投资真的反人性吗（作者：止一之路） 一、 是否要和人性抗争 最近看雪球直播，有一幕提到，基金定投是非常反人性的，往往在巨额亏损的时候需要你进行加仓，甚至加大投入。 这引起了我的深思： 我们真的可以长期地跟自己的人性做抗争吗？ 就像我们想要减肥，但是常常就坚持不下去。 就像我们明知游戏和追剧对未来无益，也常常忍不住沉迷其中。 就像我们明明知道事情的deadline，却常常喜欢拖到最后一天。 人性是人类经历几万年发展而来的生存策略，其顽固性深入骨髓，想要战胜它是一件容易的事情吗？ 显然不可能。 这也就意味着，我们需要一次又一次的抗争，然后一次又一次的获胜。 但投资是一辈子的事情，只要做错一次，之前所有的胜利都可能归零。 二、我的投资经历 先说说我自己的投资经历吧。 我的第一笔投资，是基于价值投资的理念买入建设银行，中间下跌过一阵子，不过还没有跌破第二个加仓点，就涨上去了。 随后的牛市中，我一直在进行分级基金的套利交易。由一开始的不熟悉，到最后的按条件买卖，完全纪律性操作。 中间有大赚过，也有大亏过，但是总的资金曲线是向上的。 随着盈亏，有喜悦也有苦恼，还希望天天都是交易日，不过遵守纪律的行为一直没有改变。 牛市过后，分级基金基本没有什么套利机会。 正好我之前了解到量化投资，马上就接入了实盘。用的策略我之前的文章也有提到，就是二八轮动小市值。 实盘的开始并不顺利，因为指数的下跌，策略也是亏损的。 不过我坚信这只是暂时的情况，所以坚定持仓，结果也如预期中涨了回来。 今年，二八轮动小市值策略大幅回撤了10%，在更换到动态因子策略之前，我依然遵守纪律，按照策略机械化地进行操作。 目前正在使用动态因子策略进行投资，说起来收益也是先亏损而后转正。 三、顺从人性 回顾自己的整个投资过程，其实并没有怎么受到人性的困扰。 难道是我没人性？ 才不是呢。 我每天仍然忍不住看看持仓，赚的时候开始，亏的时候关闭软件以免心烦。 中间持仓起起落落，情绪也起起伏伏，但我整个操作完全没有受到过影响。 当然，现在已经脱敏了，不像一开始小小的波动就有很大的情绪。 之所以说没有受到人性的困扰，其实是我在投资的过程中并没有受到人性的考验。 因为一路走来，我一直在做顺从人性的事情。 1、在乎程度 投入的资金，即使完全损失，会影响我的生活吗？ 我的答案是不影响。 因为我投入的资金，是一笔可以长期不用的钱。 同时，我也有其他的收入来源。 这样的结果是，我可以对投资的损益不会过于在意。 相比这样的心态，那些使用自己全部资金，还要加杠杆的人，对风险的耐受度能有多高呢？对人性的考验承受能力如何呢？ 你对资金的损益有多在乎呢？ 对于职业做投资，这是一个需要解决的大问题。 2、信心 价值投资，因为我的估值足够保守，相信自己买在企业的价值之下。即使价格下跌，我也会越跌越买。因为价值只会晚到，不会不到。 低风险投资，是小亏大赚，是大概率盈利。我看到的不是一次两次的盈亏，而是整个不断下注过程中，总体的收益。 量化投资，是基于对策略逻辑的信心，以及回测和模拟结果的信任。 每一次投资，我都对自己都有足够的信心，所以： 我不会因为处置效应提前卖出，因为我知道自己买卖的条件。 我不会纠结于沉没成本，因为我看到的是未来的收益。 我不会去规避损失，因为我知道亏损只是暂时的。 结果就是，我能一直遵守纪律。 3、心理账户 心理账户，其实有其妙用。 我们一开始赚到的钱，其实就在不知不觉中开了一个心理账户。 我们觉得这是一笔非劳动所得，即使全部亏损，好像也并没有什么。 基于这样的情况，每当持仓出现较大亏损的时候，我常常告诉自己：这些钱都是我多赚的，还一点回去，其实没有什么关系。 虽然有点鸵鸟心态，但相比遵守投资的纪律，给自己一个心理暗示，并不算什么。 这其实也很好地顺从了人性，利用了人性。 |
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