大家有没有现金流折现的实例啊

柏拉图

自由现金流知道怎么计算了，但是现金流折现还是不太明白，看了很多公式，公式都太难了，怎么也没有看懂

nickwang

柏拉图 发表于 2013-4-25 20:16
非常谢谢！

关于折现，最基本的理解是这样的：你借钱给别人100，过了10年他说，来，100还你，这绝对让你不爽。所以折现的基础就是资本是有成本的。接下来就是给这个资本定个价，假设今天借出去100，一年后还回来107，这样折现就是7%，就是一年后给你107相当于现在的给你100，两年后给你114.49还是相当于现在给你100。最后说的是定多少合适，个人倾向于各不相同，因为今天付出100，一年后还你104，如果你只会存银行，那你可以满意，如果你能买国债，那就不能满意了，如果你能安全地做债券或分级a，那你看都不会看。如果需要可比对的公允的话，一个是最普通级别的国债利率5+%，一个是已能熟练地做债券或信托的9%左右，一个是以实业角度看最多7-8年回本期也就是至少13.5%。折现率应该是最好定的，因为就是问自己今天借出去100，一年后得多少钱足够满意，身边有没有很好的机会。如果实在无法定，考虑下反过来看，固定所有其他部分用插值法反算资本利率，也是不错的选择，当然前面说过其他部分比折现率更难确定。

nickwang

《股票估值实用指南》，这本分解的比较透彻，简单易懂点，可以看看，里面有做一些例子。当然还要说的是自由现金流更多是种概念，从这个角度思考，真的要算的话那是属于天才的领域。

柏拉图

非常谢谢！

柏拉图

非常好！通俗易懂

柏拉图

还有增长率的问题，看来这个现金流折现太难了，似乎对于业余的投资者只能够望尘莫及了。

柏拉图

自由现金流的增长率设置为20%，折现率为0.09，增长率0.03

柏拉图

这个是承德露露的自由现金折现出来的，大家看看有没有什么不妥的？

柏拉图

2012年承德露露的折现，自由现金流的数据可以参考其数据

sinall

柏拉图 发表于 2013-4-30 13:31
这个是承德露露的自由现金折现出来的，大家看看有没有什么不妥的？

建议你把前提先列出来，然后在说你的计算数据。
比如你用的增长率是多少？折现率是多少？要不然大家就会质疑你最终的结果。

我看你用的增长率为3%，折现率为9%。这里的问题是：
第一，承德露露目前的增长率肯定远超3%，它10年20年后什么样的增长率，目前不好说
第二，9%的折现率，个人以为偏低，无风险收益率 + 风险收益率，其中无风险收益率用国债来模拟，大概5%，风险收益率对应A股市盈率倒数为7%，两者何为12%。

你用的永续年金的方法，前提是公司自由现金流会按照恒定的增速增长下去，事实上并非如此。因此需要调整模型。