苏宁环球(000718) - 基本面研究报告

公司概况

公司全称：
苏宁环球股份有限公司
注册地址：
吉林省吉林经济技术开发区九站街718号
公司简称：
苏宁环球
法人代表：
张桂平
公司董秘：
梁永振
注册资本(万元)：
999999.9999
行业种类：
房地产业
公司电话：
025-83247946
公司网址：
www.suning-universal.com
上市时间：
1997-04-08
发行数量(万股)：
60000000
发行价格(元)：
6.45
发行市盈率(倍)：
15.0
发行方式：
上网定价发行
公告查询：

http://www.szse.cn/disclosure/listed/notice/index.html?stock=000718

最新业绩^TTM

每股收益

0.42(元)
每股净资产

2.71(元)
每股现金流

0.26(元)
净资产收益率

15.46(%)
总资产收益率

7.47(%)
毛利率

62.73(%)
利润增长率

3.33(%)
资产负债比

49.15(%)
市盈率

5.53(倍)
市净率

0.86(倍)
市盈增长比率

1.69(倍)
EV / EBIT

9.13(倍)
市销率

1.82(倍)
市值(亿)

70.40(亿元)

注：以上数据是基于苏宁环球(000718)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成

产品
行业
地区

日期	项目	主营业务收入 (百万元)	毛利率 (%)
2011-06-30	商品房	1349	51
2011-06-30	混凝土等	85	34
2011-06-30	商品销售	14	9
2011-06-30	酒店服务	14	34
2011-06-30	其他业务(补充)	5	65

日期	项目	主营业务收入 (百万元)	毛利率 (%)
2011-06-30	房地产业	1349	51
2011-06-30	建筑材料业	85	34
2011-06-30	百货零售	14	9
2011-06-30	酒店业	14	34
2011-06-30	其他业务(补充)	5	65

日期	项目	主营业务收入 (百万元)
2011-06-30	南京	1446
2011-06-30	吉林	17
2011-06-30	其他(补充)	5

财务分析

资本结构
偿债能力
获利能力
经营能力
发展能力
分红能力
历史估值
股价收益线

日期	股东权益比率 (%)	固定资产比率 (%)
2020-09-30^TTM	50.85	5.40
2019-12-31	47.34	5.06
2018-12-31	47.05	3.18
2017-12-31	45.96	0.66
2016-12-31	38.84	0.67
2015-12-31	38.59	0.67
2014-12-31	22.80	0.92
2013-12-31	20.91	2.04
2012-12-31	26.94	2.30
2011-12-31	25.23	2.57
2010-12-31	24.69	1.38
历史平均	32.33	1.60
行业平均	20.72	1.65

股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。

日期	流动比率 (倍)	资产负债比率 (%)
2020-09-30^TTM	1.89	49.15
2019-12-31	1.95	52.66
2018-12-31	1.91	52.95
2017-12-31	1.74	54.04
2016-12-31	1.71	61.16
2015-12-31	1.78	61.41
2014-12-31	1.43	77.20
2013-12-31	1.56	79.09
2012-12-31	1.62	73.06
2011-12-31	1.58	74.77
2010-12-31	1.71	75.31
历史平均	1.67	67.67
行业平均	1.38	79.42

流动比率是指流动资产与流动负债的比率。苏宁环球(000718)（以下简称“本公司”）当前流动比率1.89高于历史平均水平1.67，说明本公司短期偿债能力正在上升；当前流动比率1.89高于行业平均水平1.38，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。苏宁环球(000718)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.49低于历史平均水平0.68，说明本公司经营风险正在下降；当前资产负债比率0.49低于行业平均水平0.79，说明本公司经营风险处于行业下游。

日期	毛利率 (%)	净利润率 (%)	净资产收益率 (%)	总资产收益率 (%)
2020-09-30^TTM	62.73	32.35	15.46	7.47
2019-12-31	62.34	30.80	14.99	6.72
2018-12-31	60.95	30.17	11.86	5.18
2017-12-31	42.89	18.54	14.16	5.43
2016-12-31	34.26	12.86	14.20	5.01
2015-12-31	33.95	11.96	9.88	3.56
2014-12-31	37.83	13.98	15.64	3.57
2013-12-31	28.58	9.73	11.29	3.16
2012-12-31	41.81	19.49	17.24	4.49
2011-12-31	45.36	22.23	19.00	4.69
2010-12-31	47.58	25.31	21.67	5.78
历史平均	41.47	18.25	14.99	4.54
行业平均	31.60	12.74	14.39	2.69

