干货满满一一中道价值投资1.0研习班2

干货满满一一中道价值投资1.0研习班

原创： 中道巴菲特投资俱乐部 投资之道 

干货满满一一中道价值投资1.0研习班

张辉 2019/3/8

中道巴菲特俱乐部3月1号在上海举办了为期三天的中道价值投资1.0研习班，我全程参与了，自己的评价是干货满满，尤其是对于那些做了多年价值投资，取得一些成功但又充满困惑的职业投资者和资深个人投资者。那么干货在哪里呢？我看到了以下几点，分享给大家。

阿理老师曾经是学霸，当年以省文科第2名成绩进入大学。阿理做股票投资的成绩，第一笔2000元启动资金，从92年到99年8年时间600倍，收益100多万，在四川长虹一只股票上收益了20多倍。阿理平淡的表示，是因为资金量小和当时的特殊时期，不具有可比性。我自己95年进入股市，也买过四川长虹，随着股市的波动，把盈利逐渐还给了市场。所以提到90年代的A股，我有共鸣和感慨，由此也更能理解阿理这份成绩的与众不同。在股票投资的20多年里，阿理投资的10倍股有10多只，这不是一种简单的偶然现象，必然有背后的逻辑支撑。

在课间休息时我私下问阿理，为什么您的投资没有走弯路？怎么就选择了价值投资呢？他说，95年看到孙涤介绍巴菲特的文章，深受启发和认同，开始系统的研究和应用格雷厄姆及巴菲特价值投资体系，系统地进入价值投资，沿着这条路一直走到今天。

阿理说，他曾经拿出20%的资金，专门研究尝试技术分析方式炒股，实现所谓的价值投资选股技术分析选时，但是花了几年的时间，结果是不成功，因为如果你戴着两块手表，你就不知道哪一块手表是准点的。最终阿理在02年完全放弃这种尝试，坚定的走纯粹价值投资模式。

阿理具有丰富的理论认知和实操经验，而且愿意帮助同道中人。遇到阿理是我们的一种幸运，在投资过程中，我们自己都会存在一些困惑，或者深陷认识盲点，这个时候，如果有一位经验丰富的高手，在你眼前，作为学习和模仿的榜样，甚至针对你的问题画龙点睛的点拨一下，会是一种豁然开朗。

二、串珠成线一一格雷厄姆精华

价值投资的基础知识，我们这些做了多年价投的人几乎都知道，特别是在2017年价值投资成了高频词。但是，在18年的熊市里，在股市至暗时刻，对价值投资也有了很多不同的声音。中道3天的格雷厄姆价值投资研习班，理论结合具体案例，深度剖析价值投资，答疑解惑，“平时多流汗，战时少流血”，这是我们得以有这次相聚的缘由。

阿理以其深厚的价值投资理论功底和实操经验，准备了研讨课件，采用苏格拉底式互动教学模式，用格雷厄姆价值投资40问，系统地为我们梳理了一遍格雷厄姆价值投资体系的精华，串珠成线，加深我们的理解掌握，整体性的构筑价值投资的基础。

三、核心一一估值

这次价值投资研习班上，同道们最感兴趣的问题之一，是如何给公司估值？价值投资者人人都懂的一个道理是，用5毛钱价格买价值一块钱的东西，而且也知道，长期来看市场的价格是围绕着价值上下波动。但是，很多的价值投资者依然没有做好股票，实现正收益，解决财务问题。核心的原因之一，是没有弄懂公司的估值。

阿理分享了他自己长期使用的简洁快速的一种公司估值计算方法，包括参数的经验值。这样再看一家公司的时候，心算就能大约知道一家公司的估值，知道公司现在的股价是否足够的“便宜”，做到芒格所说的一眼定胖瘦。

四、附加值一一学员交流

我参加这次价值投资研习班，另外一个巨大收获是与学员们的分享交流，尤其是与晓东探讨价值接力的投资操作策略，晓东真诚的分享了他多年具体操作经验和案例。他的实操经验对于现在的我有特别的参考作用，因为这一段时间我都在考虑全面调整自己的投资操作策略。谢谢晓东，谢谢赵总，谢谢阿诚，谢谢一起交流的同道。

做价投的人是一个小众人群，在周边的同学朋友中不太容易遇到同道，更别说交流探讨了。中道价值投资研习班提供了这样一个机会，而且大多数学员都有比较丰富和长久的实操经验。大家聚在一起，三三两两，面对面交流分享，能触发一些灵感，深化对价投的理解和认识，让自己得到提升。

对我而言，这一期的价值投资研习班，干货满满，期待下一期的价值投资2.0研习班！感谢阿理老师，感谢中道俱乐部，感谢各位志愿者！