公司整体资产的营运能力正在下降；当前总资产周转率0.92低于行业平均水平1.02，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。

日期	净利润 (百万元)	净资产 (百万元)	现金流 (百万元)
2020-09-30^TTM	144	1295	187
2019-12-31	91	1201	144
2018-12-31	81	1140	83
2017-12-31	91	1090	117
2016-12-31	65	1014	248
2015-12-31	86	980	100
2014-12-31	116	972	124
2013-12-31	96	913	115
2012-12-31	82	875	258
2011-12-31	78	853	234
2010-12-31	72	822	336

净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。

日期	股息率 (%)	股息支付率 (%)
2020-09-30^TTM	0.37	21.33
2019-12-31	1.19	33.53
2018-12-31	1.40	37.77
2017-12-31	0.42	16.90
2016-12-31	0.63	47.45
2015-12-31	1.12	68.18
2014-12-31	1.39	50.26
2013-12-31	1.59	60.78
2012-12-31	2.58	74.42
2011-12-31	1.99	58.81
2010-12-31	0.66	32.10
历史平均	1.31	49.63
行业平均	1.78	30.38

股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
股息支付率是指净收益中股利所占的比重。

日期	市净率 (倍)	市盈率 (倍)
2020-09-30^TTM	6.44	58.01
2019-12-31	2.15	28.24
2018-12-31	1.92	26.97
2017-12-31	3.31	39.78
2016-12-31	4.83	75.76
2015-12-31	5.29	60.70
2014-12-31	4.32	36.20
2013-12-31	4.02	38.29
2012-12-31	2.72	28.84
2011-12-31	2.72	29.62
2010-12-31	4.27	48.90
历史平均	3.71	42.78
行业平均	1.61	17.21

市净率是指股价与每股净资产的比率。
市盈率是指股价与每股收益的比例。

日期	股价 (元)	每股收益 (元)
2020-09-30^TTM	16.84	0.94
2019-12-31	16.84	0.60
2018-12-31	14.28	0.53
2017-12-31	23.54	0.59
2016-12-31	31.93	0.42
2015-12-31	33.83	0.56
2014-12-31	27.37	0.76
2013-12-31	23.94	0.63
2012-12-31	15.50	0.54
2011-12-31	15.11	0.51
2010-12-31	22.85	0.47

股价是指股价。
每股收益是指每股净利润。

估值分析

健民集团(600976)的前一交易日收盘价为54.39元，我们给予的估值为23.36元， 安全边际率为-57.05%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予健民集团(600976)高估评级。

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