苏宁电器业绩快报

sinall

二、经营业绩和财务状况的简要说明

2010 年上半年，随着家电行业的激励政策深化推进，“家电下乡”限价提高，“以旧换新”
政策实施期限延长、实施区域增加，家电行业有着较好的发展空间。公司在进一步深化网络布
局的同时，全面推进营销变革创新，强化内部管理，不断提升企业运营能力。

连锁发展方面，公司在大陆地区新进入地级以上城市14 个，新开连锁店149 家（其中精
品店4 家，县镇店47 家），置换/关闭连锁店15 家，新增连锁店134 家。截至报告期末，公司
已在全国大陆地区214 个地级以上城市拥有连锁店1075 家（其中精品店5 家、县镇店47 家）；
同时，报告期内，通过一段时间的积累，公司开始着手进行香港地区的连锁网络的优化，置换/
关闭连锁店2 家，签约储备店址4 家，截至期末香港地区拥有连锁店20 家。

营销变革方面，通过增设OA 办公、运营商、厨卫电器三个品类部门，进一步细化商品管
理，优化供应商及运营商合作模式，提高营销管理能力；通过推进精品店、县镇店开设与社区
店自营项目，不断探索提升自营销售能力，提高运营效率；通过惠而浦、松桥产品的销售巩固
以及先锋彩电等其他品类自主产品的推进，提升商品研究能力与自主采购能力。

此外，公司进一步加强后台平台建设，在优化内部管理的基础上，运营费用得到有效控制，
加之可比店面（指2009 年1 月1 日之前开设的店面）销售收入同比增长23.06％，由此带来报
告期内三项费用率同比下降0.94 个百分点。同时，报告期内公司按照年初既定规划加快推进物
流基地的选址开发以及建设工作，截至报告期末物流基地已有6 家进入施工阶段，另签约储备
12 家。

综上，2010 年1－6 月份公司营业总收入较上年同期增长31.90％（其中主营业务收入同
比增长约33%），营业利润、利润总额、归属于上市公司股东的净利润及基本每股收益分别较
上年同期增长54.97%、53.33%、56.08%、47.37%。

另2010 年4 月16 日，公司实施完成2009 年度利润分配方案，以资本公积金向公司股东
每10 股转增5 股，由此带来报告期末公司股本较期初增长50%。

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个人觉得苏宁电器增速已经趋缓，目前看来差不多20%~25%上下。
从估值来看，2010年业绩预报的EPS为0.55，给予25倍市盈率，价值应该在13.75附近。

未来的关注点主要还在苏宁易购。

猫猫

发展方式必须转型，按老方式跑马圈地成本太高后期会成为拖累

luoguozhen317

是主营收入？净利润？的增速吗？

sinall

我上面说的增速，指的是店面扩张速度，我认为这个可以反映规模扩张速度，比较粗略。