泛海控股(000046)基本面研究报告

2026-03-31 爱股网
公司概况
  • 公司全称：
    泛海控股股份有限公司
  • 注册地址：
    北京市东城区建国门内大街28号民生金融中心C座22层
  • 公司简称：
    泛海控股
  • 法人代表：
    卢志强
  • 公司董秘：
    陈怀东
  • 注册资本(万元)：
    999999.9999
  • 行业种类：
    房地产业
  • 公司电话：
    010-85259683
  • 公司网址：
    www.fhjs.cn
  • 上市时间：
    1994-09-12
  • 发行数量(万股)：
    13000000
  • 发行价格(元)：
    6.3
  • 发行市盈率(倍)：
    9.4
  • 发行方式：
    申请表抽签限额认购
  • 公告查询：
    http://www.szse.cn/disclosure/listed/notice/index.html?stock=000046
最新业绩TTM
  • 每股收益
    -3.57(元)
  • 每股净资产
    -12.18(元)
  • 每股现金流
    0.12(元)
  • 净资产收益率
    29.28(%)
  • 总资产收益率
    -44.00(%)
  • 毛利率
    32.54(%)
  • 利润增长率
    38.78(%)
  • 资产负债比
    248.22(%)
  • 市盈率
    -0.33(倍)
  • 市净率
    -0.1(倍)
  • 市盈增长比率
    -0.01(倍)
  • EV / EBIT
    -5.88(倍)
  • 市销率
    13.46(倍)
  • 市值(亿)
    61.83(亿元)

注：以上数据是基于泛海控股(000046)的2026-03-31报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成
泛海控股(000046)主营业务构成图（按产品）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

房地产

 237 65
2011-06-30

电子产品及建材

 84 33
2011-06-30

物业管理

 58 4
2011-06-30

物业出租

 5 82
泛海控股(000046)主营业务构成图（按行业）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

房地产销售

 237 65
2011-06-30

商品销售

 84 33
2011-06-30

物业管理

 58 4
2011-06-30

物业出租

 5 82
泛海控股(000046)主营业务构成图（按地区）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

