永续年金价值 算法疑问

柏拉图

永续年金价值 (PV)=Yr10FCF×(1+g)÷(R-g) ，其中g是永续年金增长率，R是折现率
10fcf*(1+g)算出了第11年的现金流……
折现率－永续年金增长率是什么意思？？ 为什么要拿第11年的现金流去除……？？有知道的朋友请详细帮解释解释

sinall

上下文没说清楚。
Yr10FCF应该指的是当年的自由现金流。

柏拉图

是的就是指的当年现金流

sinall

Yr10FCF×(1+g)÷(R-g)

你理解错误，应该是用Yr10FCF乘以(1+g)÷(R-g)。
至于为什么，你去复习下等比数列求和取极限的问题。

mooorland

sinall 发表于 2013-4-28 13:27
你理解错误，应该是用Yr10FCF乘以(1+g)÷(R-g)。
至于为什么，你去复习下等比数列求和取极限的问题。 ...

哈哈，补充高中数学知识。

谁说股票估值小学数学就够了的？

nickwang

mooorland 发表于 2013-4-28 18:43
哈哈，补充高中数学知识。

谁说股票估值小学数学就够了的？

那一定是我们错了:-)

柏拉图

等比求和公式是Sn=a1(1-q^n)/(1-q)，
如果等比是(R—G),
那么永续年金价值 FCF(1—(R—G)^n)/1—（R—G)????

sinall

(R—G)^n

n趋于无穷大，该项趋于0。自己简化下吧。

柏拉图

OK  
设某间隔期为一年的永续年金为R，年折现率为i，现值为V0。根据普通年金现值计算公式有：
V_0=R \cdot (P/A,i,n)=R \cdot \frac{1-\frac{1}{(1+i)^n }}{i}

　　当n \rightarrow \infty时，\frac{1}{(1+i)^n }为0。

　　于是得到基本公式为：V_0=\frac{R}{i}

柏拉图

谢谢谢了