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田横的500壮士与A股的500跌停：节义，还是逃亡？

港股那点事 2017-07-17 21:17:31

秦末陈胜、吴广起义抗秦后，田横率部积极响应。但汉高祖消灭群雄统一天下之后，田横与战友500人困守于孤岛之上。田横为救部下，但又不愿投降，便独自在投降半路自刎而死。500部下得此消息之后，便都蹈海而死。司马迁感慨地写道：“田横之高节，宾客幕义而从横死，岂非至贤！”

田横500部下之死是为节气，而今日A股跌停的500只个股，似乎也像是为A股的暴跌殉葬，难道真是如此悲凉么？不，这是聪明资金的大逃亡！

上图是今天创业板指的跌法，看图形，这是一个标标准准的绿色长方形，基本代表了从开盘到收盘一路走低，潇洒的连头都不回一下。

创业板的暴跌从上周开始，周五的时候，市场上关于大跌的可以用一个段子解释：

创业板排名第一权重的养猪股净利润大跌80%，排名第二权重的三聚环保被怀疑业绩造假，排名第三的乐视网就不多说了......

结果今天更惨，A股500多只跌停，跌幅在7%以上的个股更是超过1200只，创业板跌了5.11%，要搁在去年，都够触发熔断了。

而创业板的那些个权重股，也是一个赛一个的惨。

创业板破了15年1月来的大铁底，算是很明显的破位了。

从整体估值看，Wind上给出的创业板指的PE还有35，仍然不能说是便宜，何况中报期还不知道会爆出什么业绩的幺蛾子，这样从基本面分析，创业板要跌到哪儿去还真的是个未解之谜。

一波三折，又一波、再三折，问现在打几折？A股众多个股，从高点往下，已经跌去9成。

✦ 今天创业板暴跌，目前总结起来，可能有4个原因：

1、乐视网事件的发酵使得市场对于创业板公司的成长安全性有所担忧。

今天乐视网召开股东大会，到场的股东本来都有满满的问题想问，可谁知乐视的股东大会审议大会15分钟就结束了，而且不设交流环节，会议只审议了一项内容，提交了一个投票；主持人称另行在股东大会召开之后再做交流环节，有股民提出异议。

不过备受瞩目的融创董事长，孙宏斌在股东大会结束前总结陈词说，整体是没问题的，但现在确实有些困难，现在第一步是把债权人稳定，然后我们再借点钱，资金不是问题。第二个问题，关于融创，没想降低负债率、降低负债率就没办法发展业务了，账上还有现金。乐视的资产是好资产，融创会尽力解决。

2、温氏股份公布了中报业绩预告，业绩大幅下降，这也引发了投资者对于创业板公司业绩的担忧。

说到业绩变脸这个事情，最近国内的上市公司，半年报业绩的地雷接二连三有由预盈修正为亏损近4亿元的、有从净利预增15倍到亏损4000万的，有上市3天半年报就预计亏损的……

根据不完全统计，目前A股至少16家公司上半年业绩预报下修幅度超过100%，多家公司由盈转亏。而作为创业板的龙头大哥，温实股份7月13日发布半年报预告，预计上半年盈利下降73.71%~77.86%，股价7月14日就顺势大跌7.01%，今天更是大跌8%。

而由此，大家可以联想到的是究竟这个代表中国新经济的创业板，还有多少业绩隐忧呢，这已经不光是估值的问题了。

3、近期创业板闪崩事件和黑天鹅频发，神雾系等事件更是重伤机构投资者，对创业板造成了负面压力。

之前有自媒体发文质疑神雾环保通过关联交易获益、神雾节能毛利率偏高和境外客户收益占比较大，且怀疑其境外客户的还款能力。第二天，“神雾系”两只个股双双以跌停收盘，并于次日宣布停牌。2017年一季度末，持有神雾环保的公募共33家，基金103只，持股总市值38.93亿元；持有神雾节能的则分别有11家公募基金，33只基金，持股总市值19.48亿元，这些机构都躺枪了。

4、上证50的不断走高，资金青睐蓝筹，价值投资者盛行，中小盘股的估值偏高或引起资金战略性转移。

在创业板大跌，市场整体大跌的时候，我大蓝筹再一次担当起了维稳指数的大法宝。今日上证50上下大幅波动，最低跌1%，最多涨1.5%，最后勉强收红，涨0.32%，此乃真勇士也，要不然今天大盘估计没法看了。翻开今天的行业指数，除了保险指数涨2.07%，银行指数涨1.46%，其余皆是绿油油的一篇，今天盯盘一定对眼睛非常好。

