中国武夷(000797) - 基本面研究报告

公司概况

公司全称：
中国武夷实业股份有限公司
注册地址：
福建省福州市鼓楼区温泉街道五四路89号置地广场4层
公司简称：
中国武夷
法人代表：
林增忠
公司董秘：
陈雨晴
注册资本(万元)：
999999.9999
行业种类：
房地产业
公司电话：
0591-88323721、88323722、88323723
公司网址：
www.chinawuyi.com.cn
上市时间：
1997-07-15
发行数量(万股)：
77000000
发行价格(元)：
6.72
发行市盈率(倍)：
17.0
发行方式：
全额预缴、比例配售、余额转存
公告查询：

http://www.szse.cn/disclosure/listed/notice/index.html?stock=000797

最新业绩^TTM

每股收益

0.07(元)
每股净资产

4.07(元)
每股现金流

2.63(元)
净资产收益率

1.69(%)
总资产收益率

0.43(%)
毛利率

21.64(%)
利润增长率

17.55(%)
资产负债比

76.75(%)
市盈率

36.39(倍)
市净率

0.61(倍)
市盈增长比率

1.76(倍)
EV / EBIT

98.84(倍)
市销率

0.78(倍)
市值(亿)

32.75(亿元)

注：以上数据是基于中国武夷(000797)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成

产品
行业
地区

日期	项目	主营业务收入 (百万元)	毛利率 (%)
2011-06-30	建筑产品	285	25
2011-06-30	商品房	228	36
2011-06-30	其他业务(补充)	24	35

日期	项目	主营业务收入 (百万元)	毛利率 (%)
2011-06-30	工程承包业务	285	25
2011-06-30	房地产开发业务	228	36
2011-06-30	其他业务(补充)	24	35

日期	项目	主营业务收入 (百万元)
2011-06-30	非洲	283
2011-06-30	江苏	152
2011-06-30	福建省	49
2011-06-30	香港	41
2011-06-30	其他(补充)	10
2011-06-30	吉林	3

财务分析

资本结构
偿债能力
获利能力
经营能力
发展能力
分红能力
历史估值
股价收益线

日期	股东权益比率 (%)	固定资产比率 (%)
2020-09-30^TTM	23.25	3.04
2019-12-31	29.28	4.29
2018-12-31	36.91	5.75
2017-12-31	36.00	2.81
2016-12-31	21.32	2.33
2015-12-31	13.84	1.99
2014-12-31	21.65	2.54
2013-12-31	23.80	2.79
2012-12-31	23.92	2.32
2011-12-31	27.06	1.37
2010-12-31	29.26	1.77
历史平均	25.97	2.63
行业平均	20.72	1.65

股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。

日期	流动比率 (倍)	资产负债比率 (%)
2020-09-30^TTM	1.46	76.75
2019-12-31	1.55	70.72
2018-12-31	1.94	63.09
2017-12-31	2.21	64.00
2016-12-31	1.70	78.68
2015-12-31	1.53	86.16
2014-12-31	1.52	78.35
2013-12-31	1.63	76.20
2012-12-31	1.57	76.08
2011-12-31	1.44	72.94
2010-12-31	1.36	70.74
历史平均	1.66	74.03
行业平均	1.38	79.42

流动比率是指流动资产与流动负债的比率。中国武夷(000797)（以下简称“本公司”）当前流动比率1.46低于历史平均水平1.66，说明本公司短期偿债能力正在下降；当前流动比率1.46高于行业平均水平1.38，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。中国武夷(000797)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.77高于历史平均水平0.74，说明本公司经营风险正在上升；当前资产负债比率0.77低于行业平均水平0.79，说明本公司经营风险处于行业下游。

日期	毛利率 (%)	净利润率 (%)	净资产收益率 (%)	总资产收益率 (%)
2020-09-30^TTM	21.64	2.52	1.69	0.43
2019-12-31	22.36	7.39	6.42	1.90
2018-12-31	24.29	8.76	5.43	2.70
2017-12-31	25.35	6.26	4.61	1.71
2016-12-31	20.47	8.28	9.79	1.95
2015-12-31	31.47	5.36	10.38	1.29
2014-12-31	25.00	4.65	7.80	1.24
2013-12-31	28.49	5.01	7.72	1.68
2012-12-31	26.67	5.68	7.86	2.00
2011-12-31	26.84	6.07	6.59	1.54
2010-12-31	27.56	5.89	6.28	2.13
历史平均	26.24	6.22	7.38	1.80
行业平均	31.60	12.74	14.39	2.69

