财信发展(000838)基本面研究报告
2020-09-30
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公司概况
- 公司全称：财信地产发展集团股份有限公司
- 注册地址：重庆市江北区红黄路1号1幢24楼
- 公司简称：财信发展
- 法人代表：鲜先念
- 公司董秘：刘晓林
- 注册资本(万元)：999999.9999
- 行业种类：
- 公司电话：010-59282532
- 公司网址：
- 上市时间：1997-06-26
- 发行数量(万股)：16500000
- 发行价格(元)：1.25
- 发行市盈率(倍)：--
- 发行方式：定向发行
-
公告查询：
最新业绩TTM
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每股收益0.12(元)
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每股净资产1.74(元)
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每股现金流2.27(元)
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净资产收益率6.91(%)
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总资产收益率1.35(%)
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毛利率15.47(%)
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利润增长率16.98(%)
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资产负债比84.29(%)
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市盈率21.92(倍)
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市净率1.52(倍)
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市盈增长比率0.7(倍)
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EV / EBIT49.69(倍)
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市销率0.51(倍)
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市值(亿)28.94(亿元)
注：以上数据是基于财信发展(000838)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。
主营业务构成
财务分析
| 日期 | 股东权益比率 (%) |
固定资产比率 (%) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 15.71 | 0.00 |
| 2019-12-31 | 15.91 | 0.90 |
| 2018-12-31 | 15.85 | 1.25 |
| 2017-12-31 | 21.82 | 1.91 |
| 2016-12-31 | 31.50 | 1.17 |
| 2015-12-31 | 30.34 | 1.29 |
| 2014-12-31 | 17.40 | 0.21 |
| 2013-12-31 | 18.82 | 0.18 |
| 2012-12-31 | 20.91 | 0.23 |
| 2011-12-31 | 25.86 | 0.24 |
| 2010-12-31 | 51.64 | 0.12 |
| 历史平均 | 26.02 | 0.73 |
| 行业平均 | 20.72 | 1.65 |
- 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
- 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
| 日期 | 流动比率 (倍) |
资产负债比率 (%) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 1.45 | 84.29 |
| 2019-12-31 | 1.41 | 84.09 |
| 2018-12-31 | 1.42 | 84.15 |
| 2017-12-31 | 1.56 | 78.18 |
| 2016-12-31 | 2.30 | 68.50 |
| 2015-12-31 | 1.86 | 69.66 |
| 2014-12-31 | 2.02 | 82.60 |
| 2013-12-31 | 1.48 | 81.18 |
| 2012-12-31 | 2.11 | 79.09 |
| 2011-12-31 | 2.03 | 74.14 |
| 2010-12-31 | 2.06 | 48.36 |
| 历史平均 | 1.87 | 73.98 |
| 行业平均 | 1.38 | 79.42 |
- 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 财信发展(000838)（以下简称“本公司”）当前流动比率1.45低于历史平均水平1.87，说明本公司短期偿债能力正在下降； 当前流动比率1.45高于行业平均水平1.38，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
- 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 财信发展(000838)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.84高于历史平均水平0.74，说明本公司经营风险正在上升； 当前资产负债比率0.84高于行业平均水平0.79，说明本公司经营风险处于行业上游。
| 日期 | 毛利率 (%) |
净利润率 (%) |
净资产收益率 (%) |
总资产收益率 (%) |
|---|---|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 15.47 | 4.28 | 6.91 | 1.35 |
| 2019-12-31 | 17.08 | 2.49 | 5.48 | 0.48 |
| 2018-12-31 | 30.20 | 1.70 | 6.03 | 0.41 |
| 2017-12-31 | 23.91 | 11.77 | 10.98 | 2.46 |
| 2016-12-31 | 23.54 | 6.03 | 6.82 | 1.95 |
| 2015-12-31 | 34.83 | 11.61 | 5.46 | 1.48 |
| 2014-12-31 | 42.76 | 12.30 | 16.95 | 2.72 |
| 2013-12-31 | 43.13 | 13.46 | 15.58 | 2.93 |
| 2012-12-31 | 40.53 | 11.20 | 9.39 | 1.96 |
| 2011-12-31 | 47.61 | -3640.21 | -9.15 | -2.37 |
| 2010-12-31 | 73.87 | -2171.99 | -7.35 | -3.79 |
| 历史平均 | 40.04 | -638.24 | 6.08 | 0.86 |
| 行业平均 | 31.60 | 12.74 | 14.39 | 2.69 |
- 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 财信发展(000838)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.15低于历史平均水平0.40，说明本公司业务竞争力正在下降； 当前毛利率0.15低于行业平均水平0.32，说明本公司业务竞争力处于行业下游。
- 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 财信发展(000838)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.04高于历史平均水平-6.38，说明本公司盈利能力正在上升； 当前净利润率0.04低于行业平均水平0.13，说明本公司盈利能力处于行业下游。
