盐湖集团(000578)基本面研究报告
2010-12-31
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公司概况
- 公司全称：青海盐湖工业集团股份有限公司
- 注册地址：青海省格尔木市黄河路28号
- 公司简称：盐湖集团
- 法人代表：安平绥
- 公司董秘：吴文好
- 注册资本(万元)：999999.9999
- 行业种类：
- 公司电话：0979-8448019,8448020
- 公司网址：
- 上市时间：1995-03-02
- 发行数量(万股)：15000000
- 发行价格(元)：3.5
- 发行市盈率(倍)：17.5
- 发行方式：公开拍卖
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公告查询：
最新业绩TTM
-
每股收益0.49(元)
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每股净资产2.92(元)
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每股现金流0.94(元)
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净资产收益率16.73(%)
-
总资产收益率9.41(%)
-
毛利率67.48(%)
-
利润增长率0.00(%)
-
资产负债比51.00(%)
-
市盈率50.0(倍)
-
市净率8.36(倍)
-
市盈增长比率--(倍)
-
EV / EBIT31.36(倍)
-
市销率12.71(倍)
-
市值(亿)749.73(亿元)
注：以上数据是基于盐湖集团(000578)的2010-12-31报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。
主营业务构成
财务分析
| 日期 | 股东权益比率 (%) |
固定资产比率 (%) |
|---|---|---|
| 2010-12-31TTM | 49.00 | 12.36 |
| 2010-12-31 | 49.00 | 12.36 |
| 2009-12-31 | 51.82 | 13.32 |
| 2008-12-31 | 54.26 | 16.25 |
| 2007-12-31 | -4.65 | 34.79 |
| 2006-12-31 | 13.00 | 33.25 |
| 2005-12-31 | 10.37 | 31.05 |
| 2004-12-31 | 20.35 | 27.13 |
| 2003-12-31 | 30.34 | 23.28 |
| 2002-12-31 | 42.01 | 7.78 |
| 2001-12-31 | 47.23 | 7.66 |
| 历史平均 | 49.00 | 12.36 |
| 行业平均 | 51.75 | 32.83 |
- 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
- 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
| 日期 | 流动比率 (倍) |
资产负债比率 (%) |
|---|---|---|
| 2010-12-31TTM | 1.27 | 51.00 |
| 2010-12-31 | 1.27 | 51.00 |
| 2009-12-31 | 1.51 | 48.18 |
| 2008-12-31 | 1.96 | 45.74 |
| 2007-12-31 | 0.37 | 104.65 |
| 2006-12-31 | 0.50 | 87.00 |
| 2005-12-31 | 0.64 | 89.63 |
| 2004-12-31 | 0.74 | 79.65 |
| 2003-12-31 | 0.79 | 69.66 |
| 2002-12-31 | 1.11 | 57.99 |
| 2001-12-31 | 1.30 | 52.77 |
| 历史平均 | 1.27 | 51.00 |
| 行业平均 | 1.10 | 50.65 |
- 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 盐湖集团(000578)（以下简称“本公司”）当前流动比率1.27高于历史平均水平1.27，说明本公司短期偿债能力正在上升； 当前流动比率1.27高于行业平均水平1.10，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
- 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 盐湖集团(000578)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.51高于历史平均水平0.51，说明本公司经营风险正在上升； 当前资产负债比率0.51高于行业平均水平0.51，说明本公司经营风险处于行业上游。
| 日期 | 毛利率 (%) |
净利润率 (%) |
净资产收益率 (%) |
总资产收益率 (%) |
|---|---|---|---|---|
| 2010-12-31TTM | 67.48 | 40.17 | 16.73 | 9.41 |
| 2010-12-31 | 67.48 | 40.17 | 16.73 | 9.41 |
| 2009-12-31 | 69.41 | 43.54 | 18.14 | 11.49 |
| 2008-12-31 | 76.73 | 57.50 | 23.59 | 16.64 |
| 2007-12-31 | 15.34 | -29.51 | 252.24 | -22.01 |
| 2006-12-31 | 6.94 | 0.29 | 3.01 | 0.31 |
| 2005-12-31 | 6.44 | -7.91 | -130.40 | -8.86 |
| 2004-12-31 | 10.93 | -13.89 | -103.88 | -16.22 |
| 2003-12-31 | 8.98 | 1.01 | 2.68 | 1.19 |
| 2002-12-31 | 5.28 | 0.52 | 1.38 | 0.67 |
| 2001-12-31 | 5.67 | 3.81 | 8.85 | 4.24 |
| 历史平均 | 67.48 | 40.17 | 16.73 | 9.41 |
| 行业平均 | 21.21 | 7.08 | 3.41 | 4.87 |
- 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 盐湖集团(000578)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.67高于历史平均水平0.67，说明本公司业务竞争力正在上升； 当前毛利率0.67高于行业平均水平0.21，说明本公司业务竞争力处于行业上游。
- 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 盐湖集团(000578)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.40高于历史平均水平0.40，说明本公司盈利能力正在上升； 当前净利润率0.40高于行业平均水平0.07，说明本公司盈利能力处于行业上游。
- 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 盐湖集团(000578)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.17高于历史平均水平0.17，说明本公司运用资产的能力正在上升； 当前净资产收益率0.17高于行业平均水平0.03，说明本公司运用资产的能力处于行业上游。
- 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
| 日期 | 存货周转率 (次) |
固定资产周转率 (次) |
股东权益周转率 (次) |
总资产周转率 (次) |
|---|---|---|---|---|
| 2010-12-31TTM | 1.15 | 1.89 | 0.48 | 0.23 |
