|
|
|
本帖最后由 173041016 于 2012-5-2 16:43 编辑
沃伦·巴菲特2001年底在《财富》杂志的一篇访谈中说，“虽然总市值／ＧＤＰ的比值作为分析工具有其自身的局限性，但是如只选择一个指标来判断市场的估值水平时，则它可能是最好的指标”。
他认为，“就美国市场而言，如该比值掉到70％－—80％的区间，大概比较适合买股票，如该比值逼近200％左右，如同1999年和2000年初那样，你再买股票就是在玩火”。事实上，美国股市每次暴跌前夕，其证券化率都曾超出当时经济发展水平，如1929年大崩盘前，该比值为创纪录的81％，其后几年中股市狂跌89％，1968年仅纽交所的证券化率达到78％，此后6年股市跌去41％，
此比值也适用于其它国家市场，如1989年日本的总市值第一次超过了美国，证券化率高达292％。从此，日本股市迈上长达13年的熊途，跌去80％以上，证券化率也降至40％附近。
证券化率在中国：
在07年末中国的证券化率达到了123%，总市值超越GDP，记得当时有文章说中国的证券市场成熟了。呵呵。后来的结果也看到啦。
最近的一次低点是2008年10月的35%，随后反弹到70%左右就开始下跌。
2012年4月的证券化率为44.99%，算是在低位吧。
再看看两个我衍生出来的指标：
（1）上证指数同比增长率和GDP的同增率。我们假设GDP为股市的基本面，如果GDP同比增长，那股市也应该跟着增长。
我们看到两者的趋同性也非常的强。股市总是领先于经济状况。
（2）上证指数和GDP的比值，重要的不是数字，看看高低位置，是不是有一定的参考意义？？
我的其他帖子，欢迎阅读：
价值投资必修课之一：大盘市盈率
价值投资必修课之二：BDI指数
用格雷厄姆式价值投资方法在A股找便宜货！附检验结果！
基金定投真有这么美好吗？美国100年股票史告诉你真相！ |
|
发表于 2012-5-2 16:41:40
发表于 2012-5-2 18:18:54
发表于 2012-5-10 14:00:53
