沃尔特·施洛斯视频采访文字记录（1）

简介：沃尔特1916年生于纽约一个犹太移民家庭，幼时家庭遭遇变故，沃尔特高中毕业后没有继续读大学，成为华尔街的经纪公司“波尼快递”中的一员，在街上跑来跑去传递信息。其间，他参加了纽约证券交易机构赞助的由格雷厄姆执教的夜间课程，师从本杰明·格雷厄姆。最终成为超级投资大师。

我想先简单说几句。我是从 1955 年本·格雷厄姆说要退休后开始管理基金的。我非常敬仰格雷厄姆，他的一个投资人对我说：“沃尔特，要是你成立基金，我愿意认购。”于是我就说：“好啊。”我们募集到了 19 个合伙人，他们多数人都投了 5000 美元，我们就从 19 个合伙人，10 万美元起步。我只是想说，我从来没在高盛工作过，我出身于勒布-罗德斯 (Loeb Rhoades) 证券公司，差不多算是非专业人士。 总之，我只是想告诉大家，我是从 1955 年开始的，在这行一直做到 2003 年，也许是 2001 年，我记不清了。只记得，有一天，我儿子对我说：“爸，我一只便宜的股票都找不到了。”我说：“我这把年纪了，咱们关门吧。”市场的泡沫太严重了，高科技股太疯狂了。出现这种情况，市场在三年里犯的所有错误可能要再等三年才能拨乱反正。生命短暂，这不值，我喜欢投资。 《福布斯》杂志刊登了一篇报道我的文章。我想是 2 月 11 号那期，有兴趣的话，可以读一读。 现在请大家提问吧，要是我说错了，请大家指正 Q：能讲讲你和本杰明·格雷厄姆的关系吗？还有你是怎么入行的？ W：事情是这样，我 19 岁开始工作。我父亲失业了，家里太困难，我在卡尔 M. 勒布公司 (Carl M. Loeb & Co) 找到了一份跑单员的差事。这家公司后来发展成最大的证券公司之一，勒布-罗德斯 (Loeb Rhoades) 证券公司，不过我去那工作时它规模还很小。我被分配到出纳部。一年后，我想多赚些钱，当时，我一周的工资是 15 美元，我想再多赚点。我就问能不能进证券分析部工作，当时，证券分析部被称为统计部。我找到给了我跑单员这份差事的合伙人，问他我想当证券分析师行不行。他说不行。我想可能是因为我没钱，不能给公司带来交易佣金。那时候，所有的佣金都是固定的。有钱人把自己的亲属安排到证券公司能拿到固定的佣金，现在的竞争当然激烈多了。总之，他告诉我不行，但是他说有一本书《证券分析》(Security Analysis)，是本杰明·格雷厄姆写的。他说只要读了这本书，别的书都不用看了。我找到了《证券分析》，这是一本非常好的书。我发现这本书的作者本杰明·格雷厄姆是勒布公司的客户，我可以看到他们持有的股票。后来勒布送我去纽约证券交易所研究院 (New York Stock Exchange Institute) 学习。公司挑选了一部分员工，让他们学习证券交易的基础知识。本杰明·格雷厄姆在那开了一门叫“统计分析”的课。我听了他的两门课，“证券分析”和“高级证券分析”。我觉得格雷厄姆真是太棒了，他和沃伦·巴菲特有点像，我的意思是你一见到格雷厄姆就能了解他的思维方式，他的想法很有道理。 顺便讲个小插曲，那时候，我已经为格雷厄姆工作好几年了，有一次，