中国浙江

 192
2011-06-30

中国广东

 77
2011-06-30

中国北京

 77
2011-06-30

境外收入

 16
2011-06-30

其他地区

 14
2011-06-30

中国山东

 7
财务分析
泛海控股(000046)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股东权益比率
(%)		 固定资产比率
(%)
2026-03-31TTM -148.22 0.00
2025-12-31 -141.66 0.85
2024-12-31 -80.51 1.08
2023-12-31 -30.47 0.79
2022-12-31 0.85 0.67
2021-12-31 12.49 0.43
2020-12-31 19.33 0.50
2019-12-31 18.61 0.55
2018-12-31 13.40 0.44
2017-12-31 14.64 0.55
2016-12-31 14.83 0.53
历史平均 22.16 0.51
行业平均 25.75 3.12
  • 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
  • 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
泛海控股(000046)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 流动比率
(倍)		 资产负债比率
(%)
2026-03-31TTM 0.31 248.22
2025-12-31 0.32 241.66
2024-12-31 0.44 180.51
2023-12-31 0.59 130.47
2022-12-31 0.74 99.15
2021-12-31 0.77 87.51
2020-12-31 1.19 80.67
2019-12-31 1.34 81.39
2018-12-31 1.35 86.60
2017-12-31 1.51 85.36
2016-12-31 2.33 85.17
历史平均 2.58 77.84
行业平均 1.27 80.19
  • 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 泛海控股(000046)（以下简称“本公司”）当前流动比率0.31低于历史平均水平2.58，说明本公司短期偿债能力正在下降； 当前流动比率0.31低于行业平均水平1.27，说明本公司短期偿债能力处于行业下游。
  • 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 泛海控股(000046)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率2.48高于历史平均水平0.78，说明本公司经营风险正在上升； 当前资产负债比率2.48高于行业平均水平0.80，说明本公司经营风险处于行业上游。
泛海控股(000046)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 毛利率
(%)		 净利润率
(%)		 净资产收益率
(%)		 总资产收益率
(%)
2026-03-31TTM 32.54 -4030.76 29.28 -44.00
2025-12-31 33.05 -3776.73 29.96 -43.03
2024-12-31 41.03 -2576.19 44.78 -37.02
2023-12-31 43.45 -695.17 72.90 -24.60
2022-12-31 48.00 -186.13 211.20 -12.64
2021-12-31 60.20 -155.07 -194.55 -11.87
2020-12-31 51.72 -214.85 -27.83 -2.61
2019-12-31 48.28 47.15 5.10 0.80
2018-12-31 50.43 20.63 4.63 0.49
2017-12-31 38.13 36.88 14.41 1.65
2016-12-31 41.50 16.42 16.97 1.82
历史平均 49.39 20.38 11.02 1.70
行业平均 13.76 6.48 -21.43 1.37
  • 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 泛海控股(000046)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.33低于历史平均水平0.49，说明本公司业务竞争力正在下降； 当前毛利率0.33高于行业平均水平0.14，说明本公司业务竞争力处于行业上游。
  • 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 泛海控股(000046)（以下简称“本公司”）当前净利润率-40.31低于历史平均水平0.20，说明本公司盈利能力正在下降； 当前净利润率-40.31低于行业平均水平0.06，说明本公司盈利能力处于行业下游。
  • 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 泛海控股(000046)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.29高于历史平均水平0.11，说明本公司运用资产的能力正在上升； 当前净资产收益率0.29高于行业平均水平-0.21，说明本公司运用资产的能力处于行业上游。
  • 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
泛海控股(000046)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 存货周转率
(次)		 固定资产周转率
(次)		 股东权益周转率
(次)		 总资产周转率
(次)
2026-03-31TTM 0.01 0.00 -0.01 0.01
2025-12-31 0.01 1.34 -0.01 0.01
2024-12-31 0.02 1.33 -0.02 0.01
2023-12-31 0.06 4.46 -0.12 0.04
2022-12-31 0.09 10.12 7.98 0.07
2021-12-31 0.07 17.80 0.61 0.08
2020-12-31 0.02 2.41 0.06 0.01
2019-12-31 0.03 3.10 0.09 0.02
2018-12-31 0.03 5.31 0.18 0.02
2017-12-31 0.06 8.18 0.30 0.04
2016-12-31 0.16 21.04 0.75 0.11
历史平均 0.08 19.01 0.43 0.09
行业平均 0.37 5.93 0.77 0.18
  • 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 泛海控股(000046)（以下简称“本公司”）当前存货周转率0.01低于历史平均水平0.08，说明本公司存货运营效率正在下降； 当前存货周转率0.01低于行业平均水平0.37，说明本公司存货运营效率处于行业下游。
  • 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。
  • 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 泛海控股(000046)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率-0.01低于历史平均水平0.43，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降； 当前股东权益周转率-0.01低于行业平均水平0.77，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
  • 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 泛海控股(000046)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.01低于历史平均水平0.09，说明本公司整体资产的营运能力正在下降； 当前总资产周转率0.01低于行业平均水平0.18，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。
泛海控股(000046)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 净利润
(百万元)		 净资产
(百万元)		 现金流
(百万元)
2026-03-31TTM -18539 -63308 610
2025-12-31 -18339 -61220 997
2024-12-31 -19337 -43184 969
2023-12-31 -17417 -23893 1146
2022-12-31 -11537 -5462 2356
2021-12-31 -11255 5785 2894
2020-12-31 -4622 16606 17516
2019-12-31 1095 21473 14952
2018-12-31 931 20118 14667
2017-12-31 2891 20069 17994
2016-12-31 3109 18325 32055
  • 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
  • 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
  • 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
泛海控股(000046)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股息率
(%)		 股息支付率
(%)
2026-03-31TTM 0.00 0.00
2025-12-31 0.00 0.00
2024-12-31 0.00 0.00
2023-12-31 0.00 0.00
2022-12-31 0.00 0.00
2021-12-31 0.00 0.00
2020-12-31 2.31 -11.24
2019-12-31 3.47 71.19
2018-12-31 3.21 83.73
2017-12-31 2.01 26.96
2016-12-31 1.61 25.07
历史平均 2.18 91.10
行业平均 1.49 72.06
  • 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
  • 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
泛海控股(000046)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 市净率
(倍)		 市盈率
(倍)
2026-03-31TTM -0.10 -0.33
2025-12-31 -0.37 -1.22
2024-12-31 -0.52 -1.16
2023-12-31 -0.94 -1.29
2022-12-31 -4.11 -1.95
2021-12-31 3.88 -1.99
2020-12-31 1.35 -4.86
2019-12-31 1.05 20.50
2018-12-31 1.21 26.07
2017-12-31 1.93 13.41
2016-12-31 2.63 15.53
历史平均 2.93 44.89
行业平均 1.59 20.63
  • 市净率是指股价与每股净资产的比率。
  • 市盈率是指股价与每股收益的比例。
泛海控股(000046)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股价
(元)		 每股收益
(元)
2026-03-31TTM 4.32 -3.57
2025-12-31 4.32 -3.53
2024-12-31 4.32 -3.72
2023-12-31 4.32 -3.35
2022-12-31 4.32 -2.22
2021-12-31 4.32 -2.17
2020-12-31 4.32 -0.89
2019-12-31 4.32 0.21
2018-12-31 4.67 0.18
2017-12-31 7.46 0.56
2016-12-31 9.29 0.60
  • 股价是指股价。
  • 每股收益是指每股净利润。
估值分析

泛海控股(000046)的前一交易日收盘价为1.19元， 我们给予的估值为3.31元， 安全边际率为178.15%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予泛海控股(000046)低估评级。

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