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投资者的系统，如果不是一个容错的系统，那么一定得是一个能自我纠错的系统，否则长期资本管理公司就是前车之鉴。
容错可以通过安全边际+适度分散来解决。
在我看来，那些没有足够安全边际的集中投资，就不是一个容错的系统，对此，也许纠错是最后的救命稻草。
价值投资者的纠错不等同于趋势投资者的止损，止损是向市场价格认错，我所说的纠错，是在投资者买入后，冒出了一些新的证据，严重影响了当初投资时赔率和概率的计算，导致赔率×概率>1的公式不再成立，从而离场，至于离场的价格是亏是赚，并不在投资者的考虑之中，这点与止损完全不同。
但价值投资者的纠错有几个重大局限：一是自我意识强化，死不认错。二是人类主观缺陷，错上加错。三是若当初忽略安全边际，则纠错代价过于巨大。
所以，出于对人类认知缺陷的谦卑和尊重，对普通的价值投资者而言，建立一个整体的容错系统，显然远比纠错更重要。
当然，在分散投资中，纠错仍旧可以应用于单个投资标的，这与前面的那句话并不矛盾，不过，投资者还是应该充分认识到纠错的那三大局限。
可参考本人另一篇博文：《价值投资者的风控三宝》
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发表于 2012-2-10 00:18:09
