招商轮船(601872)基本面研究报告

2020-09-30 爱股网
公司概况
  • 公司全称：
    招商局能源运输股份有限公司
  • 注册地址：
    中国（上海）自由贸易试验区西里路55号9层912A室
  • 公司简称：
    招商轮船
  • 法人代表：
    谢春林
  • 公司董秘：
    孔康
  • 注册资本(万元)：
    999999.9999
  • 行业种类：
    水上运输业
  • 公司电话：
    021-63234803、63217396、0755-88237361
  • 公司网址：
    www.cmenergyshipping.com
  • 上市时间：
    2006-12-01
  • 发行数量(万股)：
    1200000000
  • 发行价格(元)：
    3.71
  • 发行市盈率(倍)：
    9.52
  • 发行方式：
    网下询价发行,上网定价发行,定向配售
  • 公告查询：
    http://www.sse.com.cn/assortment/stock/list/info/announcement/index.shtml?productId=601872
最新业绩TTM
  • 每股收益
    0.8(元)
  • 每股净资产
    4.56(元)
  • 每股现金流
    1.98(元)
  • 净资产收益率
    17.59(%)
  • 总资产收益率
    7.70(%)
  • 毛利率
    32.36(%)
  • 利润增长率
    29.21(%)
  • 资产负债比
    55.69(%)
  • 市盈率
    8.71(倍)
  • 市净率
    1.53(倍)
  • 市盈增长比率
    0.3(倍)
  • EV / EBIT
    15.8(倍)
  • 市销率
    2.24(倍)
  • 市值(亿)
    424.06(亿元)

注：以上数据是基于招商轮船(601872)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成
招商轮船(601872)主营业务构成图（按产品）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

油轮

 994 14
2011-06-30

散货

 355 24
招商轮船(601872)主营业务构成图（按行业）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

