恒逸石化(000703)基本面研究报告

2020-09-30 爱股网
公司概况
  • 公司全称：
    恒逸石化股份有限公司
  • 注册地址：
    广西壮族自治区北海市北海大道西16号海富大厦第七层G号
  • 公司简称：
    恒逸石化
  • 法人代表：
    方贤水
  • 公司董秘：
    郑新刚
  • 注册资本(万元)：
    999999.9999
  • 行业种类：
    化学纤维制造业
  • 公司电话：
    0751-83872032
  • 公司网址：
    www.hengyishihua.com
  • 上市时间：
    1997-03-28
  • 发行数量(万股)：
    132000000
  • 发行价格(元)：
    1.0
  • 发行市盈率(倍)：
    --
  • 发行方式：
    定向发行
  • 公告查询：
    http://www.szse.cn/disclosure/listed/notice/index.html?stock=000703
最新业绩TTM
  • 每股收益
    1.42(元)
  • 每股净资产
    8.83(元)
  • 每股现金流
    2.65(元)
  • 净资产收益率
    16.12(%)
  • 总资产收益率
    5.12(%)
  • 毛利率
    10.20(%)
  • 利润增长率
    55.65(%)
  • 资产负债比
    67.86(%)
  • 市盈率
    5.04(倍)
  • 市净率
    0.81(倍)
  • 市盈增长比率
    0.07(倍)
  • EV / EBIT
    15.15(倍)
  • 市销率
    0.26(倍)
  • 市值(亿)
    203.75(亿元)

注：以上数据是基于恒逸石化(000703)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成
恒逸石化(000703)主营业务构成图（按产品）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

切片

 3066 7
2011-06-30

精对苯二甲酸（PTA）

 3029 25
2011-06-30

DTY

 1850 9
2011-06-30

涤纶牵伸丝（FDY丝）

 1608 16
2011-06-30

其他业务(补充)

 1405 3
2011-06-30

涤纶预取向丝（POY丝）

 1312 24
2011-06-30

短纤

 853 8
2011-06-30

瓶片

 639 5
恒逸石化(000703)主营业务构成图（按行业）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

聚酯纤维（涤纶）

 7478 12
2011-06-30

其他业务(补充)

 3255 7
2011-06-30

PTA

 3029 25
恒逸石化(000703)主营业务构成图（按地区）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

国内

 11798
2011-06-30

国外

 1186
2011-06-30

其他(补充)

