|
本帖最后由 nickwang 于 2013-1-29 23:22 编辑
个人感觉一项投资需要进行一系列假设来计算现金流折现或其他以增长来推动的公式才能确定是否低估时,不管预测地多保守,总会有很大机会出乎意料之外。历史告诉我们的唯一无可争议的真理,就是未来总会出乎我们意料,对股票市场最感到惊讶的,正是那些自以为其未来预测确定无误者。所有企业都在做预算,但有多少预算是正确的,都在造成资源的错配,就像做企业时我们不应该问“我们怎么做才能成功”而应该问“如果我们失败了,最大的几个可能是什么”一样,做足预案比无聊的预测更让人安心。所以再回头看看,如果这笔投资失败了最大的几个可能是什么,如果这些可能出现了,我为这些可能的损失保留了多少余地。当你在按着计算器反复自我强化着未来5年每年增长多少有多合理多必然多确定的时候,问下自己如果出现了偏差,你给自己留了多少余地。射击10m外的靶子,仅仅1度的偏差可能带来十几厘米的误差,这个误差完全可以让你脱靶,当别人在奥运会上射击时不要感觉多轻松,自己也能如此。相对于为了展示眼光和实力而走上高高的钢丝绳,还是慢慢走在低价的路上更让我安心。时刻反思我们在瞄多远的靶,在跨多高的栏。也许时尚的看法和估值方式更能体现一个人的品位,对于老旧的灰蓬蓬的枯燥的被丢弃的东西有着本能性的逃避和不喜,不过我是个脏家伙,我喜欢脏东西,我专挑图书馆里书架最下排一排灰蓬蓬的书看。
All right, I'll leave. My bed's so boring. |
|