中国国航(601111)基本面研究报告

2020-09-30 爱股网
公司概况
最新业绩TTM
  • 每股收益
    -0.72(元)
  • 每股净资产
    5.6(元)
  • 每股现金流
    0.71(元)
  • 净资产收益率
    -12.86(%)
  • 总资产收益率
    -4.06(%)
  • 毛利率
    -1.72(%)
  • 利润增长率
    -0.02(%)
  • 资产负债比
    69.85(%)
  • 市盈率
    -10.37(倍)
  • 市净率
    1.33(倍)
  • 市盈增长比率
    459.26(倍)
  • EV / EBIT
    -22.58(倍)
  • 市销率
    1.33(倍)
  • 市值(亿)
    1085.00(亿元)

注：以上数据是基于中国国航(601111)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成
中国国航(601111)主营业务构成图（按产品）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

航空客运

 39824 22
2011-06-30

航空货运及邮运

 4249 11
2011-06-30

其他业务(补充)

 1027 12
2011-06-30

其他

 30 71
中国国航(601111)主营业务构成图（按地区）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

中国大陆

 29269
2011-06-30

其他国家和地区

 14834
2011-06-30

其他(补充)

 1027
财务分析
中国国航(601111)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股东权益比率
(%)		 固定资产比率
(%)
2020-09-30TTM 30.15 30.46
2019-12-31 34.45 30.21
2018-12-31 41.26 65.82
2017-12-31 40.27 67.15
2016-12-31 34.12 66.44
2015-12-31 31.16 69.85
2014-12-31 28.37 66.59
2013-12-31 28.22 60.38
2012-12-31 29.05 62.63
2011-12-31 28.56 58.70
2010-12-31 26.86 56.84
历史平均 31.99 63.82
行业平均 33.09 33.04
  • 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
  • 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
中国国航(601111)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 流动比率
(倍)		 资产负债比率
(%)
2020-09-30TTM 0.28 69.85
2019-12-31 0.32 65.55
2018-12-31 0.33 58.74
2017-12-31 0.29 59.73
2016-12-31 0.30 65.88
2015-12-31 0.39 68.84
2014-12-31 0.34 71.63
2013-12-31 0.37 71.78
2012-12-31 0.37 70.95
2011-12-31 0.37 71.44
2010-12-31 0.41 73.14
历史平均 0.35 68.01
行业平均 0.37 66.91
  • 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 中国国航(601111)（以下简称“本公司”）当前流动比率0.28低于历史平均水平0.35，说明本公司短期偿债能力正在下降； 当前流动比率0.28低于行业平均水平0.37，说明本公司短期偿债能力处于行业下游。
  • 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 中国国航(601111)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.70高于历史平均水平0.68，说明本公司经营风险正在上升； 当前资产负债比率0.70高于行业平均水平0.67，说明本公司经营风险处于行业上游。
中国国航(601111)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 毛利率
(%)		 净利润率
(%)		 净资产收益率
(%)		 总资产收益率
(%)
2020-09-30TTM -1.72 -14.48 -12.86 -4.06
2019-12-31 16.84 5.33 6.85 2.46
2018-12-31 15.82 6.00 7.87 3.36
2017-12-31 17.36 7.12 8.41 3.66
2016-12-31 23.48 6.81 9.89 3.46
2015-12-31 23.17 6.63 11.32 3.38
2014-12-31 16.20 4.05 6.96 2.03
2013-12-31 15.35 3.76 6.13 1.79
2012-12-31 19.10 5.44 9.78 2.93
2011-12-31 21.05 8.13 16.00 4.56
2010-12-31 24.65 15.38 29.31 8.02
历史平均 19.58 7.04 11.74 3.69
行业平均 13.71 4.68 6.27 2.07
  • 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 中国国航(601111)（以下简称“本公司”）当前毛利率-0.02低于历史平均水平0.20，说明本公司业务竞争力正在下降； 当前毛利率-0.02低于行业平均水平0.14，说明本公司业务竞争力处于行业下游。
  • 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 中国国航(601111)（以下简称“本公司”）当前净利润率-0.14低于历史平均水平0.07，说明本公司盈利能力正在下降； 当前净利润率-0.14低于行业平均水平0.05，说明本公司盈利能力处于行业下游。
  • 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 中国国航(601111)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率-0.13低于历史平均水平0.12，说明本公司运用资产的能力正在下降； 当前净资产收益率-0.13低于行业平均水平0.06，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
  • 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
中国国航(601111)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 存货周转率
(次)		 固定资产周转率
(次)		 股东权益周转率
(次)		 总资产周转率
(次)
2020-09-30TTM 30.98 0.92 0.93 0.28
