新锐资本集团闪亮登台 A股再现造"系"运动

【2016-11-04】【出处】证券时报 　  A股派系江湖，老树新花迭代。 　  近期，东旭系收编嘉麟杰、睿康系控股远程电缆、恒大系"入主"廊坊发展；稍早前星河系连下两城，幸福系不到一年操盘两公司；而就在昨日，将壳艾迪西给申通快递的杉杉系又看上了新华龙，一时间各路新锐资本集团齐齐登台亮相。 　  新锐资本崛起 　  能够在一个时期形成一定资本规模，并在A股市场攻城略地，并盘踞一方领地的必是个中翘楚。有的资本大佬低调隐忍，伺机而动，对派系说法讳莫如深；有的闪转腾挪，同时高调运作多家上市公司，聚拢市场目光。 　  近段时间以来的多个案例表明，在资本市场浸淫多年的产业大佬们不再满足于一家上市公司，随着集团的发展壮大，多元化的业务需要对接更多资本平台完成扩张。 　  这其中，最典型的如李兆廷执掌的东旭系和王文学控制的幸福系，两家资本集团都有着深厚的实业基础和多元化的业务布局，一旦拿下某家上市公司的控股权，市场对其后续运作期待颇高。 　  10月28日晚间，嘉麟杰发布公告，东旭集团将通过"受让股权+接受委托表决权"的方式成为公司新的控股股东，东旭集团实控人李兆廷将成为嘉麟杰新的实控人。这也意味着，继2011年、2015年先后成功重组宝石A（现名"东旭光电"）、宝安地产（现名"东旭蓝天"）之后，东旭集团在A股斩获第三家上市平台。 　  东旭集团从光电显示起步，逐渐发展成为以光电显示、新能源两大产业为核心，目前涉足的产业还包括高端装备制造、金融证券、地产、新型城镇化、绿色建材，旗下产业集群已具备一定规模，且呈现多元化。而作为一家传统的纺织服装制造企业，嘉麟杰近几年来业绩滑坡亏损，东旭系将如何利用嘉麟杰这一上市平台引人关注。 　  同样以"受让股权+接受委托表决权"方式攻城略地的还有幸福系，只是后者更为迅疾凌厉。去年11月，幸福系入主黑牛食品，今年7月再收编玉龙股份，至此，以华夏幸福起家的王文学亦拥有了三家上市平台。 　  入主黑牛食品仅半年，幸福系便启动了资本运作。一手筹划重大资产出售，剥离黑牛食品的食品饮料业务，一手筹划非公开发行，拟转型进军OLED 领域，同期还接洽玉龙股份控股权转让事宜。 　  而近期，王文学旗下的拉萨知合斥资1.44亿元从*ST宏盛二股东张金成手中受让5%股权，并表示，拟在未来12个月内，将增持不低于500万元的上市公司股份。*ST宏盛自2008年起便一直在风险警示板上摸爬滚打，多次谋划重组、借壳均告败。而王文学依靠华夏幸福借壳*ST国祥，于2011年登陆A股市场后，步步为营跻身十大地产商行列，短短一年内依靠花样财技已拿下另外两家上市公司的控制权，其旗下资产丰富，业务涉及房地产开发、智慧城市、生物医药等领域。 　  "老司机"的棋局 　  不同于早年老牌的资本派系运筹帷幄，往往通过定增、重组等大手笔介入上市公司，以错综复杂的股权结构和隐秘的人事安排隐匿幕后，曲线控制上市公司，如今的新锐资本集团纷纷通过股权转让的形式，大大方方走到台前，再谋后招，效率之快，令人侧目。 　  上述提及的幸福系，不到一年时间拿下两家上市公司控股权，并已展开资本运作。而徐茂栋执掌的星河系更是在两个月内斥资40亿，相继揽下步森股份和天马股份的控股权。 　  这些在A股市场展露派系头角的资本集团，其实早已深谙资本运作之道。比如，拥有美股上市平台窝窝团的徐茂栋在此次涉足A股之前，早已在A股过了招。两年前，徐茂栋孵化的网游公司艾格拉斯作价25亿元出售给了巨龙管业，其旗下核心资产星河互联曾计划注入希努尔，后因故终止。 　  A股的后起之秀恒大系近期因第四次强势举牌廊坊发展再度声名鹊起，在A股之前，其在港股已有多个资本平台。