太钢不锈(000825)基本面研究报告
2026-03-31
爱股网
公司概况
- 公司全称：山西太钢不锈钢股份有限公司
- 注册地址：山西省太原市尖草坪街2号
- 公司简称：太钢不锈
- 法人代表：高建兵
- 公司董秘：高建兵(代)
- 注册资本(万元)：999999.9999
- 行业种类：
- 公司电话：0351-2137728
- 公司网址：
- 上市时间：1998-10-21
- 发行数量(万股)：250000000
- 发行价格(元)：4.32
- 发行市盈率(倍)：12.5
- 发行方式：上网定价发行
-
公告查询：
最新业绩TTM
-
每股收益-0.02(元)
-
每股净资产5.7(元)
-
每股现金流0.15(元)
-
净资产收益率-0.36(%)
-
总资产收益率-0.14(%)
-
毛利率1.85(%)
-
利润增长率16.06(%)
-
资产负债比44.61(%)
-
市盈率-190.31(倍)
-
市净率0.68(倍)
-
市盈增长比率-15.4(倍)
-
EV / EBIT-1305.86(倍)
-
市销率0.25(倍)
-
市值(亿)221.21(亿元)
注：以上数据是基于太钢不锈(000825)的2026-03-31报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。
主营业务构成
| 日期 | 项目 | 主营业务收入 (百万元) | 毛利率 (%) |
|---|---|---|---|
| 2011-06-30 | 不锈钢材 |
21150 | 8 |
| 2011-06-30 | 普通钢材 |
14009 | 13 |
| 2011-06-30 | 其他 |
8672 | 1 |
| 2011-06-30 | 普通钢坯 |
1985 | 2 |
| 2011-06-30 | 其他业务(补充) |
20 | 27 |
| 日期 | 项目 | 主营业务收入 (百万元) | 毛利率 (%) |
|---|---|---|---|
| 2011-06-30 | 冶金钢铁行业 |
45816 | 8 |
| 2011-06-30 | 其他业务(补充) |
20 | 27 |
| 日期 | 项目 | 主营业务收入 (百万元) | 毛利率 (%) |
|---|---|---|---|
| 2011-06-30 | 太原地区 |
37375 | |
| 2011-06-30 | 太原以外地区 |
8441 | |
| 2011-06-30 | 其他(补充) |
20 |
财务分析
| 日期 | 股东权益比率 (%) |
固定资产比率 (%) |
|---|---|---|
| 2026-03-31TTM | 55.39 | 0.00 |
| 2025-12-31 | 56.47 | 60.87 |
| 2024-12-31 | 51.70 | 56.89 |
| 2023-12-31 | 52.63 | 57.50 |
| 2022-12-31 | 51.26 | 52.60 |
| 2021-12-31 | 52.57 | 58.07 |
| 2020-12-31 | 48.97 | 61.54 |
| 2019-12-31 | 46.37 | 62.64 |
| 2018-12-31 | 42.92 | 64.42 |
| 2017-12-31 | 36.70 | 66.45 |
| 2016-12-31 | 31.86 | 69.75 |
| 历史平均 | 35.77 | 58.87 |
| 行业平均 | 43.25 | 50.09 |
- 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
- 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
| 日期 | 流动比率 (倍) |
资产负债比率 (%) |
|---|---|---|
| 2026-03-31TTM | 0.66 | 44.61 |
| 2025-12-31 | 0.63 | 43.53 |
| 2024-12-31 | 0.73 | 48.30 |
| 2023-12-31 | 0.88 | 47.37 |
| 2022-12-31 | 0.93 | 48.74 |
| 2021-12-31 | 0.74 | 47.43 |
| 2020-12-31 | 0.78 | 51.03 |
| 2019-12-31 | 0.82 | 53.63 |
| 2018-12-31 | 0.76 | 57.08 |
| 2017-12-31 | 0.59 | 63.30 |
| 2016-12-31 | 0.53 | 68.14 |
| 历史平均 | 0.74 | 64.23 |
| 行业平均 | 0.68 | 57.40 |
- 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 太钢不锈(000825)（以下简称“本公司”）当前流动比率0.66低于历史平均水平0.74，说明本公司短期偿债能力正在下降； 当前流动比率0.66低于行业平均水平0.68，说明本公司短期偿债能力处于行业下游。
- 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 太钢不锈(000825)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.45低于历史平均水平0.64，说明本公司经营风险正在下降； 当前资产负债比率0.45低于行业平均水平0.57，说明本公司经营风险处于行业下游。
| 日期 | 毛利率 (%) |
