西王食品(000639)基本面研究报告

2020-09-30 爱股网
公司概况
  • 公司全称：
    西王食品股份有限公司
  • 注册地址：
    山东省滨州市邹平县西王工业园
  • 公司简称：
    西王食品
  • 法人代表：
    王辉
  • 公司董秘：
    王超
  • 注册资本(万元)：
    999999.9999
  • 行业种类：
    农副食品加工业
  • 公司电话：
    0543-4868888
  • 公司网址：
    www.xwsp.cc
  • 上市时间：
    1996-11-25
  • 发行数量(万股)：
    13000000
  • 发行价格(元)：
    1.0
  • 发行市盈率(倍)：
    --
  • 发行方式：
    公开拍卖
  • 公告查询：
    http://www.szse.cn/disclosure/listed/notice/index.html?stock=000639
最新业绩TTM
  • 每股收益
    -1.04(元)
  • 每股净资产
    4.92(元)
  • 每股现金流
    0.84(元)
  • 净资产收益率
    -21.09(%)
  • 总资产收益率
    -13.15(%)
  • 毛利率
    30.68(%)
  • 利润增长率
    20.40(%)
  • 资产负债比
    43.41(%)
  • 市盈率
    -2.87(倍)
  • 市净率
    0.61(倍)
  • 市盈增长比率
    -0.11(倍)
  • EV / EBIT
    -4.83(倍)
  • 市销率
    0.4(倍)
  • 市值(亿)
    22.98(亿元)

注：以上数据是基于西王食品(000639)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成
西王食品(000639)主营业务构成图（按产品）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

小包装玉米油

 406 25
2011-06-30

散装玉米油

 328 14
2011-06-30

胚芽粕

 107 12
2011-06-30

其他

 24 91
西王食品(000639)主营业务构成图（按行业）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

食品加工

 865 21
西王食品(000639)主营业务构成图（按地区）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