毛利率是指毛利占销售收入的百分比。苏宁环球(000718)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.63高于历史平均水平0.41，说明本公司业务竞争力正在上升；当前毛利率0.63高于行业平均水平0.32，说明本公司业务竞争力处于行业上游。
净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。苏宁环球(000718)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.32高于历史平均水平0.18，说明本公司盈利能力正在上升；当前净利润率0.32高于行业平均水平0.13，说明本公司盈利能力处于行业上游。
净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。苏宁环球(000718)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.15高于历史平均水平0.15，说明本公司运用资产的能力正在上升；当前净资产收益率0.15高于行业平均水平0.14，说明本公司运用资产的能力处于行业上游。
总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。

日期	存货周转率 (次)	固定资产周转率 (次)	股东权益周转率 (次)	总资产周转率 (次)
2020-09-30^TTM	0.14	4.28	0.45	0.23
2019-12-31	0.14	4.32	0.46	0.22
2018-12-31	0.11	5.41	0.36	0.17
2017-12-31	0.27	44.23	0.64	0.29
2016-12-31	0.41	58.45	1.00	0.39
2015-12-31	0.30	44.63	0.77	0.30
2014-12-31	0.19	27.72	1.12	0.26
2013-12-31	0.28	15.95	1.55	0.32
2012-12-31	0.15	10.03	0.85	0.23
2011-12-31	0.13	8.23	0.84	0.21
2010-12-31	0.14	16.51	0.92	0.23
历史平均	0.22	25.68	0.89	0.27
行业平均	0.26	12.58	1.01	0.21

存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。苏宁环球(000718)（以下简称“本公司”）当前存货周转率0.14低于历史平均水平0.22，说明本公司存货运营效率正在下降；当前存货周转率0.14低于行业平均水平0.26，说明本公司存货运营效率处于行业下游。
固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。苏宁环球(000718)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率4.28低于历史平均水平25.68，说明本公司固定资产利用效率正在下降；当前固定资产周转率4.28低于行业平均水平12.58，说明本公司固定资产利用效率处于行业下游。
股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。苏宁环球(000718)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率0.45低于历史平均水平0.89，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降；当前股东权益周转率0.45低于行业平均水平1.01，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。苏宁环球(000718)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.23低于历史平均水平0.27，说明本公司整体资产的营运能力正在下降；当前总资产周转率0.23高于行业平均水平0.21，说明本公司整体资产的营运能力处于行业上游。

日期	净利润 (百万元)	净资产 (百万元)	现金流 (百万元)
2020-09-30^TTM	1273	8234	792
2019-12-31	1231	8210	1646
2018-12-31	1021	8604	2812
2017-12-31	1148	8103	2477
2016-12-31	1071	7542	2509
2015-12-31	900	9107	4891
2014-12-31	763	4875	974
2013-12-31	487	4316	1294
2012-12-31	863	5006	732
2011-12-31	787	4143	684
2010-12-31	772	3560	775

净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。

日期	股息率 (%)	股息支付率 (%)
2020-09-30^TTM	11.70	64.71
2019-12-31	7.68	69.90
2018-12-31	3.14	29.73
2017-12-31	4.62	52.88
2016-12-31	1.16	28.33
2015-12-31	1.02	45.40
2014-12-31	1.49	26.80
2013-12-31	4.38	83.87
2012-12-31	0.00	0.00
2011-12-31	3.82	51.92
2010-12-31	1.07	22.07
历史平均	2.30	37.89
行业平均	3.45	27.17

股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
股息支付率是指净收益中股利所占的比重。

日期	市净率 (倍)	市盈率 (倍)
2020-09-30^TTM	0.86	5.53
2019-12-31	1.36	9.10
2018-12-31	1.12	9.45
2017-12-31	1.62	11.45
2016-12-31	3.47	24.45
2015-12-31	4.40	44.47
2014-12-31	2.82	18.03
2013-12-31	2.16	19.16
2012-12-31	3.24	18.77
2011-12-31	2.58	13.60
2010-12-31	4.47	20.63
历史平均	2.88	20.00
行业平均	1.22	8.17

市净率是指股价与每股净资产的比率。
市盈率是指股价与每股收益的比例。

日期	股价 (元)	每股收益 (元)
2020-09-30^TTM	3.69	0.42
2019-12-31	3.69	0.41
2018-12-31	3.18	0.34
2017-12-31	4.33	0.38
2016-12-31	8.63	0.35
2015-12-31	13.19	0.30
2014-12-31	6.73	0.37
2013-12-31	4.57	0.24
2012-12-31	7.93	0.42
2011-12-31	5.24	0.39
2010-12-31	9.35	0.45

股价是指股价。
每股收益是指每股净利润。

估值分析

苏宁环球(000718)的前一交易日收盘价为2.32元，我们给予的估值为5.51元， 安全边际率为137.50%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予苏宁环球(000718)低估评级。

苏宁环球(000718)基本面研究报告

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