振华Ｂ股(900947)基本面研究报告

2012-12-31 爱股网

公司概况

公司全称：
上海振华重工(集团)股份有限公司
注册地址：
上海市东方路3261号
公司简称：
振华Ｂ股
法人代表：
宋海良
公司董秘：
王珏
注册资本(万元)：
999999.9999
行业种类：
--
公司电话：
021-50390727
公司网址：
www.zpmc.com
上市时间：
1997-08-05
发行数量(万股)：
100000000
发行价格(元)：
3.59
发行市盈率(倍)：
10.25
发行方式：
私募配售
公告查询：

http://www.sse.com.cn/assortment/stock/list/info/announcement/index.shtml?productId=900947

最新业绩^TTM

注：以上数据是基于振华Ｂ股(900947)的2012-12-31报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成

该股票的主营业务数据正在完善中，请稍后...

财务分析

流动比率是指流动资产与流动负债的比率。振华Ｂ股(900947)（以下简称“本公司”）当前流动比率1.11低于历史平均水平1.16，说明本公司短期偿债能力正在下降；
资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。振华Ｂ股(900947)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.69高于历史平均水平0.67，说明本公司经营风险正在上升；

日期	毛利率 (%)	净利润率 (%)	净资产收益率 (%)	总资产收益率 (%)
2012-12-31^TTM	4.89	-6.02	-7.24	-2.35
2012-12-31	4.89	-6.02	-7.24	-2.35
2011-12-31	5.01	0.16	0.20	0.07
2010-12-31	3.02	-4.16	-4.46	-1.57
2009-12-31	10.82	2.83	5.20	1.53
2008-12-31	12.84	9.37	16.16	4.80
2007-12-31	15.11	9.58	17.72	6.91
2006-12-31	15.29	9.60	26.46	8.22
2005-12-31	13.36	10.08	25.42	8.73
2004-12-31	12.28	6.43	13.18	3.82
2003-12-31	11.03	6.00	13.04	3.82
历史平均	4.31	-3.34	-3.83	-1.28
行业平均	0.00	0.00	0.00	0.00

毛利率是指毛利占销售收入的百分比。振华Ｂ股(900947)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.05高于历史平均水平0.04，说明本公司业务竞争力正在上升；
净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。振华Ｂ股(900947)（以下简称“本公司”）当前净利润率-0.06低于历史平均水平-0.03，说明本公司盈利能力正在下降；
净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。振华Ｂ股(900947)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率-0.07低于历史平均水平-0.04，说明本公司运用资产的能力正在下降；
总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。

日期	存货周转率 (次)	固定资产周转率 (次)	股东权益周转率 (次)	总资产周转率 (次)
2012-12-31^TTM	2.29	1.30	1.27	0.39
2012-12-31	2.29	1.30	1.27	0.39
2011-12-31	2.94	1.34	1.23	0.43
2010-12-31	2.32	1.19	1.10	0.38
2009-12-31	3.25	1.99	1.71	0.54
2008-12-31	3.09	2.38	1.74	0.51
2007-12-31	10.87	3.53	1.86	0.72
2006-12-31	11.65	3.18	2.78	0.86
2005-12-31	1.77	3.52	2.55	0.87
2004-12-31	1.44	2.80	2.05	0.59
2003-12-31	1.91	2.59	2.17	0.64
历史平均	2.52	1.28	1.20	0.40
行业平均	0.00	0.00	0.00	0.00

存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。振华Ｂ股(900947)（以下简称“本公司”）当前存货周转率2.29低于历史平均水平2.52，说明本公司存货运营效率正在下降；
固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。振华Ｂ股(900947)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率1.30高于历史平均水平1.28，说明本公司固定资产利用效率正在上升；
股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。振华Ｂ股(900947)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率1.27高于历史平均水平1.20，说明本公司所有者权益的获利能力正在上升；
总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。振华Ｂ股(900947)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.39低于历史平均水平0.40，说明本公司整体资产的营运能力正在下降；

日期	净利润 (百万元)	净资产 (百万元)	现金流 (百万元)
2012-12-31^TTM	-1044	14417	2358
2012-12-31	-1044	14417	2358
2011-12-31	30	15503	1993
2010-12-31	-695	15595	1207
2009-12-31	840	16164	1862
2008-12-31	2551	15783	3654
2007-12-31	2005	11312	1087
2006-12-31	1602	6057	727
2005-12-31	1208	4751	564
2004-12-31	457	3467	1518
2003-12-31	278	2130	283

估值分析

振华Ｂ股(900947)的前一交易日收盘价为0.307元，我们给予的估值为0.36元， 安全边际率为17.26%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予振华Ｂ股(900947)合理评级。