您投资证券每年希望赚多少？（20170604）

陶博士

《感激那些改变我命运的人（20170430）》，我发起过一个投票《您投资证券每年希望赚多少？》，投票人数10020人。投票结果如下：

您投资证券每年希望赚多少？

先看我2008年6月27日在我的新浪博客发表的一篇旧文《“买入持有策略”的长期投资回报率是多少？》。关于这个投票《您投资证券每年希望赚多少？》的分析在这篇旧文的后面。

“买入持有策略”的长期投资回报率是多少？

陶博士

　　关于股票投资，有一个策略是买入后长期持有。这个“买入持有策略”的长期投资回报率会达到多少呢？

　　一、“买入持有策略”的长期投资实际回报率

　　历史已经证明，长期来看，大多数基金是跑不赢指数的。因此研究指数的长期年均真实增长率就可以简单替代“买入持有策略”的长期投资实际回报率。

　　《通向财务自由之路》第6章提到了亚历山大所著《股票周期》的研究成果，自1802年以来，美国股市剔除了通货膨胀因素后的真实回报率为6.8%。

　　西格尔（Jeremy J. Siegel）在《股史风云话投资（Stock for the Long Run）》得出的结论是：在过去的200年内，美国各种普通股的投资组合的复利实际年回报率为6.9%（被称为西格尔常量），而且表现出极不寻常的长期稳定性。在三个主要阶段1802－1870年、1871－1925年、1926－2001年，股票的实际总体回报率分别为7%、6.6%、6.9%。西格尔教授还指出德国、英国在1926－2001年的股票实际回报率为6.44%、6.01%。

　　《华尔街赌局》第九章和《投资者的未来》第12章，都提到了由三位英国经济学家在《乐观者的胜利》一书中的研究成果。这三位教授调查了16个国家在过去一个世纪里的股票和债券的历史收益率。1900－2001年的股票实际年均收益率，最高的奥地利7.5%，瑞典7.4%，南非7%，美国6.5%，加拿大6.2%，英国5.6%，荷兰5.5%，爱尔兰4.7%，瑞士4.7%，丹麦4.4%，日本4.3%，法国3.6%，西班牙3.5%，德国3.3%，比利时2.4%，意大利2.3%。