【中信食品】贵州茅台股东大会纪要20170522

【中信食品】贵州茅台股东大会纪要20170522

2017.05.22

【出席领导】董事长袁仁国，党委书记、总经理李保芳，董秘樊宁屏

一、李保芳讲话

股东大会：股东是企业的老板，股东大会应是及时了解公司经营策略、近期发展情况的平台，通过这个方式让股东进一步了解公司，股东会应成为企业和股东相互交流、获得重要信息和释放重大信号、提出和收集建设性意见、汇集重要决策才华的重要平台。此前68位股东积极提交发展建议书，希望有更多的建言献策。

生产经营与分红：16年生产经营打了翻身仗，做的比预计的好，原来预计15年增长1%、16年增长5%-10%，实际指标远远好于预期，16年到底好在哪里？核心是供需关系的变化，话语权重回卖方市场，16年彻底改变被动局面。另外，中国的铁公鸡太多，茅台要做负责任有良心的企业，只要经济效益持续向好，茅台将坚持分红、年年分红，分红比例年年微增，16年比15年增长1个点，年年增长也会积累到较高水平，以17年目前经营情况，分红比例今年将会提高。

预测：茅台账上现金、综合实力充分提升，持续向好的基本面是确定的，16年茅台已经步入新的上升周期，16年茅台已经步入新的上升周期了，上升周期会持续整个十三五，2020年以前茅台上升态势不会变，是基于宏观、中观、微观研究基础上的客观预测。

价格：社会有不同看法，茅台能否能管住价格？茅台价格一定要管且要管好，现在出厂价819没动，今年仍然不会动，首先考虑经销商利润，要考虑亿万消费者的感受，价格管控过程中不要被一些唯利是图的杂音左右。

供应量：今年2.6万吨，只会更多，但不会有大幅增加。上半年投放量不足是因为储存年份不足，日供仅40吨；下半年储存年限达到后供应量增加，能日供应70 吨

财务：税收不少交，国有企业不该避税；数据不造假，国家统计局数据通过修正是正常的，但茅台当家不能让数据忽高忽低，从没想过隐藏利润；股权激励从来没有提到议事日程上讨论过，与利润没有关系。而且国资委文件，组织任命的干部不参与股权激励，国有企业高管跟高薪不挂钩，只有股东获得越来越多价值回报。今天不多拿一分钱，以后也不会。

产能：4万吨基酒计划能完成，今年生产持续向好，15年后问题正逐步解决，今年年底4万吨产能能完成，产量质量能达到标准。质量：缺陷降到1%，酱香酒比例达到20%，这个目前已经完成了。以前缺陷最高7%。茅台地方就是稀缺资源，未来还在研究能做多少茅台酒、到达什么量时候不能再扩建，茅台酒不可能无限扩大下去，在现在5万吨的基础上不会有大幅增长

茅台酒本身前景是好的，和茅台相关产业发展的协同效应，做好茅台上下游产业链，茅台千亿指日可待、茅台会有大的发展。

二、Q&A

1. 为什么酒现在断货，为什么要管价格？

袁仁国：为什么断货，有以下几个因素：1. 2012年到现在转型成功，当时公务消费30%以上，现在不到1%，定位中产阶级、小康人群，商务消费、大众消费，个人消费突显活力；2.坚守质量，坚守工艺：生产5年时间、30道工序、165工艺环节，不到5年的酒绝不出厂；3. 4月份以前每天勾兑50吨，6月份以后勾兑100吨，出厂量是增长的，但需求增长更快；原来经销商开票到交货要2个月，现在控制在20天以内，超过20天销售公司补贴经销商银行利息。需发展系列酒，今年系列酒要接近50个亿，去年20个亿。

为什么管价格？1. 政治的角度看，配合CPI上涨幅度；2. 可持续发展要求，价格过高后没有替代品出现；3. 诚信角度，经销商从2012年到2016年与茅台同舟共济，所以现在要适当让利；4. 利国利民，价格太高不利大众销售；5. 价格高发改委约谈，经销商不守规矩；5. 防止扩张效应，价格越高越难管；6. 市场、政府两只手

2. 利润分配问题，现金占资产60%，为什么不提高分红？

公司属于重资产，现金固定资产占比较多，现金有严格管理制度，是有的放矢、不存在风险的，现金主要为促进主业发展；上市以来分红351亿，今年分红率达51%，未来加大力度

3. 国际化问题：2014年股东大会用3年时间实现，现在占比约6%，国际化如何拓展？

茅台去年出口额占全部出口酒71%，按照国际标准，收入占比15%-20%可以叫全球知名品牌，但是这是欧洲小国家提出来的，而茅台基于国内13亿人口的收入占比不应统一标准。公司的海外收入一直是稳步提升的，虽然占比7%，但一直在稳步提高。如果国外理解中国的白酒文化，市场空间大，英国王子、壳牌董事长都踊跃喝茅台酒，海外市场空间广阔。

4. 扫码防伪技术问题？

RFID实现人物互动，在应用过程中会有防转移的问题。公司也在不断加大打假力度，增加人力物力提高防伪能力，打假办严惩不贷，欢迎监督。