华东地区

 516
2011-06-30

华中地区

 112
2011-06-30

出口销售

 79
2011-06-30

华北地区

 74
2011-06-30

华南地区

 34
2011-06-30

西南地区

 32
2011-06-30

东北地区

 15
2011-06-30

西北地区

 4
财务分析
西王食品(000639)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股东权益比率
(%)		 固定资产比率
(%)
2020-09-30TTM 56.59 8.10
2019-12-31 50.38 8.12
2018-12-31 48.90 6.69
2017-12-31 35.94 9.35
2016-12-31 41.62 10.17
2015-12-31 78.04 30.15
2014-12-31 65.57 32.98
2013-12-31 80.64 39.64
2012-12-31 71.59 40.68
2011-12-31 65.21 20.50
2010-12-31 89.35 33.17
历史平均 64.10 24.81
行业平均 49.35 29.37
  • 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
  • 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
西王食品(000639)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 流动比率
(倍)		 资产负债比率
(%)
2020-09-30TTM 1.73 43.41
2019-12-31 1.45 49.62
2018-12-31 1.39 51.10
2017-12-31 0.80 64.06
2016-12-31 0.94 58.38
2015-12-31 2.50 21.96
2014-12-31 1.82 34.43
2013-12-31 2.49 19.36
2012-12-31 1.83 28.41
2011-12-31 1.65 34.79
2010-12-31 5.12 10.65
历史平均 2.06 35.90
行业平均 1.03 51.82
  • 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 西王食品(000639)（以下简称“本公司”）当前流动比率1.73低于历史平均水平2.06，说明本公司短期偿债能力正在下降； 当前流动比率1.73高于行业平均水平1.03，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
  • 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 西王食品(000639)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.43高于历史平均水平0.36，说明本公司经营风险正在上升； 当前资产负债比率0.43低于行业平均水平0.52，说明本公司经营风险处于行业下游。
西王食品(000639)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 毛利率
(%)		 净利润率
(%)		 净资产收益率
(%)		 总资产收益率
(%)
2020-09-30TTM 30.68 -17.56 -21.09 -13.15
2019-12-31 32.84 -16.82 -21.28 -11.83
2018-12-31 36.30 9.10 10.71 5.18
2017-12-31 35.59 7.05 15.19 5.14
2016-12-31 29.27 4.73 7.02 2.39
2015-12-31 28.01 6.52 10.76 8.39
2014-12-31 27.66 6.28 9.64 6.32
2013-12-31 24.70 7.45 15.62 12.60
2012-12-31 22.65 5.77 13.97 10.00
2011-12-31 22.51 6.20 12.41 8.09
2010-12-31 18.57 6.96 10.42 9.31
历史平均 27.25 6.67 11.75 7.49
行业平均 15.56 6.24 14.61 7.53
  • 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 西王食品(000639)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.31高于历史平均水平0.27，说明本公司业务竞争力正在上升； 当前毛利率0.31高于行业平均水平0.16，说明本公司业务竞争力处于行业上游。
  • 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 西王食品(000639)（以下简称“本公司”）当前净利润率-0.18低于历史平均水平0.07，说明本公司盈利能力正在下降； 当前净利润率-0.18低于行业平均水平0.06，说明本公司盈利能力处于行业下游。
  • 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 西王食品(000639)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率-0.21低于历史平均水平0.12，说明本公司运用资产的能力正在下降； 当前净资产收益率-0.21低于行业平均水平0.15，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
  • 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
西王食品(000639)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 存货周转率
(次)		 固定资产周转率
(次)		 股东权益周转率
(次)		 总资产周转率
(次)
2020-09-30TTM 6.12 9.25 1.32 0.75
2019-12-31 5.68 8.66 1.40 0.70
2018-12-31 6.33 8.50 1.16 0.57
2017-12-31 3.89 7.79 2.03 0.73
2016-12-31 3.60 4.96 1.21 0.50
2015-12-31 5.71 4.27 1.65 1.29
2014-12-31 4.89 3.05 1.53 1.01
2013-12-31 10.90 4.26 2.10 1.69
2012-12-31 8.03 4.26 2.42 1.73
2011-12-31 5.28 6.37 2.00 1.31
2010-12-31 5.55 4.03 1.50 1.34
历史平均 6.02 5.28 1.73 1.13
行业平均 5.22 3.94 2.35 1.16
  • 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 西王食品(000639)（以下简称“本公司”）当前存货周转率6.12高于历史平均水平6.02，说明本公司存货运营效率正在上升； 当前存货周转率6.12高于行业平均水平5.22，说明本公司存货运营效率处于行业上游。
  • 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。 西王食品(000639)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率9.25高于历史平均水平5.28，说明本公司固定资产利用效率正在上升； 当前固定资产周转率9.25高于行业平均水平3.94，说明本公司固定资产利用效率处于行业上游。
  • 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 西王食品(000639)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率1.32低于历史平均水平1.73，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降； 当前股东权益周转率1.32低于行业平均水平2.35，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
  • 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 西王食品(000639)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.75低于历史平均水平1.13，说明本公司整体资产的营运能力正在下降； 当前总资产周转率0.75低于行业平均水平1.16，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。
西王食品(000639)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 净利润
(百万元)		 净资产
(百万元)		 现金流
(百万元)
2020-09-30TTM -799 3791 644
2019-12-31 -752 3534 893
2018-12-31 468 4375 973
2017-12-31 343 2259 200
2016-12-31 135 1921 689
2015-12-31 146 1360 443
2014-12-31 117 1219 681
2013-12-31 181 1158 317
2012-12-31 143 1024 265
2011-12-31 114 919 227
2010-12-31 84 804 160
  • 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
  • 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
  • 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
西王食品(000639)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股息率
(%)		 股息支付率
(%)
2020-09-30TTM 0.00 0.00
2019-12-31 1.13 -8.20
2018-12-31 1.20 12.70
2017-12-31 0.47 11.92
2016-12-31 0.45 37.09
2015-12-31 0.09 3.86
2014-12-31 1.85 48.08
2013-12-31 4.31 78.52
2012-12-31 5.42 106.01
2011-12-31 0.00 0.00
2010-12-31 0.00 0.00
历史平均 1.53 33.13
行业平均 1.13 23.35
  • 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
  • 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
西王食品(000639)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 市净率
(倍)		 市盈率
(倍)
2020-09-30TTM 0.61 -2.87
2019-12-31 1.54 -7.23
2018-12-31 1.13 10.55
2017-12-31 3.82 25.16
2016-12-31 5.74 81.83
2015-12-31 4.69 43.57
2014-12-31 2.50 25.97
2013-12-31 2.85 18.21
2012-12-31 2.73 19.55
2011-12-31 3.93 31.69
2010-12-31 5.19 49.84
历史平均 4.79 45.26
行业平均 3.20 21.90
  • 市净率是指股价与每股净资产的比率。
  • 市盈率是指股价与每股收益的比例。
西王食品(000639)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股价
(元)		 每股收益
(元)
2020-09-30TTM 5.04 -1.04
2019-12-31 5.04 -0.70
2018-12-31 6.41 0.61
2017-12-31 19.00 0.76
2016-12-31 24.27 0.30
2015-12-31 16.92 0.39
2014-12-31 16.20 0.62
2013-12-31 17.50 0.96
2012-12-31 14.85 0.76
2011-12-31 28.80 0.91
2010-12-31 33.24 0.67
  • 股价是指股价。
  • 每股收益是指每股净利润。
估值分析

西王食品(000639)的前一交易日收盘价为2.98元， 我们给予的估值为-1.41元， 安全边际率为-147.32%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予西王食品(000639)高估评级。

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