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—————————————————————————————————————————————2011-10-23 15:15:15 新浪博客 守株待兔式价值投资
10年：什么都涨了好几倍 只有大盘指数回到原点
www.eastmoney.com
2011年10月23日
王燕平
钱江晚报
千不该万不该，最不该的是投资股市。大多数股民都在感叹，投资A股真是看走了眼。10年前，上证指数最高达到2245点;10年后的今天，上证指数已最低跌到2313点，10年多时间上涨了不到70个点，涨幅3.02%。更让投资者迷茫的是，A股市场的底部到底会在哪里?
相反，10年前，如果有钱投资楼市，或者投资一点黄金，哪怕买一瓶茅台酒，收益至少也有四五倍。对中小散户而言，A股市场到底是“抽血机”还是“财富梦幻工厂”?许多投资者在反思：投身股市，到底是不是一个理性的选择?是该选择安静地离开还是默默地坚守?
A股10年轮回指数又回到起点
2001年6月14日，上证指数创下了2245点的历史新高。进入二十一世纪，在中国经济高速发展的背景下，投资者有足够的理由相信，2245点绝不会是终点，而是一个新的起点。
然而，现实却跟投资者开了一个天大的玩笑。尽管中国经济依然保持着较快速度的增长，但股市却已面目全非。从2007年10月16日6124点的顶峰跌落至今，熊市已走过了整整4年。而从2001年的2245点至今，10年多时间，上证指数仅上涨了70点。如果从2001年10月22日开盘1558点到周五收盘2317点，也仅上涨了759
点，涨幅48.72%。
10年时间，上证指数又回到当年的新起点;但10年期间，A股市场却已发生了翻天覆地的变化。统计数据显示，2001年6月14日，股指处于高位的A股流通市值1.63万亿元，A股总市值5.19万亿元;到2011年10月20日，暴跌后的A股流通市值仍有17.23万亿元，总市值22.77万亿元，10年增幅338.73%。
10年间，A股市场新增上市公司数量1284家，数量增加了一倍;募集资金1.84万亿元，贡献了15.4万亿元的总市值，占了总市值的七成。10年间，股民总人数出现大幅增长，2001年时A股账户数还不到6500万，而到2011年9月末A股账户总数已经超过了1.63亿户。可以说，A股这10年就是广大股民“无私奉献”的10年。
蛋价肉价10年翻倍房价10年涨六七倍
10年时间指数原地踏步，物价水平却已不不可同日而语。
农产品中，老百姓最经常消费、涨幅又较小的蛋价、肉价均已翻倍以上。10年前，杭州的鸡蛋零售价基本上在2.6元至2.8元一斤，现在已涨到5.5元左右一斤。资料显示，2001年，全国猪肉全年平均批发价格为每斤4.75元，去骨统肉全年平均零售价格每斤7.05元。前几天，杭州市场普通五花肉的零售价在每斤16.5元左右，猪肉批发价是11.5元一斤。
茅台酒在过去10年也实现了大幅上涨，53度飞天茅台酒目前的零售价格超过1800元/瓶，10年前的价格为200多元一瓶，十年间的涨幅也高达七八倍。
涨幅更大的是房价。10年前，杭州市中心每平方米4000多元已能买到不错的二手房，新楼盘的均价则在每平方米6800至9000元，城西的新楼盘均价则不到3000元/平方米。如今，市中心的二手房，每平方米在三四万元以上的占了多数，新楼盘价格大多在四五万元甚至更高。10年时间，杭州的房价涨了六七倍甚至10倍。
2001年三季度末，伦敦黄金期货价格报289.5美元/盎司，按昨晚约1635美元/盎司价格计算，10年间累计涨幅达465%。
银行定期10年收益近四成
A股大盘指数的表现，甚至比不过银行定期收益。
按银行5年期整存整取的存款利率计算，2001年10月22日，当时银行5年期定期整存整取的利率为2.88%/年;2006年10月22日，当时银行5年期定期整存整取的利率为4.14%/年。如果2001年10月22日存入10万元人民币，到2006年10月22日连本带息为10万元+10万元×2.88%×5年=11.44万元。
如果将这笔11.44万元的存款及利息再存入银行，同样是5年定期，到周五，这笔存款连本带利是11.44万元+11.44万元×4.14%×5年=13.808万元。
如果按3年期定期的办法存取款，10年时间分别为3年定期、3年定期、3年定期、1年定期，存款利率分别为2.7%/年、2.52%/年、5.22%/年、2.5%/年，第一个3年期结束、第二个3年期结束、第三个3年期结束、最后一年期结束的存款所得分别为10.81万元、11.627万元、13.448万元和13.784万元。
