关于平安银行18年年报的相关看法

平安银行公布了18年年报，这个年报中最重要的看点还是两点：第一，资产质量的变化趋势；第二，从利息差，息差的变化分别看，资产质量已经全面好转了。我们看它的关注类贷款的迁徙率，从正常贷款变为关注类贷款的迁徙率是大幅下降35%的。这意味着新增的潜在不良，再大幅下降，与此同时平安银行加大了现存问题资产的核销力度和清理力度，我们看可疑类贷款的迁徙率是100%，也就是说他在2018年把所有可疑贷款都设为损失类贷款了，全部一笔勾销。就是说，2018年加大了存量不良的处理力度，而增量不良又明显下降。2018年它实际上是一个资产质量的客观拐点，在这个拐点上新增不良已经很少了，但是我们看到报表的不良率还在高位，之所以报表不良率还在高位，就是它加大了已存在不良资产，原来他把某些不良资产视为可疑类。他在2018年直截了当设为为损失类，加大计提力度，从而使得不良资产显示在报表上了，暴露在报表上了，但实际上客观的资产质量是好转的。        而在息差方面，我们看到逆差是回升的，银行的净利差是指当期的所有存款利息和所有贷款利息的差，这个差是回升的，也就是说当前的存贷差在回升。但是我们看到2018年息差，还是下降。所谓息差，指的是所有利息收入除以所有贷款额。这个数据下降的原因，就是早期签订的合同的利息比较低，很多过去签订的合同所贡献的利息，还是按照较低的利息来结算就导致整个的息差还在下降。而我们看四季度，平安银行的息差是大幅上升的，所以，随着时间的推移，息差一定会上升。 我们可以看到平安银行上有两个重要的拐点，资产质量在好转，息差在好转。银行的经营不外乎是资产质量和息差问题，当这两个变量都在好转的时候，那他的经营业绩就已经好转了。市场是非常有个性的，他明明能清晰的看到一个基本面的好转，但是他不特别反应。