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做股票投资主要分为，选时、选股、选价，对于选时的问题巴菲特的那句话：在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧已经是说的淋漓尽致。李驰也说当大盘10左右市盈率开始买，40—50倍开始卖，如果能够严格遵守这个规则那你就是炒股大师。打开历史上证指数的市盈率变化图都是在一定的范围之内的，熊市一般是低于15倍就可以开始买，一般不会低于10倍，而牛市高于40倍就可以开始卖，也许还会再高一点，但已经进入风险去，还是要赚安全和有把握的钱。选时和选股到底是哪个重要，这也是一直在争论不休的问题，我以前总是认为选时更重要，认为在熊市什么大部分股票都跌，牛市大部分股票都涨，这种认识似乎也没有太大的错误。但是中国的股市是典型的熊长牛短的特点，熊市一般会持续个5—7年，而牛市最多一年半的时间。从07年的1664到现在的2100点，很多股票依然徘徊在底部，但还是有的好公司的股票早已经是超过了07年的价格。真正好公司的股票不管是熊市还是牛市都会随着业绩的增长而不断的上涨。如果是重视选时，选择了周期性股票那这四年的熊市我想业绩不会好的哪里去。以前我认为选时比选股更重要，而如今我的观念的应该改变，应该注重可以持续稳定增长好公司的股票，而不应该去想现在是牛市还是熊市，不管是牛市还是熊市都能够赚钱，这才叫投资，所以选股比选时重要。但斌的口号就是持有消费类公司穿越牛熊周期，从目前来看这并没有错，虽然在熊市的初期这些好公司的股票也会跟着下跌一些，但是这些好公司因为是非周期行业，有业绩支撑，股价不久就会重新起来。从熊市到牛市的转换这里面还是有很多公司跟不上大盘的涨幅，垃圾不管怎么包装永远不会变成金子，而金子不管埋在哪里始终会发光。 巴菲特曾经说如果我只买便宜货，我将会比现在穷很多。巴菲特的导师教给巴菲特的选股方法是烟屁股选股方法，格雷厄姆要求的价格从市盈率的角度来说不超过7倍，从安全边际来说，格雷厄姆要求公司即使破产清算的价值也高于买入的价格。后来的巴菲特在格雷厄姆的基础上显然是加入了自己的选股理念，格雷厄姆强调的是价格，而巴菲特后来强调的是好公司，是具有强大护城河的好公司。是在好公司当中找相对适合的价格而不是在一堆垃圾里找便宜货，买公司的股票是买公司的未来，希望这家公司能够长期稳定增长带来的回报，而不是希望这家公司被清算，从而得到公司的剩余价值。
前几天看了一位网友的文章，主要内容是说价值分为两种：一种是增长有限的价值，一种是增长无限的价值。对于增长有限的价值来说这里面充满着很不确定性，增长有限的公司一般都是平庸的公司，即使现在有限的价值也是很难得到保障。而且价值回归是一个很漫长的过程，林园说一般是18个月，有的说需要两年半的时间，在这两年半的时间内，公司的价值很有可能发生大的变化，改变原先那点有限的价值。比如说周期性股票经营非常不稳定，公司的盈利主要受经济景气度牵连。就像是过山车只要经济开始下滑，这些公司会从大幅盈利突然变为亏损。另一种是增长无限的价值，这种公司一般都是具有强大护城河的公司，公司具有较强的定价能力。而可以永续经营下去公司的价值会不断的增加，即使现在的价格很贵，但是公司增长较快，很快就会弥补高价买入时的泡沫。这些好公司一般情况下价格都不会很低，市场给予的估值要高于其他的平庸的公司。如果我们想等到非常的便宜的价格，我认为是很难的事情。林园说这些好公司不管价格多高，我们可以尝试着少量的买入。由此我得出的结论是好股比好价更重要，我们在选择股票的时候应该是先定性再定量，应该是先在好公司里选择投资标的，然后再考虑价格。比如说好的西瓜卖一块钱一斤，坏的西瓜卖一毛甚至一分，你买好的还是坏的，好的西瓜买回来能吃，而坏的西瓜不管有多便宜卖回来就直接扔了。我认为以稍高的价格买入一家好公司要比以低廉的价格买入一家经营困难快破产的公司要好的多，所以好股比好价更重要，我们不要盲目的贪便宜，而忽略了公司硬朗度。
选好股比无论是选好时还是选好价都重要，投资股票首先考虑的是好公司，然后才是时机好价格。
既然好股比什么都重要，那什么样的公司才算得上是好，上文也提到了就是公司的产品具有护城河和定价能力。具体的行业可以分为医药和白酒，林园选股的标准就是在老字号里选，或者说是选择大牌、名牌和老牌的企业，这些企业经过了时间和残酷的市场洗礼能够长期生存下来，公司的名字几乎是深入人心。这种企业的净利润增长始终保持在一定的水平，不管经济如何变化，不会干扰到公司的发展。选择那些可以长存的企业，闭上眼睛想想这家企业五十年或者一百年后还会存在吗？有很多企业的寿命就很短，看看过去有多少企业的名字在我们的生活中消失。而有些企业已经有几百年的历史，再生存个几十年也不是什么难事。有的企业产品就是独一无二的，没有任何的产品可替代，而且是社会的必需品，具有很好的定价能力。选择这样的企业未来的确定性就大一些，选择那些没有任何竞争力的公司，很容易被对手打败。而且公司的产品利润率很低，很多公司都是靠压价来维持销售额。而有的公司产品不管怎么提价，需求量是不会改变的，这样的公司才是我们要投资的好公司。
下面来说说卖出问题，我就简单的话来说说卖出的问题，如果当初选择的是好公司那卖出的那一天永远也不会到来。或者是公司的经营出现重大问题而且无法解决，而不是以为天要塌下来所以要卖出。
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发表于 2012-8-7 15:46:36
发表于 2012-8-7 17:30:43
发表于 2012-8-23 14:58:15