- 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 财信发展(000838)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.07高于历史平均水平0.06，说明本公司运用资产的能力正在上升； 当前净资产收益率0.07低于行业平均水平0.14，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
- 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
| 日期 | 存货周转率 (次) |
固定资产周转率 (次) |
股东权益周转率 (次) |
总资产周转率 (次) |
|---|---|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 0.35 | 0.00 | 2.01 | 0.32 |
| 2019-12-31 | 0.21 | 21.27 | 1.21 | 0.19 |
| 2018-12-31 | 0.22 | 19.51 | 1.54 | 0.24 |
| 2017-12-31 | 0.20 | 10.98 | 0.96 | 0.21 |
| 2016-12-31 | 0.33 | 27.54 | 1.03 | 0.32 |
| 2015-12-31 | 0.11 | 9.88 | 0.42 | 0.13 |
| 2014-12-31 | 0.14 | 103.99 | 1.27 | 0.22 |
| 2013-12-31 | 0.15 | 122.50 | 1.16 | 0.22 |
| 2012-12-31 | 0.12 | 77.32 | 0.84 | 0.18 |
| 2011-12-31 | 0.00 | 0.27 | 0.00 | 0.00 |
| 2010-12-31 | 0.00 | 1.48 | 0.00 | 0.00 |
| 历史平均 | 0.14 | 41.50 | 0.80 | 0.17 |
| 行业平均 | 0.26 | 12.58 | 1.01 | 0.21 |
- 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 财信发展(000838)（以下简称“本公司”）当前存货周转率0.35高于历史平均水平0.14，说明本公司存货运营效率正在上升； 当前存货周转率0.35高于行业平均水平0.26，说明本公司存货运营效率处于行业上游。
- 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。
- 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 财信发展(000838)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率2.01高于历史平均水平0.80，说明本公司所有者权益的获利能力正在上升； 当前股东权益周转率2.01高于行业平均水平1.01，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业上游。
- 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 财信发展(000838)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.32高于历史平均水平0.17，说明本公司整体资产的营运能力正在上升； 当前总资产周转率0.32高于行业平均水平0.21，说明本公司整体资产的营运能力处于行业上游。
| 日期 | 净利润 (百万元) |
净资产 (百万元) |
现金流 (百万元) |
|---|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 132 | 1910 | 2499 |
| 2019-12-31 | 109 | 1979 | 2113 |
| 2018-12-31 | 114 | 1886 | 1479 |
| 2017-12-31 | 196 | 1783 | 561 |
| 2016-12-31 | 111 | 1631 | 862 |
| 2015-12-31 | 84 | 1537 | 951 |
| 2014-12-31 | 75 | 440 | 171 |
| 2013-12-31 | 60 | 383 | 221 |
| 2012-12-31 | 31 | 333 | 103 |
| 2011-12-31 | -28 | 301 | 32 |
| 2010-12-31 | -24 | 329 | 8 |
- 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
- 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
- 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
| 日期 | 股息率 (%) |
股息支付率 (%) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 5.02 | 110.01 |
| 2019-12-31 | 0.68 | 21.29 |
| 2018-12-31 | 1.23 | 34.84 |
| 2017-12-31 | 0.36 | 11.80 |
| 2016-12-31 | 0.17 | 15.25 |
| 2015-12-31 | 0.21 | 32.37 |
| 2014-12-31 | 1.12 | 24.28 |
| 2013-12-31 | 1.56 | 30.30 |
| 2012-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2011-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2010-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 历史平均 | 0.52 | 16.54 |
| 行业平均 | 3.45 | 27.17 |
- 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
- 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
| 日期 | 市净率 (倍) |
市盈率 (倍) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 1.52 | 21.92 |
| 2019-12-31 | 1.72 | 31.43 |
| 2018-12-31 | 1.71 | 28.35 |
| 2017-12-31 | 3.61 | 32.82 |
| 2016-12-31 | 6.13 | 89.87 |
| 2015-12-31 | 8.23 | 150.80 |
| 2014-12-31 | 3.66 | 21.58 |
| 2013-12-31 | 3.03 | 19.46 |
| 2012-12-31 | 4.53 | 48.26 |
| 2011-12-31 | 3.29 | -35.92 |
| 2010-12-31 | 4.92 | -66.96 |
| 历史平均 | 4.35 | 32.03 |
| 行业平均 | 1.22 | 8.17 |
- 市净率是指股价与每股净资产的比率。
- 市盈率是指股价与每股收益的比例。
| 日期 | 股价 (元) |
每股收益 (元) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 3.10 | 0.12 |
| 2019-12-31 | 3.10 | 0.10 |
| 2018-12-31 | 2.93 | 0.10 |
| 2017-12-31 | 5.84 | 0.18 |
| 2016-12-31 | 9.09 | 0.10 |
| 2015-12-31 | 40.23 | 0.27 |
| 2014-12-31 | 8.89 | 0.41 |
| 2013-12-31 | 6.42 | 0.33 |
| 2012-12-31 | 8.33 | 0.17 |
| 2011-12-31 | 5.47 | -0.15 |
| 2010-12-31 | 8.94 | -0.13 |
- 股价是指股价。
- 每股收益是指每股净利润。
估值分析
财信发展(000838)的前一交易日收盘价为2.63元， 我们给予的估值为3.42元， 安全边际率为30.04%。
注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。
爱股评级
我们给予财信发展(000838)低估评级。