 778
财务分析
恒逸石化(000703)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股东权益比率
(%)		 固定资产比率
(%)
2020-09-30TTM 32.14 43.11
2019-12-31 34.10 45.49
2018-12-31 37.34 20.10
2017-12-31 47.65 23.36
2016-12-31 47.99 29.85
2015-12-31 33.04 38.19
2014-12-31 26.24 39.09
2013-12-31 30.97 33.58
2012-12-31 32.90 34.47
2011-12-31 32.14 34.48
2010-12-31 64.41 58.17
历史平均 39.19 34.59
行业平均 31.54 41.72
  • 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
  • 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
恒逸石化(000703)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 流动比率
(倍)		 资产负债比率
(%)
2020-09-30TTM 0.67 67.86
2019-12-31 0.70 65.90
2018-12-31 0.69 62.66
2017-12-31 0.65 52.35
2016-12-31 0.83 52.01
2015-12-31 0.55 66.96
2014-12-31 0.65 73.76
2013-12-31 0.66 69.03
2012-12-31 0.69 67.10
2011-12-31 0.84 67.86
2010-12-31 0.72 35.59
历史平均 0.70 60.81
行业平均 0.77 68.46
  • 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 恒逸石化(000703)（以下简称“本公司”）当前流动比率0.67低于历史平均水平0.70，说明本公司短期偿债能力正在下降； 当前流动比率0.67低于行业平均水平0.77，说明本公司短期偿债能力处于行业下游。
  • 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 恒逸石化(000703)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.68高于历史平均水平0.61，说明本公司经营风险正在上升； 当前资产负债比率0.68低于行业平均水平0.68，说明本公司经营风险处于行业下游。
恒逸石化(000703)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 毛利率
(%)		 净利润率
(%)		 净资产收益率
(%)		 总资产收益率
(%)
2020-09-30TTM 10.20 6.36 16.12 5.12
2019-12-31 7.07 5.05 13.77 4.72
2018-12-31 3.91 2.64 11.02 3.76
2017-12-31 3.72 2.87 13.56 5.54
2016-12-31 3.43 2.74 7.60 3.23
2015-12-31 4.36 0.53 2.95 0.64
2014-12-31 4.13 -1.41 -7.01 -1.48
2013-12-31 2.47 1.63 7.80 2.11
2012-12-31 4.31 1.39 6.08 2.14
2011-12-31 10.41 7.97 35.32 11.20
2010-12-31 9.59 1.10 1.27 0.83
历史平均 5.15 2.16 8.73 3.11
行业平均 12.88 6.44 15.40 4.38
  • 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 恒逸石化(000703)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.10高于历史平均水平0.05，说明本公司业务竞争力正在上升； 当前毛利率0.10低于行业平均水平0.13，说明本公司业务竞争力处于行业下游。
  • 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 恒逸石化(000703)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.06高于历史平均水平0.02，说明本公司盈利能力正在上升； 当前净利润率0.06低于行业平均水平0.06，说明本公司盈利能力处于行业下游。
  • 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 恒逸石化(000703)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.16高于历史平均水平0.09，说明本公司运用资产的能力正在上升； 当前净资产收益率0.16高于行业平均水平0.15，说明本公司运用资产的能力处于行业上游。
  • 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
恒逸石化(000703)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 存货周转率
(次)		 固定资产周转率
(次)		 股东权益周转率
(次)		 总资产周转率
(次)
2020-09-30TTM 5.48 1.87 2.50 0.80
2019-12-31 8.08 2.05 2.74 0.93
2018-12-31 29.60 7.09 3.82 1.42
2017-12-31 32.18 8.27 4.06 1.93
2016-12-31 16.06 3.94 2.45 1.18
2015-12-31 18.72 3.15 3.64 1.20
2014-12-31 18.16 2.69 4.00 1.05
2013-12-31 18.07 3.85 4.17 1.29
2012-12-31 15.33 4.46 4.68 1.54
2011-12-31 8.83 4.08 4.37 1.41
2010-12-31 6.16 1.29 1.16 0.75
历史平均 18.12 4.31 3.59 1.31
行业平均 5.40 1.64 2.17 0.68
  • 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 恒逸石化(000703)（以下简称“本公司”）当前存货周转率5.48低于历史平均水平18.12，说明本公司存货运营效率正在下降； 当前存货周转率5.48高于行业平均水平5.40，说明本公司存货运营效率处于行业上游。
  • 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。 恒逸石化(000703)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率1.87低于历史平均水平4.31，说明本公司固定资产利用效率正在下降； 当前固定资产周转率1.87高于行业平均水平1.64，说明本公司固定资产利用效率处于行业上游。
  • 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 恒逸石化(000703)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率2.50低于历史平均水平3.59，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降； 当前股东权益周转率2.50高于行业平均水平2.17，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业上游。
  • 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 恒逸石化(000703)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.80低于历史平均水平1.31，说明本公司整体资产的营运能力正在下降； 当前总资产周转率0.80高于行业平均水平0.68，说明本公司整体资产的营运能力处于行业上游。
恒逸石化(000703)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 净利润
(百万元)		 净资产
(百万元)		 现金流
(百万元)
2020-09-30TTM 4044 25089 7543
2019-12-31 3201 23253 4473
2018-12-31 1962 17802 6524
2017-12-31 1622 11966 3271
2016-12-31 830 10924 3564
2015-12-31 185 6252 1300
2014-12-31 -353 5029 1872
2013-12-31 427 5477 1216
2012-12-31 314 5163 837
2011-12-31 1920 5435 2852
2010-12-31 2 190 10
  • 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
  • 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
  • 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
恒逸石化(000703)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股息率
(%)		 股息支付率
(%)
2020-09-30TTM 5.58 28.11
2019-12-31 2.31 26.63
2018-12-31 1.09 16.80
2017-12-31 0.46 9.99
2016-12-31 0.00 0.00
2015-12-31 0.00 0.00
2014-12-31 1.11 -32.71
2013-12-31 2.67 54.04
2012-12-31 8.98 367.72
2011-12-31 0.00 0.00
2010-12-31 0.00 0.00
历史平均 2.04 59.41
行业平均 1.29 18.46
  • 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
  • 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
恒逸石化(000703)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 市净率
(倍)		 市盈率
(倍)
2020-09-30TTM 0.81 5.04
2019-12-31 1.59 11.55
2018-12-31 1.70 15.43
2017-12-31 2.97 21.92
2016-12-31 2.23 29.32
2015-12-31 2.32 78.61
2014-12-31 2.07 -29.54
2013-12-31 1.58 20.21
2012-12-31 2.49 40.96
2011-12-31 3.20 9.07
2010-12-31 34.41 2703.98
历史平均 5.89 321.11
行业平均 2.22 14.70
  • 市净率是指股价与每股净资产的比率。
  • 市盈率是指股价与每股收益的比例。
恒逸石化(000703)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股价
(元)		 每股收益
(元)
2020-09-30TTM 13.01 1.42
2019-12-31 13.01 1.13
2018-12-31 11.52 0.75
2017-12-31 21.57 0.98
2016-12-31 15.03 0.51
2015-12-31 11.11 0.14
2014-12-31 9.03 -0.31
2013-12-31 7.48 0.37
2012-12-31 11.14 0.27
2011-12-31 30.19 3.33
2010-12-31 45.40 0.02
  • 股价是指股价。
  • 每股收益是指每股净利润。
估值分析

恒逸石化(000703)的前一交易日收盘价为7.17元， 我们给予的估值为10.3元， 安全边际率为43.65%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予恒逸石化(000703)低估评级。

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