净利润率 (%) |
净资产收益率 (%) |
总资产收益率 (%) |
|---|---|---|---|---|
| 2026-03-31TTM | 1.85 | -0.10 | -0.36 | -0.14 |
| 2025-12-31 | 1.90 | 0.08 | 0.16 | 0.11 |
| 2024-12-31 | 1.21 | -0.97 | -3.01 | -1.44 |
| 2023-12-31 | 0.67 | -1.20 | -3.22 | -1.86 |
| 2022-12-31 | 3.04 | 0.15 | 0.44 | 0.20 |
| 2021-12-31 | 13.36 | 6.16 | 17.99 | 9.24 |
| 2020-12-31 | 11.30 | 2.54 | 5.27 | 2.50 |
| 2019-12-31 | 12.00 | 2.93 | 6.63 | 2.97 |
| 2018-12-31 | 16.05 | 6.73 | 16.34 | 6.84 |
| 2017-12-31 | 16.31 | 6.44 | 17.18 | 5.86 |
| 2016-12-31 | 14.63 | 1.80 | 5.10 | 1.41 |
| 历史平均 | 10.08 | 1.61 | 4.90 | 1.80 |
| 行业平均 | 7.88 | 2.55 | 4.09 | 2.00 |
- 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 太钢不锈(000825)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.02低于历史平均水平0.10，说明本公司业务竞争力正在下降； 当前毛利率0.02低于行业平均水平0.08，说明本公司业务竞争力处于行业下游。
- 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 太钢不锈(000825)（以下简称“本公司”）当前净利润率-0.00低于历史平均水平0.02，说明本公司盈利能力正在下降； 当前净利润率-0.00低于行业平均水平0.03，说明本公司盈利能力处于行业下游。
- 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 太钢不锈(000825)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率-0.00低于历史平均水平0.05，说明本公司运用资产的能力正在下降； 当前净资产收益率-0.00低于行业平均水平0.04，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
- 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
| 日期 | 存货周转率 (次) |
固定资产周转率 (次) |
股东权益周转率 (次) |
总资产周转率 (次) |
|---|---|---|---|---|
| 2026-03-31TTM | 9.39 | 0.00 | 2.55 | 1.41 |
| 2025-12-31 | 10.50 | 2.39 | 2.58 | 1.46 |
| 2024-12-31 | 10.28 | 2.61 | 2.87 | 1.49 |
| 2023-12-31 | 12.44 | 2.69 | 2.94 | 1.55 |
| 2022-12-31 | 9.70 | 2.55 | 2.61 | 1.34 |
| 2021-12-31 | 8.78 | 2.58 | 2.85 | 1.50 |
| 2020-12-31 | 6.77 | 1.60 | 2.02 | 0.99 |
| 2019-12-31 | 7.31 | 1.62 | 2.18 | 1.01 |
| 2018-12-31 | 7.76 | 1.58 | 2.37 | 1.02 |
| 2017-12-31 | 7.37 | 1.37 | 2.48 | 0.91 |
| 2016-12-31 | 8.05 | 1.12 | 2.45 | 0.78 |
| 历史平均 | 7.91 | 2.07 | 3.26 | 1.17 |
| 行业平均 | 7.54 | 1.60 | 1.86 | 0.80 |
- 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 太钢不锈(000825)（以下简称“本公司”）当前存货周转率9.39高于历史平均水平7.91，说明本公司存货运营效率正在上升； 当前存货周转率9.39高于行业平均水平7.54，说明本公司存货运营效率处于行业上游。
- 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。
- 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 太钢不锈(000825)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率2.55低于历史平均水平3.26，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降； 当前股东权益周转率2.55高于行业平均水平1.86，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业上游。