毛利率是指毛利占销售收入的百分比。中国武夷(000797)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.22低于历史平均水平0.26，说明本公司业务竞争力正在下降；当前毛利率0.22低于行业平均水平0.32，说明本公司业务竞争力处于行业下游。
净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。中国武夷(000797)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.03低于历史平均水平0.06，说明本公司盈利能力正在下降；当前净利润率0.03低于行业平均水平0.13，说明本公司盈利能力处于行业下游。
净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。中国武夷(000797)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.02低于历史平均水平0.07，说明本公司运用资产的能力正在下降；当前净资产收益率0.02低于行业平均水平0.14，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。

日期	存货周转率 (次)	固定资产周转率 (次)	股东权益周转率 (次)	总资产周转率 (次)
2020-09-30^TTM	0.21	5.67	0.74	0.17
2019-12-31	0.33	6.00	0.88	0.26
2018-12-31	0.37	5.36	0.83	0.31
2017-12-31	0.45	9.71	0.76	0.27
2016-12-31	0.29	10.12	1.11	0.24
2015-12-31	0.29	12.09	1.74	0.24
2014-12-31	0.30	10.52	1.23	0.27
2013-12-31	0.38	12.04	1.41	0.34
2012-12-31	0.56	15.15	1.47	0.35
2011-12-31	0.32	18.47	0.94	0.25
2010-12-31	0.52	20.50	1.24	0.36
历史平均	0.39	12.66	1.19	0.29
行业平均	0.26	12.58	1.01	0.21

存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。中国武夷(000797)（以下简称“本公司”）当前存货周转率0.21低于历史平均水平0.39，说明本公司存货运营效率正在下降；当前存货周转率0.21低于行业平均水平0.26，说明本公司存货运营效率处于行业下游。
固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。中国武夷(000797)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率5.67低于历史平均水平12.66，说明本公司固定资产利用效率正在下降；当前固定资产周转率5.67低于行业平均水平12.58，说明本公司固定资产利用效率处于行业下游。
股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。中国武夷(000797)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率0.74低于历史平均水平1.19，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降；当前股东权益周转率0.74低于行业平均水平1.01，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。中国武夷(000797)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.17低于历史平均水平0.29，说明本公司整体资产的营运能力正在下降；当前总资产周转率0.17低于行业平均水平0.21，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。

日期	净利润 (百万元)	净资产 (百万元)	现金流 (百万元)
2020-09-30^TTM	90	5332	3446
2019-12-31	359	5598	2364
2018-12-31	305	5622	1807
2017-12-31	250	5417	3912
2016-12-31	220	2243	1813
2015-12-31	128	1229	1657
2014-12-31	114	1456	873
2013-12-31	104	1349	629
2012-12-31	98	1249	1530
2011-12-31	78	1178	706
2010-12-31	74	1175	777

净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。

日期	股息率 (%)	股息支付率 (%)
2020-09-30^TTM	2.40	87.29
2019-12-31	1.51	21.89
2018-12-31	1.01	19.81
2017-12-31	0.45	20.01
2016-12-31	0.00	0.00
2015-12-31	0.22	15.26
2014-12-31	0.46	17.15
2013-12-31	0.00	0.00
2012-12-31	2.36	47.63
2011-12-31	0.00	0.00
2010-12-31	0.00	0.00
历史平均	0.56	14.98
行业平均	3.45	27.17

股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
股息支付率是指净收益中股利所占的比重。

日期	市净率 (倍)	市盈率 (倍)
2020-09-30^TTM	0.61	36.39
2019-12-31	0.93	14.53
2018-12-31	1.06	19.54
2017-12-31	2.04	44.30
2016-12-31	3.89	39.75
2015-12-31	7.08	68.17
2014-12-31	2.89	37.04
2013-12-31	2.18	28.24
2012-12-31	1.58	20.16
2011-12-31	1.27	19.32
2010-12-31	2.02	32.17
历史平均	2.67	34.30
行业平均	1.22	8.17

市净率是指股价与每股净资产的比率。
市盈率是指股价与每股收益的比例。

日期	股价 (元)	每股收益 (元)
2020-09-30^TTM	3.32	0.07
2019-12-31	3.32	0.23
2018-12-31	4.55	0.23
2017-12-31	10.98	0.25
2016-12-31	17.47	0.44
2015-12-31	22.34	0.33
2014-12-31	10.80	0.29
2013-12-31	7.55	0.27
2012-12-31	5.08	0.25
2011-12-31	3.85	0.20
2010-12-31	6.09	0.19

股价是指股价。
每股收益是指每股净利润。

估值分析

中国武夷(000797)的前一交易日收盘价为2.5元，我们给予的估值为5.21元， 安全边际率为108.40%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予中国武夷(000797)低估评级。

中国武夷(000797)基本面研究报告

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