关于“价值投资”的理解

sinall

                        转自但斌博客

“巴菲特”的价值投资，或许存在两种解读：
   第一种就是穿越历史和周期的长期持有。其实这种方法只适合非周期行业，现在的践行者就是但斌；其重仓股上海家化，科伦药业都是这种类型；但但斌买入的是股票的成长性，买入时机并不是很低估，大概对应市盈率为30倍左右，大盘对应点位为2500点-2600点，而当时市场中存在大量可能被低估的股票，如金融地产等，全部符合周期股买入标准：PE<15,PB<2.但是这些股票因为不适合长期持有，即具有强烈的波动性，所以他选择不碰。这种方法的依据或许就是历史上每一次灾难，在历史的长河中，也就是泛起了一点点波澜而已，如历次战争及经济危机。

   第二种是不管是周期性还是非周期，只要低估，即可买入，等待高估时卖出。这种方法的实践者如李驰。这种方法有可能会忍受长时间的等待，遭受各种各样的猜疑，如现在市场流行的金融、资源、地产等现在的蓝筹已经过了发展的黄金时期，没有什么成长性，地产调控会长期存在，金融为中国的08危机买单等种种论调，能坚持下来非常不容易，因为前景似乎一片黑暗，而且还要忍受别的股票的暴涨再暴涨，如今年以来的中小板、创业板.....很多已经创出了6124的新高。而大盘蓝筹还趴在1624一动不动。坚持下来，或许真如李驰所有，要在资本市场浸淫个十年八年的人还不一定能做到。