2019-12-31 53.96 1.53 1.34 0.46
2018-12-31 61.32 0.85 1.36 0.56
2017-12-31 65.31 0.77 1.28 0.51
2016-12-31 51.89 0.77 1.49 0.51
2015-12-31 48.36 0.73 1.64 0.51
2014-12-31 79.84 0.75 1.76 0.50
2013-12-31 79.12 0.79 1.68 0.48
2012-12-31 73.10 0.86 1.85 0.54
2011-12-31 67.98 0.95 1.96 0.56
2010-12-31 65.43 0.92 1.94 0.52
历史平均 65.82 0.82 1.66 0.52
行业平均 57.01 1.33 1.33 0.44
  • 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 中国国航(601111)（以下简称“本公司”）当前存货周转率30.98低于历史平均水平65.82，说明本公司存货运营效率正在下降； 当前存货周转率30.98低于行业平均水平57.01，说明本公司存货运营效率处于行业下游。
  • 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。 中国国航(601111)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率0.92高于历史平均水平0.82，说明本公司固定资产利用效率正在上升； 当前固定资产周转率0.92低于行业平均水平1.33，说明本公司固定资产利用效率处于行业下游。
  • 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 中国国航(601111)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率0.93低于历史平均水平1.66，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降； 当前股东权益周转率0.93低于行业平均水平1.33，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
  • 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 中国国航(601111)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.28低于历史平均水平0.52，说明本公司整体资产的营运能力正在下降； 当前总资产周转率0.28低于行业平均水平0.44，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。
中国国航(601111)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 净利润
(百万元)		 净资产
(百万元)		 现金流
(百万元)
2020-09-30TTM -10465 81351 10331
2019-12-31 6409 93506 8935
2018-12-31 7336 93216 6763
2017-12-31 7240 86121 5563
2016-12-31 6814 68876 6848
2015-12-31 6774 59820 7138
2014-12-31 3782 54340 9660
2013-12-31 3319 54154 14762
2012-12-31 4948 50579 11788
2011-12-31 7477 46738 15306
2010-12-31 12208 41653 14205
  • 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
  • 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
  • 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
中国国航(601111)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股息率
(%)		 股息支付率
(%)
2020-09-30TTM 0.59 -6.17
2019-12-31 1.26 23.41
2018-12-31 1.50 22.76
2017-12-31 0.87 21.61
2016-12-31 1.49 20.55
2015-12-31 0.61 10.09
2014-12-31 0.58 15.67
2013-12-31 1.50 23.40
2012-12-31 1.97 30.74
2011-12-31 1.86 20.38
2010-12-31 0.00 0.00
历史平均 1.30 20.65
行业平均 0.94 24.23
  • 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
  • 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
中国国航(601111)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 市净率
(倍)		 市盈率
(倍)
2020-09-30TTM 1.33 -10.37
2019-12-31 1.27 18.59
2018-12-31 1.19 15.13
2017-12-31 2.08 24.72
2016-12-31 1.37 13.83
2015-12-31 1.88 16.57
2014-12-31 1.89 27.12
2013-12-31 0.95 15.57
2012-12-31 1.53 15.63
2011-12-31 1.76 10.98
2010-12-31 4.23 14.45
历史平均 1.88 17.11
行业平均 1.67 26.66
  • 市净率是指股价与每股净资产的比率。
  • 市盈率是指股价与每股收益的比例。
中国国航(601111)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股价
(元)		 每股收益
(元)
2020-09-30TTM 8.20 -0.72
2019-12-31 8.20 0.44
2018-12-31 7.64 0.51
2017-12-31 12.32 0.50
2016-12-31 7.20 0.52
2015-12-31 8.58 0.52
2014-12-31 7.84 0.29
2013-12-31 3.95 0.25
2012-12-31 6.00 0.38
2011-12-31 6.37 0.58
2010-12-31 13.68 0.95
  • 股价是指股价。
  • 每股收益是指每股净利润。
估值分析

中国国航(601111)的前一交易日收盘价为7.47元， 我们给予的估值为4.28元， 安全边际率为-42.70%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予中国国航(601111)高估评级。

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