如果按2年期定期的办法存取款，五个2年期的利率分别为2.4%/年、2.25%/年、2.7%/年、4.5%/年、2.79%/年。采用利滚利的办法，每2年到期后连本带息分别是10.48万元、10.952万元、11.543万元、12.582万元和13.284万元。
按1年期定期的办法存取款，每年的利率分别为2.25%、1.98%、1.98%、1.98%、2.25%、2.52%、3.87%、3.87%、2.25%、2.5%，到周五到期，存款连本带息的收入是12.854万元。
如果考虑到利息税的因素，这些存款收入将相应减少。资料显示，储蓄存款在1999年11月1日至2007年8月14日期间的利息所得，按照20%的比例征收个人所得税;2007年8月15日至2008年10月8日的利息所得，按照5%的比例征收个人所得税。2008年10月9日(含)后的利息所得，暂停征收个人所得税。
投资贵州茅台10年收益25倍
如果选了四川长虹，持有10年反而要亏44.8%
为什么散户总是亏多盈少
A股市场的悲剧还在上演。但尽管上证指数10年时间又回到了起点，个股的表现却大相径庭。本期《钱经》分析了10年来30家样本上市公司的财务数据、股价表现等，结果表明，投资股市到底能不能赚钱，要看投资者的眼光和运气，还要有足够的定力。
30家样本公司都是10年前已上市的企业，大多是各自行业的龙头企业。其中银行、煤炭、有色、房地产、钢铁、电力、机械制造、农业、信息技术、交通运输、酒类、药业、家电、商场各两家，石化、建筑各一家。
持股10年仍有六分之一股票亏钱
从10年前的周五算起，10年时间，上证指数涨幅47.39%。如果10年前买入一只股票并一直持有不动，10年后的今天结果会如何?
统计显示，30只样本股中，表现最好的要数酒类股贵州茅台，按复权价计算，10年时间收益超过25倍，涨幅达2557.4%!另一只酒类股五粮液表现也不俗，10年时间涨了8倍多。两只煤炭股的表现仅次于酒类股，西山煤电和兖州煤业分别上涨了10倍多和4倍多。
两只家电股的表现则大相径庭，美的电器10年时间股价上涨了8倍多;当年风光无限的家电龙头四川长虹，股价反而下跌了44.8%，几乎被腰斩。信息技术类股的表现最差，同方股份10年时间仅上涨5.1%，仅略高于现在银行一年期存款利率;紫光股份股价则跌了四成。
30只样本股中，10年时间股价上涨5倍以上的有8只，占比逾四分之一;股价不涨反跌的5只，占比六分之一。涨幅跑输大盘的达9只，占比达到三成。
如果与公司的盈利增速相比，大部分公司的股价表现要逊色许多。如中粮地产10年时间净利增长了19倍，股价却只涨了14.2%;两只银行股民生银行和浦发银行净利分别增长了72倍多和23倍，股价都只涨了两倍多;宁沪高速净利增长2.6倍，股价反跌了21%。
股市大起大落+融资无底洞股民亏多盈少
统计发现，30只股票无论持有10年时间还是5年时间，绝大部分都赚了钱，有一半以上的股票还赚了一倍以上，但每年无论是熊市还是牛市，似乎大多数股民都在亏钱。股市“七亏一平二赚钱”的魔咒始终挥之不去。
而最近一年大盘跌跌不休，能赚钱或保本的股民更是屈指可数。从去年10月21日收盘到周五收盘，上证指数的跌幅为22.33%。结果发现，30只样本股中只有4只股票上涨，占比只有一成多。表现最好的贵州茅台也仅涨了29.07%。表现最差的新农开发跌幅达48.73%。
根据以上分析，可以发现，投资者如果想在股市赚钱，首先要有好的眼光，包括行业前景，公司未来的成长性、估值是否过高等。其次，对选中的好股票，不顾短线涨跌，能长期持有。
但事实上，大多数股民之所以都在亏钱，“罪魁祸首”之一就是A股波动太大，造成投资者经常追涨杀跌。10年间，上证指数从最低跌破1000点到飙升至6124点，涨幅超过5倍;之后又暴跌至1664点，跌幅超过七成。如此大起大落，恐怕没有几个投资者有足够的定力能一直持股不动。
而股指期货去年上半年推出以来，A股市场又掉进了融资的“无底洞”。去年初，A股还在半山腰下徘徊，但在各国证券交易所IPO纷纷减速甚至急刹车的时候，A股市场却打着“市场化发行”的幌子IPO逆向提速，融资额勇夺全球冠军。今年以来到周五为止，又有236只新股发行。
有网友调侃：“过去10年，打新股的赚走了2万亿，券商佣金赚走了2万亿，印花税赚走了2万亿，保荐机构、律师、会计、审计师等中介机构赚钱不计其数”，
“围绕股市的都赚了钱，只有股民没赚钱”。这或许是对过去10年股市最形象的讽刺。
我的感觉：看完这篇文章，持股的信心更加坚定了！风水轮流转，几千年的法则了，不会变的！
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发表于 2012-1-14 23:05:50