远洋运输

 1350 16
财务分析
招商轮船(601872)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股东权益比率
(%)		 固定资产比率
(%)
2020-09-30TTM 44.31 0.00
2019-12-31 46.97 71.45
2018-12-31 40.69 72.89
2017-12-31 50.98 66.69
2016-12-31 54.31 65.14
2015-12-31 58.45 68.15
2014-12-31 48.05 54.63
2013-12-31 59.03 52.86
2012-12-31 62.84 62.14
2011-12-31 57.38 72.41
2010-12-31 60.64 61.60
历史平均 54.71 64.06
行业平均 47.61 40.29
  • 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
  • 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
招商轮船(601872)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 流动比率
(倍)		 资产负债比率
(%)
2020-09-30TTM 1.46 55.69
2019-12-31 1.13 53.03
2018-12-31 0.55 59.31
2017-12-31 1.31 49.02
2016-12-31 2.09 45.69
2015-12-31 2.06 41.55
2014-12-31 1.88 51.95
2013-12-31 1.83 40.97
2012-12-31 1.27 37.16
2011-12-31 1.17 42.62
2010-12-31 1.24 39.36
历史平均 1.49 45.29
行业平均 0.97 52.39
  • 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 招商轮船(601872)（以下简称“本公司”）当前流动比率1.46低于历史平均水平1.49，说明本公司短期偿债能力正在下降； 当前流动比率1.46高于行业平均水平0.97，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
  • 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 招商轮船(601872)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.56高于历史平均水平0.45，说明本公司经营风险正在上升； 当前资产负债比率0.56高于行业平均水平0.52，说明本公司经营风险处于行业上游。
招商轮船(601872)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 毛利率
(%)		 净利润率
(%)		 净资产收益率
(%)		 总资产收益率
(%)
2020-09-30TTM 32.36 25.76 17.59 7.70
2019-12-31 22.58 11.17 6.37 2.97
2018-12-31 17.72 9.97 5.76 2.18
2017-12-31 23.82 15.14 4.04 2.44
2016-12-31 39.08 37.37 10.83 5.83
2015-12-31 38.30 33.50 8.42 6.60
2014-12-31 19.47 8.65 1.98 0.80
2013-12-31 -2.87 -85.15 -22.06 -12.93
2012-12-31 2.34 3.16 0.74 0.46
2011-12-31 7.39 5.87 1.73 0.99
2010-12-31 25.77 24.36 6.31 3.90
历史平均 19.00 5.87 1.97 1.14
行业平均 18.99 13.10 8.52 4.10
  • 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 招商轮船(601872)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.32高于历史平均水平0.19，说明本公司业务竞争力正在上升； 当前毛利率0.32高于行业平均水平0.19，说明本公司业务竞争力处于行业上游。
  • 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 招商轮船(601872)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.26高于历史平均水平0.06，说明本公司盈利能力正在上升； 当前净利润率0.26高于行业平均水平0.13，说明本公司盈利能力处于行业上游。
  • 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 招商轮船(601872)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.18高于历史平均水平0.02，说明本公司运用资产的能力正在上升； 当前净资产收益率0.18高于行业平均水平0.09，说明本公司运用资产的能力处于行业上游。
  • 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
招商轮船(601872)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 存货周转率
(次)		 固定资产周转率
(次)		 股东权益周转率
(次)		 总资产周转率
(次)
2020-09-30TTM 11.61 0.00 0.67 0.30
2019-12-31 10.63 0.37 0.57 0.27
2018-12-31 8.83 0.30 0.54 0.22
2017-12-31 10.98 0.24 0.32 0.16
2016-12-31 10.69 0.24 0.29 0.16
2015-12-31 11.66 0.29 0.34 0.20
2014-12-31 7.26 0.17 0.19 0.09
2013-12-31 12.72 0.29 0.26 0.15
2012-12-31 13.73 0.23 0.23 0.15
2011-12-31 11.04 0.23 0.30 0.17
2010-12-31 16.35 0.26 0.26 0.16
历史平均 11.47 0.25 0.30 0.16
行业平均 11.53 0.78 0.66 0.31
  • 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 招商轮船(601872)（以下简称“本公司”）当前存货周转率11.61高于历史平均水平11.47，说明本公司存货运营效率正在上升； 当前存货周转率11.61高于行业平均水平11.53，说明本公司存货运营效率处于行业上游。
  • 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。
  • 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 招商轮船(601872)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率0.67高于历史平均水平0.30，说明本公司所有者权益的获利能力正在上升； 当前股东权益周转率0.67高于行业平均水平0.66，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业上游。
  • 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 招商轮船(601872)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.30高于历史平均水平0.16，说明本公司整体资产的营运能力正在上升； 当前总资产周转率0.30低于行业平均水平0.31，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。
招商轮船(601872)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 净利润
(百万元)		 净资产
(百万元)		 现金流
(百万元)
2020-09-30TTM 4871 27693 12019
2019-12-31 1613 25320 5989
2018-12-31 1167 20262 3945
2017-12-31 614 15216 2836
2016-12-31 1730 15969 1798
2015-12-31 1154 13698 2646
2014-12-31 200 10090 1697
2013-12-31 -2184 9899 1074
2012-12-31 91 12306 5619
2011-12-31 163 9381 2717
2010-12-31 616 9759 3059
  • 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
  • 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
  • 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
招商轮船(601872)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股息率
(%)		 股息支付率
(%)
2020-09-30TTM 1.59 13.84
2019-12-31 1.09 21.81
2018-12-31 0.83 15.89
2017-12-31 2.28 86.25
2016-12-31 1.34 20.22
2015-12-31 0.16 5.32
2014-12-31 0.00 0.00
2013-12-31 0.25 -1.30
2012-12-31 0.36 47.13
2011-12-31 1.52 92.96
2010-12-31 0.49 11.15
历史平均 0.90 34.70
行业平均 2.08 34.11
  • 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
  • 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
招商轮船(601872)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 市净率
(倍)		 市盈率
(倍)
2020-09-30TTM 1.53 8.71
2019-12-31 1.27 19.93
2018-12-31 1.10 19.18
2017-12-31 1.53 37.86
2016-12-31 1.64 15.13
2015-12-31 2.74 32.57
2014-12-31 2.94 148.28
2013-12-31 1.15 -5.23
2012-12-31 0.98 132.70
2011-12-31 1.06 61.06
2010-12-31 1.45 22.92
历史平均 1.62 51.61
行业平均 1.31 15.33
  • 市净率是指股价与每股净资产的比率。
  • 市盈率是指股价与每股收益的比例。
招商轮船(601872)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股价
(元)		 每股收益
(元)
2020-09-30TTM 4.77 0.80
2019-12-31 4.77 0.24
2018-12-31 3.69 0.19
2017-12-31 4.39 0.12
2016-12-31 4.94 0.33
2015-12-31 7.09 0.22
2014-12-31 6.29 0.04
2013-12-31 2.42 -0.46
2012-12-31 2.56 0.02
2011-12-31 2.89 0.05
2010-12-31 4.11 0.18
  • 股价是指股价。
  • 每股收益是指每股净利润。
估值分析

招商轮船(601872)的前一交易日收盘价为6.99元， 我们给予的估值为7.02元， 安全边际率为0.43%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予招商轮船(601872)合理评级。

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