用最近的一个笑话来说就是，2007届主板牛股最近老来春，把2014届创业板牛股集体干趴了。老爷爷出门扶了小青年一把。

✦ 暴跌的背后与大蓝筹的崛起，是A股风格的显著切换，出来混，迟早要还

曾几何时，我大A股是梦想的天堂，游资的乐园，内幕交易法外之地，但是，自刘上任以来，妖精四处逃散，以严厉的手段整治乱象，以前玩的好的套路，什么高送转，什么高溢价收购，什么业绩对赌，统统抓出来。今年以来，A股的风格出现了显著的切换，各行业的龙头远远强于跟随者，上证50老夫聊发少年狂，涨起来自己都怕，通过几个案发现场来感受下A股的剧变：

1）业绩敏感度大幅提高

以前A股股价和业绩没有半毛钱关系，只要概念做得好，没有业绩同样炒，但是，现在财报的节奏来的太凶猛了...太凶猛了...像A股血制品龙头华兰生物（002007.SZ），当年隔壁班上海莱士（002252.SZ）带节奏冲千亿的时候，华兰都没多大反应，多少年的安分好学生了，今年一季报，公司预计上半年净利润将同比增长20%至30%，近期公司下调了这一预期，预期上半年净利润增速预计为0%-15%。公司还是维持住了增长的脸面，但是股价却毫不做作的上来就是一个跌停板，然后一路暴跌，至今已经跌去22%...

2）见光死的高送转

刘主席痛批过的高送转，年报季吓得很多送转又缩回去了，虽然画饼的套路大家都懂，但是就像去K房玩猜拳游戏一样，每年到了那个时候，大家开开心心的玩一把，但是突然间有个长者说，这个游戏没意思，你们别玩了，大家愉快玩耍的日子也就到头了。

例如打响今年中报高送转题材第一枪的平治信息发布了10转10的中报高送转预告，同时中报业绩预增104.61%～132.70%，按道理，“业绩暴涨+高送转”这个组合拳应该很好啊，但是一个无量板后，第二个艰难封板后，迎接吃瓜群众的就是一路暴跌，至今已经跌了23%...

3）龙头溢价突出

海康威视（002415.SZ）和大华股份（002236.SZ）这两个是多年的安防双雄，在过去的多年中，行业老二大华股份是显著的强于海康威视的，但是2017年以来，海康威视却显著的强于大华股份，龙头效应显著，像隔壁的医药行业，恒瑞医药（600276.SH）强得没有朋友，现在A股的节奏和港股的节奏一样，死也要死在龙头上...

曾经那些出来混的A股，都是要还的！

✦ A股与港股的《冰与火之歌》，A股此地不宜久留，聪明的资金在逃亡

今天正巧是《权力的游戏：冰与火之歌》第七季更新，而今日港A两市也上演了一场“冰与火之歌”。今天的A股毫无疑问肯定是在冬天，创业板新低。但是仅仅一条深圳何之隔的港股恒指则是近年新高，热闹非凡。

在今天A股暴跌之际，南下资金大幅流入17亿人民币。年初至 7 月中旬经沪深港通南下净流入资金累计超过 1,500 亿人民币，相当于平均每个交易日净流入约 17 亿人民币资金，持续买进权重股支持恒指表现。从每月日均南下净流入金额所见，7 月上旬日均南下净流入金额逾26 亿人民币，为今年最高的月份。可见A股资金从中小创中不断撤出，逃往香港避风头，聪明的资金早就在行动。

在资金不断流入港股的背后，是A股港股整体市场风格的迥异。A股重逻辑，港股重数据，A股看故事，港股看业绩。A股曾经是用市梦率去估值，只要敢做梦，市值就敢上去。而港股则老老实实的该怎么估就怎么估，并且非常吝啬给予高估。现在在恒指今年大涨17%的情况下，恒指整体市盈率也只有区区12.7倍，而上证指数目前仍然有15.8倍，创业板就更不必多说。

但最重要的是，A股的小气候与港股大气候的格格不入。国内经济虽有起色，但远没有到可以高枕无忧的地步，而美国的步步加息，更像是悬在我们头顶的达摩利斯克之剑。A股因为其闭塞的本质，好公司，有潜力的公司多半只能选择海外上市，而非国内。

田横的500壮士为了节义，选择自刎，因为他们没有退路。而A股的500跌停，看似为A股陪葬，实则是资金的逃亡，因为外面的风景更加美妙。