- 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 太钢不锈(000825)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率1.41高于历史平均水平1.17，说明本公司整体资产的营运能力正在上升； 当前总资产周转率1.41高于行业平均水平0.80，说明本公司整体资产的营运能力处于行业上游。
| 日期 | 净利润 (百万元) |
净资产 (百万元) |
现金流 (百万元) |
|---|---|---|---|
| 2026-03-31TTM | -116 | 32681 | 872 |
| 2025-12-31 | 52 | 32658 | 3997 |
| 2024-12-31 | -981 | 32565 | 7585 |
| 2023-12-31 | -1081 | 33579 | 7866 |
| 2022-12-31 | 154 | 34828 | 10520 |
| 2021-12-31 | 6310 | 35071 | 8533 |
| 2020-12-31 | 1735 | 32913 | 9090 |
| 2019-12-31 | 2119 | 31944 | 9233 |
| 2018-12-31 | 4977 | 30463 | 9217 |
| 2017-12-31 | 4622 | 26902 | 9922 |
| 2016-12-31 | 1146 | 22444 | 6420 |
- 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
- 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
- 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
| 日期 | 股息率 (%) |
股息支付率 (%) |
|---|---|---|
| 2026-03-31TTM | 0.00 | 0.00 |
| 2025-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2024-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2023-12-31 | 0.65 | -13.26 |
| 2022-12-31 | 2.20 | 315.90 |
| 2021-12-31 | 36.07 | 125.03 |
| 2020-12-31 | 6.59 | 83.05 |
| 2019-12-31 | 2.60 | 26.88 |
| 2018-12-31 | 5.87 | 27.81 |
| 2017-12-31 | 0.40 | 2.46 |
| 2016-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 历史平均 | 3.23 | 51.01 |
| 行业平均 | 2.83 | 46.23 |
- 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
- 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
| 日期 | 市净率 (倍) |
市盈率 (倍) |
|---|---|---|
| 2026-03-31TTM | 0.68 | -190.31 |
| 2025-12-31 | 0.67 | 424.50 |
| 2024-12-31 | 0.67 | -22.34 |
| 2023-12-31 | 0.65 | -20.32 |
| 2022-12-31 | 0.63 | 143.34 |
| 2021-12-31 | 0.62 | 3.47 |
| 2020-12-31 | 0.66 | 12.61 |
| 2019-12-31 | 0.68 | 10.32 |
| 2018-12-31 | 0.77 | 4.74 |
| 2017-12-31 | 1.05 | 6.11 |
| 2016-12-31 | 1.00 | 19.59 |
| 历史平均 | 0.99 | 18.67 |
| 行业平均 | 0.86 | 18.61 |
- 市净率是指股价与每股净资产的比率。
- 市盈率是指股价与每股收益的比例。
| 日期 | 股价 (元) |
每股收益 (元) |
|---|---|---|
| 2026-03-31TTM | 3.84 | -0.02 |
| 2025-12-31 | 3.84 | 0.01 |
| 2024-12-31 | 3.84 | -0.17 |
| 2023-12-31 | 3.84 | -0.19 |
| 2022-12-31 | 3.84 | 0.03 |
| 2021-12-31 | 3.84 | 1.11 |
| 2020-12-31 | 3.84 | 0.30 |
| 2019-12-31 | 3.84 | 0.37 |
| 2018-12-31 | 4.14 | 0.87 |
| 2017-12-31 | 4.96 | 0.81 |
| 2016-12-31 | 3.94 | 0.20 |
- 股价是指股价。
- 每股收益是指每股净利润。
估值分析
太钢不锈(000825)的前一交易日收盘价为3.86元， 我们给予的估值为0.82元， 安全边际率为-78.76%。
注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。
爱股评级
我们给予太钢不锈(000825)高估评级。