自今年4月第一次举牌廊坊发展后，恒大系以恒大地产和恒大人寿兵分两路，左右出击，在A股市场迅速崛起。一方面，恒大地产主要围绕地产主业在A股展开大手笔投资，例如，恒大地产分拆回A股已锁定深深房，并斥资逾36亿元稳拿嘉凯城52.78%股权，现又坐上了廊坊发展第一大股东的位子，表达了对京津冀一体化战略的极大参与热情，以及向后者董事会推荐候选人的想法。 　  另一方面，恒大人寿四处出击，专挑壳属性明显的上市公司，陆续吃进筹码，积累一定的市场关注度后，迅速卖出。与此同时，恒大集团加紧战略调整，今年9月底，中国恒大便宣布拟出售集团粮油、乳制品及矿泉水业务的全部权益，剥离长期亏损的快消业务，以便更加专注于房地产及金融业务。 　  再精密的产业布局也离不开资金搭桥，不论是老牌的资本派系还是如今的新锐力量都在打造自己的金控平台，打通体内外融资渠道，这一鲜明特点在东旭系、幸福系、恒大系、星河系等身上清晰可见。 　  东旭集团目前正全力打造东旭金融控股集团，以"金融投资+产业投资"为经营策略，业务涵盖金融租赁、保理、融资租赁等领域，与此同时积极筹建银行、基金、保险等金融类公司，通过资本运作、投资并购等手段，实现产融结合，服务于东旭产业集群的发展。 　  恒大集团于去年11月设立恒大人寿，此外，该集团还拥有恒大金融投资有限公司、恒大金融资产管理有限公司，并入主盛京银行，同样立足于产融结合，致力构建集银行、保险、资产管理等多元业务为一体的全牌照金融控股集团。 　  不同产业的跨界投资如此复杂地交织在一起，构成了一盘盘缜密的棋局，产业大佬们的造富运动得以接续完成。 　  投资者的盘算 　  有的资本大佬对派系一说避之不及，认为投资方向是既定战略，资产组合也是在市场中通过不断摸索发展积累而来，应时之需，主观上并无刻意造系的想法。然而在资本市场上完成这一棋局，就少不了各路财技，久而久之，每一路资本都烙上特色鲜明的印记，而于投资者，这恰好提供了按图索骥的投资思路。 　  从短期炒作来看，以上资本系入主的多家公司都沾上"股权转让概念"，成为市场上的热门炒作品种，如嘉麟杰、远程电缆、天马股份、步森股份等。其中，嘉麟杰自10月31日复牌以来，已经连迎四个涨停板。 　  就中长期来看，资本系运作路径相似，令投资者趋之若鹜。比如，黑牛食品在幸福系入主后不久便更换了管理层，管理层人马随后自行设立公司，成为日后黑牛食品剥离食品饮料业务的接收主体，该公司同时再借非公开发行股票转型OLED领域。相同的技法也被部分应用于幸福系后来收编的玉龙股份，该公司目前也已更换了管理层，并于8月成立了三家同业子公司，其法定代表人均为玉龙股份原实控人唐永清。所谓兵马未动，粮草先行，主营钢管制品的玉龙股份今年前三季度巨亏近3亿元，未来发展自是引人想象。 　  另一家手法鲜明的当属将"壳生意"做得风生水起的由郑永刚执掌的杉杉系。10月24日，申通快递借壳艾迪西的重组方案获得证监会审核通过，这也意味着郑永刚手上的壳少了一只。 　  但旧的不去，新的不来。就在昨日，受前任董事长郭光华贿选事件影响的新华龙好似迎来了"白衣骑士"。尚在停牌筹划重大资产重组的新华龙公告，"杉杉系"旗下的炬泰投资拟斥资7.84亿元收购公司第二大股东新华龙集团持有的新华龙14.02%的股权。新华龙实控人郭光华亦为新华龙集团的控股股东，其本人直接持有新华龙21.14%的股份，本次股份转让完成后，其实控人地位不变。 　  尽管如此，仍不妨碍投资者对杉杉系以二股东身份穿针引线做"壳生意"的想象。新华龙目前市值约50亿，去年全年业绩亏损3.52亿元，今年前三季度续亏5992.97万元。炬泰投资表示，拟通过此次交易进一步完善新华龙的法人治理结构和内控制度，进一步提高新华龙的持续盈利能力，但暂无计划在未来12个月内继续增加其在新华龙中拥有的权益。