粤 电 力(000539)基本面研究报告
2026-03-31
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公司概况
- 公司全称：广东电力发展股份有限公司
- 注册地址：广东省广州市天河东路2号粤电广场南塔33-36楼
- 公司简称：粤 电 力
- 法人代表：王进
- 公司董秘：刘维
- 注册资本(万元)：999999.9999
- 行业种类：
- 公司电话：020-87570276
- 公司网址：
- 上市时间：1993-11-26
- 发行数量(万股)：44000000
- 发行价格(元)：9.8
- 发行市盈率(倍)：--
- 发行方式：公开拍卖
-
公告查询：
最新业绩TTM
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每股收益0.16(元)
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每股净资产4.44(元)
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每股现金流2.85(元)
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净资产收益率3.57(%)
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总资产收益率0.71(%)
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毛利率11.73(%)
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利润增长率6.18(%)
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资产负债比76.96(%)
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市盈率52.11(倍)
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市净率1.86(倍)
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市盈增长比率5.26(倍)
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EV / EBIT99.56(倍)
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市销率0.83(倍)
-
市值(亿)433.15(亿元)
注：以上数据是基于粤 电 力(000539)的2026-03-31报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。
主营业务构成
财务分析
| 日期 | 股东权益比率 (%) |
固定资产比率 (%) |
|---|---|---|
| 2026-03-31TTM | 23.04 | 0.00 |
| 2025-12-31 | 22.29 | 46.09 |
| 2024-12-31 | 20.53 | 41.97 |
| 2023-12-31 | 21.04 | 39.01 |
| 2022-12-31 | 21.84 | 47.36 |
| 2021-12-31 | 28.66 | 49.75 |
| 2020-12-31 | 41.58 | 54.80 |
| 2019-12-31 | 45.30 | 51.05 |
| 2018-12-31 | 42.98 | 56.11 |
| 2017-12-31 | 41.83 | 57.74 |
| 2016-12-31 | 41.51 | 59.16 |
| 历史平均 | 39.01 | 53.45 |
| 行业平均 | 36.49 | 56.79 |
- 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
- 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
| 日期 | 流动比率 (倍) |
资产负债比率 (%) |
|---|---|---|
| 2026-03-31TTM | 0.69 | 76.96 |
| 2025-12-31 | 0.67 | 77.71 |
| 2024-12-31 | 0.70 | 79.47 |
| 2023-12-31 | 0.68 | 78.96 |
| 2022-12-31 | 0.61 | 78.16 |
| 2021-12-31 | 0.61 | 71.34 |
| 2020-12-31 | 0.53 | 58.42 |
| 2019-12-31 | 0.57 | 54.70 |
| 2018-12-31 | 0.63 | 57.02 |
| 2017-12-31 | 0.60 | 58.17 |
| 2016-12-31 | 0.67 | 58.49 |
| 历史平均 | 0.57 | 60.99 |
| 行业平均 | 0.60 | 63.51 |
- 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 粤 电 力(000539)（以下简称“本公司”）当前流动比率0.69高于历史平均水平0.57，说明本公司短期偿债能力正在上升； 当前流动比率0.69高于行业平均水平0.60，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
- 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 粤 电 力(000539)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.77高于历史平均水平0.61，说明本公司经营风险正在上升； 当前资产负债比率0.77高于行业平均水平0.64，说明本公司经营风险处于行业上游。
| 日期 | 毛利率 (%) |
净利润率 (%) |
净资产收益率 (%) |
总资产收益率 (%) |
|---|---|---|---|---|
| 2026-03-31TTM | 11.73 | 2.55 | 3.57 | 0.71 |
| 2025-12-31 | 11.31 | 2.00 | 2.56 | 0.55 |
| 2024-12-31 | 13.36 | 3.07 | 4.21 | 1.00 |
| 2023-12-31 | 14.63 | 2.72 | 4.40 | 1.01 |
| 2022-12-31 | -0.36 | -8.57 | -14.84 | -3.43 |
| 2021-12-31 | -5.99 | -10.13 | -13.58 | -3.91 |
| 2020-12-31 | 20.67 | 9.30 | 6.38 | 3.07 |
| 2019-12-31 | 16.62 | 6.16 | 4.38 | 2.39 |
| 2018-12-31 | 11.54 | 3.32 | 1.96 | 1.24 |
| 2017-12-31 | 12.58 | 4.27 | 3.14 | 1.60 |
| 2016-12-31 | 21.55 | 5.67 | 4.01 | 1.82 |
| 历史平均 | 19.36 | 8.60 | 8.28 | 3.42 |
| 行业平均 | 22.92 | 13.06 | 9.71 | 3.43 |
- 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 粤 电 力(000539)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.12低于历史平均水平0.19，说明本公司业务竞争力正在下降； 当前毛利率0.12低于行业平均水平0.23，说明本公司业务竞争力处于行业下游。
- 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 粤 电 力(000539)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.03低于历史平均水平0.09，说明本公司盈利能力正在下降； 当前净利润率0.03低于行业平均水平0.13，说明本公司盈利能力处于行业下游。
