徐工机械(000425)基本面研究报告

2020-09-30 爱股网
公司概况
  • 公司全称：
    徐工集团工程机械股份有限公司
  • 注册地址：
    江苏省徐州市经济技术开发区驮蓝山路26号
  • 公司简称：
    徐工机械
  • 法人代表：
    王民
  • 公司董秘：
    费广胜
  • 注册资本(万元)：
    999999.9999
  • 行业种类：
    专用设备制造业
  • 公司电话：
    0516-87739667
  • 公司网址：
    www.xcmg.com
  • 上市时间：
    1996-08-27
  • 发行数量(万股)：
    24000000
  • 发行价格(元)：
    4.8
  • 发行市盈率(倍)：
    14.3
  • 发行方式：
    全额预缴、比例配售、余额即退
  • 公告查询：
    http://www.szse.cn/disclosure/listed/notice/index.html?stock=000425
最新业绩TTM
  • 每股收益
    0.39(元)
  • 每股净资产
    4.14(元)
  • 每股现金流
    2.11(元)
  • 净资产收益率
    9.36(%)
  • 总资产收益率
    3.47(%)
  • 毛利率
    17.17(%)
  • 利润增长率
    -15.66(%)
  • 资产负债比
    62.59(%)
  • 市盈率
    15.77(倍)
  • 市净率
    1.48(倍)
  • 市盈增长比率
    -1.0(倍)
  • EV / EBIT
    28.61(倍)
  • 市销率
    0.71(倍)
  • 市值(亿)
    478.64(亿元)

注：以上数据是基于徐工机械(000425)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成
徐工机械(000425)主营业务构成图（按产品）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

起重机械

 9924 26
2011-06-30

铲运机械

 3112 14
2011-06-30

其他工程机械及配件

 2329 8
2011-06-30

压实机械

 1199 23
2011-06-30

混凝土机械

 1147 31
2011-06-30

其他业务(补充)

 995 12
2011-06-30

路面机械

 606 30
2011-06-30

消防机械

 202 41
徐工机械(000425)主营业务构成图（按地区）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

境 内

 15932
2011-06-30

境外

 2588
2011-06-30

其他(补充)

