公司CFZ星技术兼具区熔和直拉硅片的特点，是适用于N型电池理想的硅片技术。 N型片对于硅片的载流子寿命、电阻率要求较高，尤其是采用背极技术的N型电池。目前单晶生长主要采用CZ法（直拉）或FZ法（区熔），CZ法在熔化生长过程中的氧含量较高，导致硅片载流子寿命较短，稳定性较差；FZ法仅进行部分区域熔化，氧含量较少，但是电阻率分布不均匀，大面积硅片工艺成本较高。公司发明的CFZ技术，利用直拉法将块状多晶制备成成区熔设备能使用的直拉多晶棒，然后区熔法脱出多晶棒中的高氧含量并制备成区熔单晶。CFZ法既生产出了传统区熔难于生产的掺固态元素硅单晶，又有效地避免了氧热施主对电阻率稳定性的干扰，具有片间参数高斯分布集中，超低氧含量（不衰减），高寿命、低缺陷（高效率），低成本等优点。 内蒙古GF星直拉单晶扩产，接近GW量级。 公司内蒙古定增项目为CFZ晶体硅棒21 50盹／年，单晶硅片为21400万片／年，相当于900MW-1 GW的硅片产能，项目将配套金刚石切割线。预计项目总投资约为14.7亿元，预计年均收入191，755万元，投资财务内部收益率为20.94%，投资回收期5.90年。 天津GF窿区熔硅扩产， 公司天津CFZ区熔硅项目主要是生产利用中环光伏提供的晶硅棒原料，生产半导体级和太阳能级CFZ区熔单晶硅，再利用DW技术生产半导体级和太阳能级CFZ单晶硅片。项目投资约为12亿元，预计可实现平均销售收入81，296万元，投资财务内部收益率为1 9.68%，投资回收期5.86年。 电站业务启动在即。 GW电站及制造中心的合资公司预计年近期可以落实，GW电站有效利用了Sunpower的低倍聚光技术、电网资源与当地政府资源，有利于大型电站整体推进速度，预计度电成本有望低于0.5元/kWh，2014年和201 5年电站实现净利润大约为3.61亿、11.56亿元，贡献EPS为0.28、0.63。公司是逐渐向新能源转型的半导体公司，随着光伏行业回暖及高效硅片出货的上升，制造业盈利力有望反弹；同时，合资光伏电站项目在未来具有较大业绩贡献，预计公司2013、2014、2015牟EPS分别为0.1、0.4、0.78元，考虑到公司未来业绩高增长及7.5GW电站较大的想象空间，我们给予公司“买入”评级。 |
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