案例十五：科大讯飞

时间：现在

第一步：股价分析

科大讯飞一直非常擅长做市值管理，其股价一直不便宜。2017年下半年涨了一波，因为一个不大的利空又跌了一波，从49元跌到19元，现在又涨到29元。

科大讯飞历史上是大牛股，股价已经涨过了很多倍。以前的逻辑是语音输入，现在的逻辑是人工智能AI，正是最火爆的概念。一般而言，当红的概念也意味着股票并不便宜。

第二步：竞需分析

科大讯飞主营业务是语音处理，人工智能交互，但是具体到“赚钱”还是要归结到具体的业务上。

其报表给出的具体业务，是以下游的行业划分的，挺多挺乱的，我大体浏览了一下，感觉哪个都不像是能有很快发展的样子。感觉向下游的渗透是比较艰难的，需求不是很明朗。

就竞争而言，人工智能需要很大的投入，只有大公司能搞。目前公司竞争优势明显，但是百度、阿里等公司，已经盯上了这块，且均财大气粗。而国外谷歌公司在这一块是绝对的王者，这一波人工智能行情，就是谷歌搞围棋比赛人工智能掀起来的，亚马逊也非常重视。竞争不可谓不激烈。

2018年三季报扣非业绩仅400多万，公司给出的理由是加大投入，但是公司这么多年一直在“加大投入”。其投入多少，能对抗百度阿里腾讯谷歌和亚马逊呢？

科大讯飞未来如果上涨，我认为可能更多的来自于概念性炒作，对于其业绩能大幅增长我持悲观态度。

结论：谨慎看多，确定性不高，如果喜欢，只能轻仓。