格雷厄姆认为“如果股票的价格低于它的实质价值，则股票存在一个安全边际。”格雷厄姆指出：“如果公司的股价与实质价值之间的差价足够大，安全边际的概念就能够用来选择股票。”
格雷厄姆对实质价值的定义是：“被那些事实决定的价值”这些事实包括公司的资产、利润、和红利，以及任何将来发生概率非常高的事件。格雷厄姆承认在决定公司的价值时，唯一最重要的因素是它将来的获利能力。 实质价值 格雷格姆指出：“证券分析的目的并不是要确定某一证券的内在价值到底是多少，而是只需搞清楚其内在价值是否足够。 ”打个比方来说，在日常生活中，要想知道一位女士是否够了选举年龄，并不需要打听出她确切岁数。无须知道一位男士的准确体重，我们也能看出他是不是过于肥胖。 摘自《证券分析》本杰明·格雷厄姆戴维·多德/著第5页
巴菲特认为：格雷厄姆和多德的人从不断言某种股票的正确价格。他们的观点是一种模糊的范围。他们只是说有时候有些价格很不正常。 人们可以不加思考地大量买入。这样的例子不多，格雷厄姆和多德就从数千种股票中买了十几种这样的股票（价格很不正常的股票）。但是少数几种股票就可使人赚取大量的利润。 摘自《一个美国资本家的成长》罗杰·洛文斯坦/著第370页 市场先生 本杰明·格雷厄姆的“市场先生的寓言故事 ” 说的是：“设想你在与一个叫市场先生的人进行 股票交易 ，每天市场先生一定会提出一个他乐意购买你的股票或将他的股票卖给你的价格，市场先生的情绪很不稳定，因此，在有些日子市场先生很快活，只看到眼前美好的日子，这时市场先生就会报出很高的价格，其他日子，市场先生却相当懊丧只看到眼前的困难，报出的价格很低。另外市场先生还有一个可爱的特点，他不介意被人冷落，如果市场先生所说的话被人忽略了，他明天还会回来同时提出他的新报价。市场先生对我们有用的是他口袋中的报价，而不是他的智慧，如果市场先生看起来不太正常你就可以忽视他或者利用他这个弱点。但是如果你完全被他控制后果将不堪设想。” 如何利用“市场先生”的愚蠢，实现具有“安全空间”的股票买入呢？ 股票包含了投资和投机两种特性，这是格雷厄姆教给巴菲特的。安全边际帮助人们了解股票的投资特性。股票的投机特性是人们恐惧和贪婪两种情绪作用的结果。出现在大多数投资人身上，结果导致股价在公司的实质价值边缘强烈上下震荡。格雷厄姆教导巴菲特，如果他能够从股票市场（先生）的情绪旋风中抽离出来，他将有机会从其他投资人的无理性行为中获得利润。因为，这些投资人的购买行为是基于情绪而非理性。 摘自《胜券在握》罗伯特·海格斯壮/著 第73页 相关文章：杨宝忠视频专辑 杨宝忠百度百科 |
Powered by Discuz! X3.5
© 2001-2024 Discuz! Team.
