上市公司就是一只鸡（基本面估值法初探）

sinall

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    经过6124点的疯狂和1664的萧条后，我重新回顾了下《彼得林奇的成功投资》及《证券分析》，画了张基本面估值法思维导图：


下面，分别讨论下各种估值方法

什么叫上市公司，上市公司就是一只鸡。
1. 市净率PB估值法


    话说你要买一只老母鸡来赚钱，下面大概是你和卖家的一番讨价还价：
    你：哥们，给我来只老母鸡
    卖家：10斤，100块
    你：扯淡，怎么这么贵？
    卖家：母鸡能下蛋啊？
    你：多久下一个蛋？
    卖家：大概1个月下一个吧。
    你：算了，这种老母鸡只能煮了吃了，一斤鸡肉7块钱，给你70得了。
    卖家：好歹还能下蛋啊
    你：那给你加2块，72。
    卖家：成交！

    好的，对于一个“缓慢增长型”的公司，它就是一只不太会下蛋的老母鸡，我们给它估值的时候，一般就可以选用“市净率PB估值法”，也就是说，用这个公司的净资产（鸡肉价格）来衡量它的价格。
    比如：四川长虹（600839），家电企业，主要行业竞争激烈，公司盈利能力不高，目前市场给予的市净率PB = 4.14 / 5.04 = 0.82。（本文只是举例讲解估值方法，而非荐股，请留意）


2. 市盈率PE估值法：


    话说你要养一只母鸡来赚钱，下面大概是你和卖家的一番讨价还价：
    你：哥们，给我来只母鸡
    卖家：100块
    你：扯淡，怎么这么贵？
    卖家：母鸡能下蛋啊？
    你：多久下一个蛋？
    卖家：1年能下100个蛋。
    你：（嗯，100个鸡蛋，除去饲料钱，净赚5块钱。20年我就能回本了）

    对于一个“稳定增长型”的公司，它就是一只会下蛋的母鸡，我们给它估值的时候，一般就可以选用“市盈率率PE估值法”，也就是说，用这个公司的净收益（鸡蛋）来衡量它的价格。母鸡的市盈率 = 100 / 5 = 20倍，也就是是说16年可以回本。
    比如：中国石化（600028），中国最大的上市公司，是一家上中下游一体化、石油石化主业突出、拥有比较完备销售网络、境内外上市的股份制企业。今年来利润稳定增长。如果我们给16倍的PE的话，中石化的估值 = 每股收益 * 股价 = 0.76 * 16 = 12.16。（说明：0.76的EPS是爱股网根据最近4个季度的报告估算出来的2010年滚动EPS，能准确地反应公司的最新业绩）（本文只是举例讲解估值方法，而非荐股，请留意）


3. 市盈增长率PEG估值法：


    话说你要养一只小母鸡来赚钱，下面大概是你和卖家的一番讨价还价：
    你：哥们，给我来只小母鸡
    卖家：150块
    你：扯淡，怎么这么贵？
    卖家：母鸡能下蛋啊？
    你：多久下一个蛋？
    卖家：1年能下10个蛋。
    你：这么少，10个蛋才能赚5块，还这么贵啊？
    卖家：虽然只下10个蛋，但是她又会把小鸡孵出来，明年就是3个鸡一起生蛋……，大概每年的生蛋量都按30%的速度来增。
    你：这么生猛啊？按72法则，差不多2年多生蛋量就能翻番啊。。。行，给你150块

    对于一个“稳定增长型”的公司，它就是一只会下蛋还会孵蛋的小母鸡，我们给它估值的时候，一般就可以选用“市盈增长率PEG估值法”，也就是说，用这个公司的成长性（鸡生蛋、蛋生鸡的速度）来衡量它的价格。彼得林奇认为，对于稳定复利增长15%~30%左右的公司，可以给15~30倍的市盈率。
    比如：招商银行（600036），这个不介绍了，翻翻你的钱包，看有没有招行的信用卡。2000年以来，这家公司利润的复利增长率在30%以上。按照林奇的PEG估值法，招行的股价 = 每股收益 * 增长率 * PEG系数 = 0.94 * 30 * 0.8 = 22.56。（本文只是举例讲解估值方法，而非荐股，请留意）



4. 贴现现金流DCF
     是用来评估一个投资机会的吸引力的方法。指将未来某年的现金收支折算为目前的价值。未来现金流的现值必须通过重新计算（折算）来确定。如此，一个公司或计划项目才能够被准确估值。算法比较复杂，这里不做讨论。爱股网提供了一个实现，大家可以去看看，截图如下：

等待

不错，的确是只鸡

价值投资

爱股，这文章很有意思。以后就找下蛋还会孵蛋的鸡。

潇洒哥

这个帖子好，建议多看几遍

大副

很精彩！
补充一点，对于PB估值法，对重资产高负债企业一定要小心，企业的账面价值往往和真实价值出入很大的。

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千万别生搬硬套，方法因人而异结果还要看自身能力！

recth

关键的是企业的变化因素太多

狩吼馨福

找好鸡不仅要会下蛋，还能孵小鸡才行。一只鸡总没有几十只下蛋多。

吉尔瓦伦丁

很生动的比喻啊，受益啊