慎始与善终

2019-4-1 07:21| 发布者: 采编员| 查看: 1683| 评论: 0|原作者: 风中散发的博客|来自: 新浪博客

摘要: 　　一个朋友，搞了个Ｐ３Ｐ平台，折腾几年，即将挂了。前几天，发了一条朋友圈，题目是《慎始、善终》。这四个字，的确揭示出投资的精髓，但是，用在Ｐ３Ｐ上，纯属搞笑。　　《规模与计算》一文的逻辑，对于投资 ...

　　一个朋友，搞了个Ｐ３Ｐ平台，折腾几年，即将挂了。前几天，发了一条朋友圈，题目是《慎始、善终》。这四个字，的确揭示出投资的精髓，但是，用在Ｐ３Ｐ上，纯属搞笑。　　《规模与计算》一文的逻辑，对于投资者来说，是非常重要的。逆向思维，让我们明白一个道理，任何公司不可能长期稳定市值无限增长。至少，目前人类已知的超大型垄断性企业，其市值与ＧＤＰ的比值很难超过５％。既然如此，再倒过来想一下，那些有机会完成５％市值ＧＤＰ占比的公司，在其市值尚且较低时，买入长期持有，不就是“善终”么。当企业市值不再超越平均ＧＤＰ增长幅度扩张时，跟随ＧＤＰ增速平稳增长，持续派息，有强势护城河保护，扔可确保在ＧＤＰ中持续分掉大份额。这样的公司，合理价格买入，长期持有，至少会取得平均增长回报。这不就是确保阶层固化的方法么？　　如果，你知道终点站着谁，那么，你还有必要在过程中选择其他选手么？这就是选择的智慧。花团锦簇，终究凋谢。那些，永不凋谢的花，有机会在终点持续保持稳定现金流，不断派息，可随同国民经济增长而持续增长的特大型企业，其实就是投资的终极选择。　　四大行、阿里、腾讯、平安、茅台、招行，这些公司，都是市场选出来的，认为在终点线会站着的选手。一方面，这些公司的获利基础牢固；另一方面，其他对手想要轻易的切割其市场，很困难。因此，这些公司，股价高低且不论，最起码，市场认为将来会善终。　　慎始，要求投资者在选择公司的时候，必须要谨慎。　　一家公司，有没有可能站在终点，是投资选择中最关键一环。在马拉松全程中，某一个赛段跑的特兴奋，没有意义。问题的关键在于，长期投资的公司，能否站在终点。芒格坚持的坐等投资法，其实就是追求买入公司不断成长，最终，可以从ＧＤＰ中切下来一个满意的百分比。　　１０年后，８万亿人民币市值的中国公司，也是很难出现的。即使如此，现价买入万亿市值的企业，也比瞎买股票要强百倍。这些公司，大概率会持续不断的从市场中赚到稳定、增长的利润。买入、持有，不断分红，终究会踏平一切高成本的。因此，买入这些公司，也没什么错，是追求稳定持续增长的理性投资选择。

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