- 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 粤 电 力(000539)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.04低于历史平均水平0.08，说明本公司运用资产的能力正在下降； 当前净资产收益率0.04低于行业平均水平0.10，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
- 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
| 日期 | 存货周转率 (次) |
固定资产周转率 (次) |
股东权益周转率 (次) |
总资产周转率 (次) |
|---|---|---|---|---|
| 2026-03-31TTM | 18.97 | 0.00 | 1.21 | 0.28 |
| 2025-12-31 | 19.93 | 0.60 | 1.24 | 0.28 |
| 2024-12-31 | 19.22 | 0.78 | 1.59 | 0.33 |
| 2023-12-31 | 19.19 | 0.95 | 1.76 | 0.37 |
| 2022-12-31 | 15.65 | 0.85 | 1.83 | 0.40 |
| 2021-12-31 | 15.61 | 0.78 | 1.35 | 0.39 |
| 2020-12-31 | 14.13 | 0.60 | 0.79 | 0.33 |
| 2019-12-31 | 13.47 | 0.76 | 0.86 | 0.39 |
| 2018-12-31 | 16.36 | 0.67 | 0.87 | 0.37 |
| 2017-12-31 | 15.25 | 0.65 | 0.90 | 0.38 |
| 2016-12-31 | 11.76 | 0.54 | 0.77 | 0.32 |
| 历史平均 | 13.20 | 0.76 | 1.01 | 0.39 |
| 行业平均 | 11.70 | 0.46 | 0.72 | 0.26 |
- 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 粤 电 力(000539)（以下简称“本公司”）当前存货周转率18.97高于历史平均水平13.20，说明本公司存货运营效率正在上升； 当前存货周转率18.97高于行业平均水平11.70，说明本公司存货运营效率处于行业上游。
- 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。
- 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 粤 电 力(000539)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率1.21高于历史平均水平1.01，说明本公司所有者权益的获利能力正在上升； 当前股东权益周转率1.21高于行业平均水平0.72，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业上游。
- 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 粤 电 力(000539)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.28低于历史平均水平0.39，说明本公司整体资产的营运能力正在下降； 当前总资产周转率0.28高于行业平均水平0.26，说明本公司整体资产的营运能力处于行业上游。
| 日期 | 净利润 (百万元) |
净资产 (百万元) |
现金流 (百万元) |
|---|---|---|---|
| 2026-03-31TTM | 831 | 23312 | 14964 |
| 2025-12-31 | 600 | 23444 | 12342 |
| 2024-12-31 | 964 | 22895 | 11832 |
| 2023-12-31 | 975 | 22142 | 11954 |
| 2022-12-31 | -3004 | 20242 | 11434 |
| 2021-12-31 | -3148 | 23185 | 8023 |
| 2020-12-31 | 1746 | 27370 | 5764 |
| 2019-12-31 | 1147 | 26178 | 5080 |
| 2018-12-31 | 474 | 24227 | 5570 |
| 2017-12-31 | 743 | 23695 | 4997 |
| 2016-12-31 | 937 | 23379 | 5185 |
- 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
- 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
- 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
| 日期 | 股息率 (%) |
股息支付率 (%) |
|---|---|---|
| 2026-03-31TTM | 0.00 | 0.00 |
| 2025-12-31 | 0.51 | 17.50 |
| 2024-12-31 | 1.03 | 21.78 |
| 2023-12-31 | 0.51 | 10.77 |
| 2022-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2021-12-31 | 3.08 | -20.02 |
| 2020-12-31 | 6.15 | 72.16 |
| 2019-12-31 | 1.54 | 27.47 |
| 2018-12-31 | 1.73 | 88.53 |
| 2017-12-31 | 1.66 | 56.52 |
| 2016-12-31 | 4.32 | 128.94 |
| 历史平均 | 3.20 | 75.84 |
| 行业平均 | 4.09 | 44.88 |
- 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
- 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
| 日期 | 市净率 (倍) |
市盈率 (倍) |
|---|---|---|
| 2026-03-31TTM | 1.86 | 52.11 |
| 2025-12-31 | 0.87 | 34.13 |
| 2024-12-31 | 0.89 | 21.24 |
| 2023-12-31 | 0.92 | 21.01 |
| 2022-12-31 | 1.01 | -6.82 |
| 2021-12-31 | 0.88 | -6.50 |
| 2020-12-31 | 0.75 | 11.73 |
| 2019-12-31 | 0.78 | 17.86 |
| 2018-12-31 | 1.00 | 51.23 |
| 2017-12-31 | 1.07 | 34.05 |
| 2016-12-31 | 1.19 | 29.82 |
| 历史平均 | 1.36 | 24.82 |
| 行业平均 | 1.10 | 11.11 |
- 市净率是指股价与每股净资产的比率。
- 市盈率是指股价与每股收益的比例。
| 日期 | 股价 (元) |
每股收益 (元) |
|---|---|---|
| 2026-03-31TTM | 3.90 | 0.16 |
| 2025-12-31 | 3.90 | 0.11 |
| 2024-12-31 | 3.90 | 0.18 |
| 2023-12-31 | 3.90 | 0.19 |
| 2022-12-31 | 3.90 | -0.57 |
| 2021-12-31 | 3.90 | -0.60 |
| 2020-12-31 | 3.90 | 0.33 |
| 2019-12-31 | 3.90 | 0.22 |
| 2018-12-31 | 4.63 | 0.09 |
| 2017-12-31 | 4.82 | 0.14 |
| 2016-12-31 | 5.32 | 0.18 |
- 股价是指股价。
- 每股收益是指每股净利润。
估值分析
粤 电 力(000539)的前一交易日收盘价为8.25元， 我们给予的估值为-0.6元， 安全边际率为-107.27%。
注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。
爱股评级
我们给予粤 电 力(000539)高估评级。