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2月8日，沪综指大涨55点，收报2347点，再创反弹新高。在成功收复60日均线的同时，更一举突破了3067点以来的下行通道上轨。
有分析认为，在有效突破下行趋势线后，下一反弹目标位或在半年线附近，目前半年线在2395点附近。
昨日，对流动性变化反应敏感的有色与煤炭再次成为进攻的龙头，而非银行金融（券商、保险）由于其本身的高弹性特征在反弹中也跻身涨幅榜前三名。指数上涨的同时伴随着成交量的温和放大，显示当前A股人气复苏明显，资金风险偏好显著提高，预计未来具有高弹性特征的板块仍将成为市场反弹的“主心骨”。但需关注后市成交量能否持续放大。鉴于当前反弹幅度已接近10%，因此市场未来的“空中加油”需量能的有效配合。目前来看，A股有望向中级反弹深化，而未来反弹空间或出人意料，但本轮反弹最终能否转化为反转仍有待观察。
风险偏好提升 有色“王者归来”
从昨日行业板块的表现来看，中信一级行业中的有色金属、煤炭与非银行金融指数涨幅分列三甲，其中，有色金属行业指数大涨6.65%，而煤炭与非银行金融指数也分别上涨了4.23%和3.22%。相较而言，餐饮旅游、传媒、电力及公用事业、医药和食品饮料等非周期防御性行业板块涨幅相对较小。在近两个交易日热点问题股与ST股等非主流品种偃旗息鼓的背景下，有色、煤炭与券商股等“正规军”再次接过了反弹的“接力棒”。而反弹主线有色金属与煤炭板块的“王者归来”也给市场带来了新的推动力，毕竟根据以往经验，在“煤飞色舞，大象起舞”的背景下，市场继续走强的概率较大。
有色金属、煤炭与非银行金融（券商、保险）板块的逞强，本质上是投资者风险偏好的显著提升。从近期国际资本市场的表现来看，美元指数在1月13日创出阶段新高81.77之后便持续回调至78.50左右；与此同时，对资金面变化反应敏感的香港股市近期表现强势，恒生指数今年以来已经累计上涨了14.02%，领跑全球主要股市。上周，美国纳斯达克指数受较好经济数据的提振，创出11年以来的新高。种种迹象均表明，海外资金的风险偏好正逐步增强，而自1月6日的反弹以来，有色、煤炭先后成为市场的领军人物，金融股中的券商股也备受市场追捧，这或更多源于投资者风险偏好提升导致资金对高弹性品种大加青睐。
近期投资者风险偏好的提升，很大原因来自于全球流动性宽松的预期。欧洲版本的定量宽松LTRO（长期再融资计划）与美国QE3的预期向全世界释放出了宽松货币的信号。欧洲方面，2011年底开始的第一轮利率仅1%的LTRO，有效缓解了欧洲商业银行间流动性紧张的局面；3月份欧元Libor-OIL利差从去年12月的接近100基点下降至近期的76基点。美国方面，尽管包括1月非农就业数据与1月非制造业指数均超过市场预期，但短期的经济数据转暖并不意味着美国经济复苏将步上坦途。有分析认为，美国经济今年温和复苏的可能性较大，但由于美国政府财政赤字高企，紧缩财政政策将抑制经济的增速。而在财政政策紧缩、能源价格高企与银行提高借贷标准的背景下，美国经济复苏之路仍然道阻且长，而抛开一季度美国经济数据季节性复苏的因素外，未来美国经济数据难以如1月般持续强劲，因此今年年中，美联储推出QE3的概率仍然较大。而QE2对大宗商品价格的推动作用历历在目，因此QE3预期的存在也是近一阶段铜、铝等基本金属价格上涨的主要原因。
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发表于 2012-2-10 00:17:32
发表于 2012-2-10 23:35:32