| 2010-12-31 | 1.15 | 1.89 | 0.48 | 0.23 |
| 2009-12-31 | 1.04 | 1.98 | 0.51 | 0.26 |
| 2008-12-31 | 0.83 | 1.78 | 0.53 | 0.29 |
| 2007-12-31 | 5.74 | 2.14 | -16.03 | 0.75 |
| 2006-12-31 | 8.34 | 3.20 | 8.19 | 1.07 |
| 2005-12-31 | 5.91 | 3.61 | 10.81 | 1.12 |
| 2004-12-31 | 5.80 | 4.31 | 5.74 | 1.17 |
| 2003-12-31 | 7.43 | 5.03 | 3.86 | 1.17 |
| 2002-12-31 | 4.99 | 16.54 | 3.06 | 1.29 |
| 2001-12-31 | 4.00 | 14.55 | 2.36 | 1.11 |
| 历史平均 | 1.15 | 1.89 | 0.48 | 0.23 |
| 行业平均 | 5.22 | 2.04 | 1.29 | 0.67 |
- 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 盐湖集团(000578)（以下简称“本公司”）当前存货周转率1.15高于历史平均水平1.15，说明本公司存货运营效率正在上升； 当前存货周转率1.15低于行业平均水平5.22，说明本公司存货运营效率处于行业下游。
- 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。 盐湖集团(000578)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率1.89高于历史平均水平1.89，说明本公司固定资产利用效率正在上升； 当前固定资产周转率1.89低于行业平均水平2.04，说明本公司固定资产利用效率处于行业下游。
- 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 盐湖集团(000578)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率0.48高于历史平均水平0.48，说明本公司所有者权益的获利能力正在上升； 当前股东权益周转率0.48低于行业平均水平1.29，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
- 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 盐湖集团(000578)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.23高于历史平均水平0.23，说明本公司整体资产的营运能力正在上升； 当前总资产周转率0.23低于行业平均水平0.67，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。
| 日期 | 净利润 (百万元) |
净资产 (百万元) |
现金流 (百万元) |
|---|---|---|---|
| 2010-12-31TTM | 1499 | 8964 | 2879 |
| 2010-12-31 | 1499 | 8964 | 2879 |
| 2009-12-31 | 1458 | 8040 | 2933 |
| 2008-12-31 | 1505 | 6379 | 3665 |
| 2007-12-31 | -168 | -66 | 34 |
| 2006-12-31 | 2 | 81 | 32 |
| 2005-12-31 | -85 | 65 | 0 |
| 2004-12-31 | -159 | 154 | 0 |
| 2003-12-31 | 8 | 315 | 0 |
| 2002-12-31 | 4 | 299 | 0 |
| 2001-12-31 | 26 | 297 | 0 |
- 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
- 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
- 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
| 日期 | 股息率 (%) |
股息支付率 (%) |
|---|---|---|
| 2010-12-31TTM | 1.64 | 81.84 |
| 2010-12-31 | 1.50 | 81.84 |
| 2009-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2008-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2007-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2006-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2005-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2004-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2003-12-31 | 0.57 | 94.12 |
| 2002-12-31 | 0.93 | 384.88 |
| 2001-12-31 | 0.96 | 75.42 |
| 历史平均 | 1.50 | 81.84 |
| 行业平均 | 2.08 | 43.07 |
- 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
- 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
| 日期 | 市净率 (倍) |
市盈率 (倍) |
|---|---|---|
| 2010-12-31TTM | 8.36 | 50.00 |
| 2010-12-31 | 9.12 | 54.54 |
| 2009-12-31 | 9.42 | 51.91 |
| 2008-12-31 | 12.14 | 51.48 |
| 2007-12-31 | -14.31 | -5.67 |
| 2006-12-31 | 9.19 | 305.72 |
| 2005-12-31 | 12.62 | -9.67 |
| 2004-12-31 | 7.19 | -6.92 |
| 2003-12-31 | 4.41 | 164.95 |
| 2002-12-31 | 5.70 | 413.75 |
| 2001-12-31 | 6.94 | 78.36 |
| 历史平均 | 9.12 | 54.54 |
| 行业平均 | 1.96 | 20.83 |
- 市净率是指股价与每股净资产的比率。
- 市盈率是指股价与每股收益的比例。
| 日期 | 股价 (元) |
每股收益 (元) |
|---|---|---|
| 2010-12-31TTM | 26.66 | 0.49 |
| 2010-12-31 | 26.66 | 0.49 |
| 2009-12-31 | 24.68 | 0.48 |
| 2008-12-31 | 25.25 | 0.49 |
| 2007-12-31 | 4.80 | -0.85 |
| 2006-12-31 | 3.75 | 0.01 |
| 2005-12-31 | 4.13 | -0.43 |
| 2004-12-31 | 5.57 | -0.80 |
| 2003-12-31 | 7.01 | 0.04 |
| 2002-12-31 | 8.60 | 0.02 |
| 2001-12-31 | 10.39 | 0.13 |
- 股价是指股价。
- 每股收益是指每股净利润。
估值分析
盐湖集团(000578)的前一交易日收盘价为24.44元， 我们给予的估值为10.05元， 安全边际率为-58.88%。
注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。
爱股评级
我们给予盐湖集团(000578)高估评级。