|
本帖最后由 价值投资1 于 2012-11-8 22:20 编辑
林园说好公司的股票即使买高了，也会很快就会把买高那部分的泡泡挤掉。高的还可以更高，低的也许会一直低。李剑说定性是大智慧，定量是小聪明。彼得林奇说股票是一门艺术而不是一门科学。巴菲特所推崇的公司产品有没有护城河保护，护城河够不够宽，而不是强调价格。这几位大师基本上就是说好公司应该享受到好的价格，他们基本上没有提到过平庸的公司，一般经常提到的是超级明星股。不管是国外的巴菲特或者是中国的林园他们的选股思路都是一样的，都是选择那些产品简单易懂，产品独一无二，产品没有替代品，产品永远不会被社会淘汰的公司。这些公司一般有强大的护城河保护，公司的产品具有随意定价权。这些公司的股价价格一般不低，很难能够在低估的时候买，最多可以在合理的价位购买。而平庸的公司，就算是再低的价格，如果业绩不能稳定的增长，股价也不会有很好的表现，真正的好公司不管是牛市还是熊市都一样的赚钱。一家公司的产品才是关键，如果公司产品的价格不稳定，那公司的业绩也就会不稳定。所以产品的价格不能由市场所决定，而是由公司所决定，关键是提价后销量不会受到影响，该产品是社会必需品。
我这两年花了很多时间在财务指标选股上，我所要求的是净资产收益率每年都必须达到多少，净利润增长率一定要达到多少，市盈率低于多少倍才会去买，而却忽略了公司的产品核心竞争力。前几天看《穷查理宝典》书里说，芒格和巴菲特所关注的不是公司每年都能够保持一定的速度增长，要求公司每年都能够保持一定的速度增长似乎是不太可能的事情，而在乎的是公司的护城河是否稳定或者增宽。一家公司的好坏主要是由公司的产品所决定，一家拥有好产品，也就是独家生意。从长期来看，这样的公司在历史的长河中只要能够生存下去，都会给投资者带来很好的回报。如果公司的产品会被其他公司的产品所替代或者容易被社会淘汰，即使现在和过去几年公司的业绩再好也不应该去投资，这种短暂的繁荣并不能给投资者带来很好的回报，这种公司一旦走下坡路就很难再次起来。
说到独家生意就是指那些拥有专利或者是政府行政垄断、优先地理位置、秘方等一些公司，这些公司都是在重复着简单的模式在经营，这种公司一般不需要管理层有太高的管理水平，也就是巴菲特所说的那种傻瓜都可以经营好的公司。如果一家公司的产品在市场上有很多公司都有，价格就会由市场所决定，往往这些公司为了保证销量会打价格战，公司的利润就会被降低。从历史上看唯独那些大牌、名牌、老牌企业才经得住时间的考验，这样是公司就像是但斌所说的皇冠上的明珠，非常稀少，但是拥有了一定要懂得珍惜，好股难求需珍惜！如果买入一家正确公司的股票，那卖出的时刻永远也不会到来，甚至可以留给下一代，作为传世的东西。有些公司已经生存了几百年上千年，再生存个几十年应该没有问题，这样的公司才是好的投资对象。
最后以芒格的三大投资训导来结束此文。
|
发表于 2012-11-8 21:22:17
![74c422b0ncdb8ebe8e3c8&690[1].jpg](data/attachment/forum/201211/08/212135yc01a3qw1cw2cevq.jpg "74c422b0ncdb8ebe8e3c8&690[1].jpg")
发表于 2012-11-8 21:29:37