 995
财务分析
徐工机械(000425)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股东权益比率
(%)		 固定资产比率
(%)
2020-09-30TTM 37.41 8.63
2019-12-31 43.53 9.83
2018-12-31 49.54 11.72
2017-12-31 48.33 14.45
2016-12-31 46.57 17.16
2015-12-31 48.24 14.11
2014-12-31 41.84 16.77
2013-12-31 40.15 12.48
2012-12-31 38.63 12.93
2011-12-31 43.66 7.40
2010-12-31 48.61 9.67
历史平均 45.06 12.97
行业平均 47.28 15.69
  • 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
  • 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
徐工机械(000425)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 流动比率
(倍)		 资产负债比率
(%)
2020-09-30TTM 1.59 62.59
2019-12-31 1.64 56.47
2018-12-31 1.69 50.46
2017-12-31 1.73 51.67
2016-12-31 1.56 53.43
2015-12-31 1.70 51.76
2014-12-31 1.85 58.16
2013-12-31 1.96 59.85
2012-12-31 1.70 61.37
2011-12-31 1.71 56.34
2010-12-31 1.64 51.39
历史平均 1.73 54.94
行业平均 1.50 52.97
  • 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 徐工机械(000425)（以下简称“本公司”）当前流动比率1.59低于历史平均水平1.73，说明本公司短期偿债能力正在下降； 当前流动比率1.59高于行业平均水平1.50，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
  • 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 徐工机械(000425)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.63高于历史平均水平0.55，说明本公司经营风险正在上升； 当前资产负债比率0.63高于行业平均水平0.53，说明本公司经营风险处于行业上游。
徐工机械(000425)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 毛利率
(%)		 净利润率
(%)		 净资产收益率
(%)		 总资产收益率
(%)
2020-09-30TTM 17.17 4.54 9.36 3.47
2019-12-31 17.45 6.16 10.91 4.72
2018-12-31 16.69 4.63 6.79 3.36
2017-12-31 18.89 3.53 4.25 2.07
2016-12-31 19.44 1.28 1.02 0.49
2015-12-31 20.50 -0.38 0.25 -0.15
2014-12-31 22.62 1.75 2.05 0.83
2013-12-31 21.80 5.73 7.78 3.15
2012-12-31 21.75 7.67 14.15 5.44
2011-12-31 20.68 10.25 22.31 9.73
2010-12-31 21.69 11.57 24.29 11.77
历史平均 20.45 5.11 9.21 4.08
行业平均 27.89 9.64 10.47 5.05
  • 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 徐工机械(000425)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.17低于历史平均水平0.20，说明本公司业务竞争力正在下降； 当前毛利率0.17低于行业平均水平0.28，说明本公司业务竞争力处于行业下游。
  • 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 徐工机械(000425)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.05低于历史平均水平0.05，说明本公司盈利能力正在下降； 当前净利润率0.05低于行业平均水平0.10，说明本公司盈利能力处于行业下游。
  • 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 徐工机械(000425)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.09高于历史平均水平0.09，说明本公司运用资产的能力正在上升； 当前净资产收益率0.09低于行业平均水平0.10，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
  • 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
徐工机械(000425)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 存货周转率
(次)		 固定资产周转率
(次)		 股东权益周转率
(次)		 总资产周转率
(次)
2020-09-30TTM 4.49 8.86 2.04 0.76
2019-12-31 4.66 7.79 1.76 0.77
2018-12-31 3.63 6.19 1.46 0.73
2017-12-31 2.52 4.05 1.21 0.59
2016-12-31 2.05 2.24 0.82 0.38
2015-12-31 2.30 2.76 0.81 0.39
2014-12-31 2.34 2.85 1.14 0.48
2013-12-31 3.13 4.40 1.37 0.55
2012-12-31 3.85 5.48 1.83 0.71
2011-12-31 3.89 12.83 2.18 0.95
2010-12-31 3.45 10.51 2.09 1.02
历史平均 3.02 5.70 1.43 0.64
行业平均 2.17 3.25 1.08 0.51
  • 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 徐工机械(000425)（以下简称“本公司”）当前存货周转率4.49高于历史平均水平3.02，说明本公司存货运营效率正在上升； 当前存货周转率4.49高于行业平均水平2.17，说明本公司存货运营效率处于行业上游。
  • 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。 徐工机械(000425)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率8.86高于历史平均水平5.70，说明本公司固定资产利用效率正在上升； 当前固定资产周转率8.86高于行业平均水平3.25，说明本公司固定资产利用效率处于行业上游。
  • 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 徐工机械(000425)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率2.04高于历史平均水平1.43，说明本公司所有者权益的获利能力正在上升； 当前股东权益周转率2.04高于行业平均水平1.08，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业上游。
  • 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 徐工机械(000425)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.76高于历史平均水平0.64，说明本公司整体资产的营运能力正在上升； 当前总资产周转率0.76高于行业平均水平0.51，说明本公司整体资产的营运能力处于行业上游。
徐工机械(000425)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 净利润
(百万元)		 净资产
(百万元)		 现金流
(百万元)
2020-09-30TTM 3035 32435 16553
2019-12-31 3621 33188 12914
2018-12-31 2046 30133 9911
2017-12-31 1021 24018 5943
2016-12-31 209 20458 4936
2015-12-31 51 20591 4732
2014-12-31 413 20119 4755
2013-12-31 1509 19383 6605
2012-12-31 2466 17433 6982
2011-12-31 3379 15142 8368
2010-12-31 2926 12046 9097
  • 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
  • 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
  • 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
徐工机械(000425)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股息率
(%)		 股息支付率
(%)
2020-09-30TTM 0.98 15.49
2019-12-31 1.34 12.98
2018-12-31 1.11 13.70
2017-12-31 0.32 10.30
2016-12-31 0.00 0.00
2015-12-31 0.47 280.02
2014-12-31 0.62 49.91
2013-12-31 3.42 35.55
2012-12-31 4.34 41.82
2011-12-31 0.84 7.33
2010-12-31 0.80 16.13
历史平均 1.49 56.84
行业平均 1.00 25.05
  • 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
  • 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
徐工机械(000425)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 市净率
(倍)		 市盈率
(倍)
2020-09-30TTM 1.48 15.77
2019-12-31 1.06 9.69
2018-12-31 0.84 12.37
2017-12-31 1.35 31.79
2016-12-31 1.16 113.56
2015-12-31 1.46 595.05
2014-12-31 1.65 80.08
2013-12-31 0.81 10.41
2012-12-31 1.36 9.64
2011-12-31 1.94 8.68
2010-12-31 4.90 20.16
历史平均 1.72 97.97
行业平均 2.70 25.72
  • 市净率是指股价与每股净资产的比率。
  • 市盈率是指股价与每股收益的比例。
徐工机械(000425)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股价
(元)		 每股收益
(元)
2020-09-30TTM 4.48 0.39
2019-12-31 4.48 0.46
2018-12-31 3.23 0.26
2017-12-31 4.63 0.15
2016-12-31 3.38 0.03
2015-12-31 4.25 0.01
2014-12-31 14.97 0.19
2013-12-31 7.61 0.73
2012-12-31 11.53 1.20
2011-12-31 14.22 1.64
2010-12-31 57.20 2.84
  • 股价是指股价。
  • 每股收益是指每股净利润。
估值分析

徐工机械(000425)的前一交易日收盘价为6.11元， 我们给予的估值为2.27元， 安全边际率为-62.85%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予徐工机械(000425)高估评级。

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