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投资异象越少 市场越成熟

2017-12-23 10:47| 发布者: 采编员| 查看: 421| 评论: 0|原作者: 军顺之光|来自: 新浪博客

摘要: 投资异象越少 市场越成熟 2017-12-23 来源: 作者:杨苏 【股市笙歌】 最令人向往的投资氛围,还是随着行业的发展,公司业绩增长带来的市值增加。 杨苏 次新股妖股屡见不鲜,可能是A股第一大投资异象。比如今年1月 ...


投资异象越少 市场越成熟


2017-12-23 来源: 作者:杨苏

  【股市笙歌】


  最令人向往的投资氛围,还是随着行业的发展,公司业绩增长带来的市值增加。


  杨苏


  


  次新股妖股屡见不鲜,可能是A股第一大投资异象。比如今年1月上市的张家港行,从5元一路涨到30多元,今年11月又跌到了9元,但同期金融业股价大都稳步上升。市面上也不乏所谓次新股“捉妖”策略,但可惜的是,大多数次新股股价呈现了倒V型的走势,次新股成为大资金的狩猎场。


  从学术的角度看,资本市场的投资异象,很难用传统的金融理论来解释,所以逐渐形成了研究投资者行为的行为金融学。常见的投资异象包括价格的过度反应和反应不足、股票溢价等等,一般解释为投资者过度自信,市场制度缺陷或者不成熟,以及小盘股规模效应等。


  其实,这些因素经常同时存在并发挥效应。以张家港行为例,作为刚上市的银行股,流通市值仅20亿元,为总市值的十分之一,相较其他早前上市的千亿万亿元规模的金融股,规模算是非常小了,很容易被资金操纵。同时,A股特有的涨跌停板制度,可以通过“打板”小盘银行股的方式,引起市场关注,点燃资金对行业的投机热情。当然,踊跃参与投机的中小投资者们,对K线等技术指标、资金进出分析非常自信,也是合力造成股价暴涨暴跌的重要力量。


  如果只有寥寥几家次新股股价出现倒V型走势也就罢了,那就是偶发市场异象。但是,由于目前规则对市盈率有要求,加上涨停板限制了每天股价的最高价,这就形成了新股投机炒作的温床。笔者注意到,仅有少数业绩傲人的次新股,股价在涨停打开之后仍能维持向上的态势。一般而言,倒V型的股价走势,是次新股常见的形态,区别只在于跌下去的空间最终有多大,极少数破发,不乏多家公司股价从高位腰斩。


  投资者的过度自信,将极大激发“赌性”参与高风险投机,自认为可以低买高卖赚取差价。实际上,在与大规模资金的较量中,个人投资者必将以失败告终。一来,资金优势可以轻易将股价封在涨停板,不仅展示明星效应吸引媒体报道,扩大个股行情所谓“量价齐升”的诱惑,而且可以连续封涨停板,直接锁定不菲的差价收益;二来,有关K线、资金等技术分析的方法,掌控大规模资金的聪明投资者非常精通,可以利用市场心理,你想看什么走势图,我可以做给你看,让你追涨杀跌、死得其所。


  可以预见,在未来相当一段时间内,次新股的暴涨暴跌仍然是A股一道“亮丽”的风景线,吸引无数勇士征战沙场。在股价暴涨暴跌的过程中,又有一批投资收益率惊人的牛散诞生,成为A股赚钱传奇。在与一些资深投资机构沟通中,在一些知名投资人文章中,我们都可以看到对这种投资策略产生超高收益的感叹和批评。


  投资异象越少,A股市场越成熟。最令人向往的投资氛围,还是随着行业的发展,公司业绩增长带来的市值增加。越来越多的A股公司,借助资本市场发展壮大,与国际同行公司相比也毫不逊色。2017年已被公认为价值投资主导的一年,希望这也是未来多年的核心而且成功的投资理念。


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