兴业银行年报的一点研究

xyzlis

额，关于兴业银行的内在价值估算，论坛里面已经有相关的帖子说明http://www.iguuu.com/thread-611-1-1.html，这里就不打算再说一遍
银行业的年报，总体来说，感觉都差不多，个人感觉值得留意的，一个是不良贷款比例，拨备覆盖率情况，银行在同行业中的声誉，每股净资产，资本充足率，核心资本充足率，贷款和不良贷款的构成情况以及从年报中看出来的该银行的未来发展趋势。
兴业银行的不良贷款余额和比例是连续实现了"双降"，其中不良贷款率为0.42，09年为0.54，08年为0.83
拨备覆盖率的情况325.51，09年为254.93，嗯，这个也是为了应对新的巴塞尔三作出的调整，而之前09和08年都没有上涨这么快
关于兴业在行业中的声誉等等：跻身全球银行百强和全球上市公司三百强，净资产收益率连续5年保持25%左右，获评亚洲最佳银盈利行。中国唯一的绿色银行。国内实行的银银通，是兴业的特色服务。
每股净资产为15.35，资本充足率为11.22，核心资本充足率为8.8，这里强调下，资本充足率和核心资本充足率最低的年份为09年，嗯，从07·10年的数据来看，这个也是由于09年国家的量化宽松房贷引起的。目前恢复到了08年的水平，银行业最困难的时刻看数据，似乎已经过去了。
贷款的前五名为：个人贷款，制造业，水利、环境和公共设施管理，房地产业，租凭和商务服务业。
然后，在贷款担保方式中，抵押贷款占了48.14，信用贷款占了23.31，保证贷款占了22.60，质押和贴现分别占4.81和1.14，也就意味着，抵抗风险的能力是很强的。

xyzlis

在贷款的第一名，个人贷款中，个人住房及商用房贷款占的比例为79.23，不良率为0.12，上一年度占的比例为88.21，不良率为0.14。个人住房及商用房贷款在有所降低，这个也是由于国家对于房地产的调控所导致，但也并没有想象中的银行出现大量坏账的问题。信用卡和其他的贷款有所上升，但是他们的不良贷款率却同比下降了不少，这个现象是不是说明了银行的模式在转换的同时，也严格控制了风险的因素呢
至于年报中所定下来的11年的目标，这个假如看过09年的年报，就知道了他们的那个目标有点保守……
以下是11年的计划

接下来是10年的计划

也就是说，在总资产和存款余额相对增长放缓的情况下，净利润的增长却是增加的。是否意味着有了其他的渠道获得更大的收入来源，比如金融服务等等，再结合年初的时候兴业放出的关于收购华联信托投资公司的公告，这个方向似乎很有可能。比如进一步发展金融行业，理财服务，投资等等，这个是完全可能的


总的来说，就是兴业银行的基本面良好，虽然银行的估值确实不好计算，但是，至少不会如此低的市净率。同时，假如按照贷款一般是3年来算，09年的贷款，还贷压力最大的年份应该是12年，而从国家的经济数据来看，至少这几年企业运行还是挺不错的，也就意味着，相应的贷款会得到有效的回收。
按照每股净资产来计算，11年每股净资产可能达到18.4元，结合目前的股价30.3元，不到两倍的净资产。这算不算是一种低估

xyzlis

额。。。貌似图没发上来....怎么发图啊

方三少爷

回复 xyzlis 的帖子

楼主够勤奋的，凌晨还在发帖啊！
看了楼主的帖子，对了解如何对银行股进行估值很有帮助，谢谢了。

在回帖时，选择高级模式，点击那个“图片”的标志，就可以上传图片了。

xyzlis

回复 方三少爷 的帖子

实在睡不着就起来发帖了，图片我编辑的时候看得到，上传了就没效果了。。。

bhongchen

银行业很难了解，楼主确实强人啊

xyzlis

我个人是这样认为的，虽然银行的利润不好分析，但是他整体板块的估值是目前A股中最低的，较低的估值，也就意味着反弹的可能性较高，毕竟银行不是那种公共事业类股票，弹性较低。既然估值低，银行基本面没问题，那么就差有利好出来了

人在旅途

分析的不错，要顶一顶
最近准备再花点时间研究银行业，过段时间补充一下

huuxii

楼主辛苦了，顶一个…

wallstreet1792

有很多东西真的看不懂，如果楼主能做个表格，结构相近的3家银行（甚至可以更多）做对比，我相信更有说服力，对于研究，我是要求是苛刻了点。